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在連續(xù)數(shù)日下跌之后,，昨日A股市場(chǎng)再現(xiàn)拋售潮,，滬深兩市股指大幅下跌，上證指數(shù)跌破2000點(diǎn)關(guān)口,。因“錢(qián)荒”引起的貨幣市場(chǎng)利率罕見(jiàn)上升觸發(fā)的投資者恐慌心態(tài)，是A股下挫的主要原因,。
貨幣市場(chǎng)利率波動(dòng)向市場(chǎng)傳遞出了一些強(qiáng)烈的信號(hào),，即未來(lái)貨幣政策基調(diào)仍然是穩(wěn)健，不會(huì)因經(jīng)濟(jì)增速放緩轉(zhuǎn)向?qū)捤�,，這不僅讓此前市場(chǎng)期待的降準(zhǔn),、降息政策預(yù)期落空，也徹底打亂了一些投資者一遇到經(jīng)濟(jì)減速就期待貨幣“放水”的思維模式,，市場(chǎng)因此彌漫悲觀氣氛,。一些人擔(dān)心市場(chǎng)高利率狀況維持的時(shí)間過(guò)長(zhǎng)，進(jìn)而沖擊到實(shí)體部門(mén),，給前期增速已經(jīng)回落的宏觀經(jīng)濟(jì)再添壓力。從銀行板塊和房地產(chǎn)板塊遭受重創(chuàng)來(lái)看,，市場(chǎng)還擔(dān)心部分脆弱機(jī)構(gòu)會(huì)出現(xiàn)違約,、破產(chǎn)的情況，擔(dān)心銀行的業(yè)績(jī)和資產(chǎn)質(zhì)量受到影響,，擔(dān)心房地產(chǎn)的高利潤(rùn)局面難以維持,。
不能說(shuō)這些擔(dān)憂(yōu)毫無(wú)道理，但市場(chǎng)出現(xiàn)了過(guò)度悲觀甚至恐慌心理,，卻是不爭(zhēng)的事實(shí),。應(yīng)該全面正確看待當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)和金融形勢(shì)，去除非理性的恐慌,。
盡管最近國(guó)內(nèi)外研究機(jī)構(gòu)普遍下調(diào)了中國(guó)今明兩年的經(jīng)濟(jì)增速,，但新的預(yù)測(cè)值仍然普遍在7.5%以上，這一增速在全球仍然是十分出色的,，它可為上市公司的利潤(rùn)提供一定的保障,。更重要的是，目前經(jīng)濟(jì)增速降低是決策層主動(dòng)選擇的結(jié)果,，目的是為了打造中國(guó)經(jīng)濟(jì)升級(jí)版,，為中國(guó)經(jīng)濟(jì)爬坡過(guò)坎提供更加適宜的環(huán)境。經(jīng)濟(jì)增速主動(dòng)降低了,，可能會(huì)對(duì)企業(yè)利潤(rùn)增速造成一定影響,，但也釋放了通脹壓力，為結(jié)構(gòu)調(diào)整和一些改革政策的推出創(chuàng)造了相對(duì)有利的環(huán)境,，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看減少了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),。
投資者往往依照過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)，一遇到經(jīng)濟(jì)減速就對(duì)貨幣“放水”產(chǎn)生預(yù)期,，這種慣性思維現(xiàn)在應(yīng)該改一改了,。未來(lái)一段時(shí)間，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將會(huì)在穩(wěn)健的貨幣政策環(huán)境下，加大改革的力度,，以改革激發(fā)經(jīng)濟(jì)活力,，投資者理性的選擇就是積極適應(yīng)。
從股市走勢(shì)看,，經(jīng)濟(jì)和貨幣環(huán)境對(duì)股票估值的不利影響已有充分體現(xiàn),。在此基礎(chǔ)上，一遇到什么消息再放大其影響,，并陷入恐慌之中,，是一種不冷靜不理智的表現(xiàn)。
就拿金融風(fēng)險(xiǎn)來(lái)看,，雖然目前確實(shí)有一些潛在的風(fēng)險(xiǎn)在積累,，但風(fēng)險(xiǎn)總體上是可控的。
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