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在連續(xù)數(shù)日下跌之后,，昨日A股市場再現(xiàn)拋售潮，滬深兩市股指大幅下跌,，上證指數(shù)跌破2000點關(guān)口,。因“錢荒”引起的貨幣市場利率罕見上升觸發(fā)的投資者恐慌心態(tài)，是A股下挫的主要原因,。
貨幣市場利率波動向市場傳遞出了一些強(qiáng)烈的信號,，即未來貨幣政策基調(diào)仍然是穩(wěn)健，不會因經(jīng)濟(jì)增速放緩轉(zhuǎn)向?qū)捤�,，這不僅讓此前市場期待的降準(zhǔn),、降息政策預(yù)期落空，也徹底打亂了一些投資者一遇到經(jīng)濟(jì)減速就期待貨幣“放水”的思維模式,，市場因此彌漫悲觀氣氛,。一些人擔(dān)心市場高利率狀況維持的時間過長，進(jìn)而沖擊到實體部門,，給前期增速已經(jīng)回落的宏觀經(jīng)濟(jì)再添壓力,。從銀行板塊和房地產(chǎn)板塊遭受重創(chuàng)來看，市場還擔(dān)心部分脆弱機(jī)構(gòu)會出現(xiàn)違約,、破產(chǎn)的情況,，擔(dān)心銀行的業(yè)績和資產(chǎn)質(zhì)量受到影響，擔(dān)心房地產(chǎn)的高利潤局面難以維持,。
不能說這些擔(dān)憂毫無道理,，但市場出現(xiàn)了過度悲觀甚至恐慌心理，卻是不爭的事實,。應(yīng)該全面正確看待當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)和金融形勢,，去除非理性的恐慌。
盡管最近國內(nèi)外研究機(jī)構(gòu)普遍下調(diào)了中國今明兩年的經(jīng)濟(jì)增速,，但新的預(yù)測值仍然普遍在7.5%以上,，這一增速在全球仍然是十分出色的，它可為上市公司的利潤提供一定的保障,。更重要的是,，目前經(jīng)濟(jì)增速降低是決策層主動選擇的結(jié)果，目的是為了打造中國經(jīng)濟(jì)升級版,，為中國經(jīng)濟(jì)爬坡過坎提供更加適宜的環(huán)境,。經(jīng)濟(jì)增速主動降低了，可能會對企業(yè)利潤增速造成一定影響,，但也釋放了通脹壓力,，為結(jié)構(gòu)調(diào)整和一些改革政策的推出創(chuàng)造了相對有利的環(huán)境，從長遠(yuǎn)看減少了中國經(jīng)濟(jì)的系統(tǒng)性風(fēng)險,。
投資者往往依照過去的經(jīng)驗,，一遇到經(jīng)濟(jì)減速就對貨幣“放水”產(chǎn)生預(yù)期，這種慣性思維現(xiàn)在應(yīng)該改一改了,。未來一段時間,，中國經(jīng)濟(jì)將會在穩(wěn)健的貨幣政策環(huán)境下，加大改革的力度,，以改革激發(fā)經(jīng)濟(jì)活力,，投資者理性的選擇就是積極適應(yīng)。
從股市走勢看,，經(jīng)濟(jì)和貨幣環(huán)境對股票估值的不利影響已有充分體現(xiàn),。在此基礎(chǔ)上，一遇到什么消息再放大其影響,，并陷入恐慌之中,，是一種不冷靜不理智的表現(xiàn)。
就拿金融風(fēng)險來看,，雖然目前確實有一些潛在的風(fēng)險在積累,，但風(fēng)險總體上是可控的。
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