|
在危機(jī)后和后危機(jī)時代,，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型應(yīng)當(dāng)是全球各個國家的首要經(jīng)濟(jì)任務(wù),。轉(zhuǎn)型的根本目的在于放棄過去的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式和經(jīng)濟(jì)增長路徑,。而為了完成這個目標(biāo),，則需要循序漸進(jìn)地清除過去經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中的不健康因素。
國際上做的,，第一步是遏制直接導(dǎo)致刺激泡沫產(chǎn)生的機(jī)制,。主要有：首先，加強(qiáng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)對于金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管,，美國則是賦予美聯(lián)儲更多的監(jiān)管權(quán)限,，并且試圖解決“太大而不能倒”的問題；而歐洲則首先是限制銀行家們的天價薪酬,，以斬斷誘惑銀行家們?yōu)榱烁哳~薪酬去追求風(fēng)險和泡沫的機(jī)制,。其次是加強(qiáng)對于金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，在歐盟范圍內(nèi)成立新的監(jiān)管機(jī)構(gòu),。第三是嘗試開征金融交易稅（托賓稅）等等,。而國際上,，加快實(shí)施《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》，提高銀行業(yè)和保險業(yè)的資本充足率,，防止出現(xiàn)雷曼兄弟公司那樣的擠兌破產(chǎn)風(fēng)險,。這些措施，對于防止已知的一些金融風(fēng)險可能會有所作用,，而對于能否防止未知的金融風(fēng)險或者是其他類型的經(jīng)濟(jì)和社會風(fēng)險尚不可知,。
以上措施，是對于造成金融危機(jī)的直接風(fēng)險因素進(jìn)行清除,，也可以算是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型所必須的環(huán)節(jié),。而第二步，則是清除導(dǎo)致金融和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險與泡沫的要素市場的不健康因素,。這一步措施,，則是對于上述防止金融風(fēng)險與泡沫的監(jiān)管措施的升級。
早在2012年6月,，LIBOR利率被操縱的消息被披露出來,，震動全球金融界。這是因?yàn)長IBOR利率是全球各個金融市場利率定價的基礎(chǔ),，也是所有金融衍生市場價格決定所要依托的基礎(chǔ)，與全球天文數(shù)字般的金融交易額緊密聯(lián)系,。丑聞曝光后,，英國開始對于LIBOR參與機(jī)構(gòu)和人員進(jìn)行調(diào)查，并且改革L(fēng)IBOR形成機(jī)制,。通過LIBOR利率形成機(jī)制的透明化,，以及參與人員和機(jī)構(gòu)的利益切割，LIBOR利率也許更公正,、公平,，也就更接近市場真實(shí)的、均衡的利率水平,，不再被人為地扭曲,，因此也許能重新贏得市場的信任，也就對于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和發(fā)展起到正面的作用,。
顯然,，全球?qū)τ诨A(chǔ)利率的形成機(jī)制的調(diào)查、監(jiān)管和改革將會深入,，將會有助于金融市場利率要素的凈化,，必將有利于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。除了金融市場,，商品市場要素的凈化過程也已經(jīng)開始,。2013年5月中旬有報道稱,，歐盟委員會采取了突襲方式，對數(shù)家石油巨頭和一家石油價格等資訊的發(fā)布公司進(jìn)行了調(diào)查,，調(diào)查的理由是這些公司可能密謀為價格資訊報道機(jī)構(gòu)提供扭曲的價格,，以操縱一些石油和生物燃料產(chǎn)品的價格。歐委會稱,，操縱可能從2002年就已開始,，并且可能已對價格產(chǎn)生了巨大的影響，給最終消費(fèi)者造成了潛在的損失,。商品要素市場的凈化,，也是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過程不可或缺的一步。
可以說,，風(fēng)險和泡沫的預(yù)防,、要素市場的凈化，這是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過程整個鏈條中的其中兩個環(huán)節(jié),，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型尚在進(jìn)行之中,。而作為新興經(jīng)濟(jì)體，中國同樣面臨著經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的問題,。中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型,，就是要解決以GDP為主要目標(biāo)帶來的產(chǎn)能過剩、依賴外需和投資,、內(nèi)需嚴(yán)重不足等經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡問題,。而中國進(jìn)行經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，同樣需要解決要素市場的健康問題,。
6月中旬以來,，中國銀行間隔夜利率飆升，流動性突然遇到一些障礙,。這一現(xiàn)象說明中國的利率要素市場的形成機(jī)制,、透明度等等問題，都有必要進(jìn)行優(yōu)化,。只有利率要素市場公正,、透明，進(jìn)而中國的投融資機(jī)制也才能適應(yīng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的需要,。而要素市場的凈化,，不妨參考發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體在利率市場上的要素凈化的經(jīng)驗(yàn)和做法。
|