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在6月21日下午召開的新聞發(fā)布會上,，證監(jiān)會新聞發(fā)言人表示,，近期市場上IPO的相關(guān)傳聞都不屬實,，目前并沒有重啟時間表,。
上述針對IPO時間點傳聞的澄清，出現(xiàn)在A股大跌之后,。
5月30日以來,，上證指數(shù)累計下跌10．80％，其中上周的周跌幅達4．11％,。6月22日,，上證指數(shù)盤中最低跌至2042．88點，2000點大關(guān)岌岌可危,。此次大跌受到多重利空的影響,，包括海外股市重挫、新興市場遭遇資本流出,、國內(nèi)貨幣市場流動性異常緊張,、6月份匯豐PMI創(chuàng)9個月以來的低位等，而其中很重要的一個因素是IPO改革征求意見稿的公布,，帶來了IPO重啟在即的預(yù)期,。所謂的不實傳聞，稱IPO有可能最快在7月底重啟,。該傳聞見報的當(dāng)日,，滬深股市盤中一度下跌2％左右,。
如今，監(jiān)管層作出澄清,，在一定程度上緩解了市場擔(dān)憂,。不過，現(xiàn)有的澄清不等于IPO重啟計劃被擱置,，仍讓投資者感覺IPO重啟“箭在弦上”,。據(jù)《上海證券報》最新報道，待發(fā)行體制改革意見正式實施,、相關(guān)配套文件發(fā)布后,，滿足規(guī)定條件的發(fā)行人即可獲得批文。由于這些規(guī)定條件何時能夠滿足不可測,，關(guān)于IPO重啟具體時點,，或認(rèn)為IPO重啟沒有推出計劃的猜測均不準(zhǔn)確。
這意味著一旦IPO改革方案正式對外發(fā)布實施,，將被認(rèn)為市場進入IPO重啟的倒計時,。然而，站在有利于市場穩(wěn)定發(fā)展的角度來看,，IPO重啟還是應(yīng)該避免在不適當(dāng)?shù)氖袌鰰r機中
“硬啟動”,。何為IPO重啟的適當(dāng)市場時機？市場上有各種議論,，有人認(rèn)為2400點以下不適合重啟,，更有的表示2800點以下不宜。對此,，很難簡單以一個股指的點位來設(shè)定界限,，或許一時難以等到各方皆滿意的時機。但不可忽視的是,，當(dāng)市場信心嚴(yán)重匱乏而考驗2000點大關(guān)或者說股指在2000點左右震蕩的時候,，是否適合重啟IPO值得商榷。
此外,，IPO還應(yīng)避免在市場“錢荒”的時候“硬啟動”,。當(dāng)前A股所處的環(huán)境十分特殊，是近年來少有的困難時期,。一方面,，全球資金大遷徙，新興市場的資本流出十分嚴(yán)重,，A股市場同樣沒能幸免,；另一方面，國內(nèi)貨幣市場遭遇罕見的流動性緊張，回購利率漲幅驚人,，Shibor利率（上海銀行間同業(yè)拆放利率）創(chuàng)下其發(fā)布以來的最高值,。資金面緊張的效應(yīng)從銀行間蔓延至股市，按專家的說法,，當(dāng)市場無風(fēng)險收益率高企之時,，難免出現(xiàn)股市資金外流的局面。
IPO會帶來“抽血”效應(yīng),，將考驗市場資金面,。假如IPO重啟的時候，“錢荒”情況沒能得到顯著改善,，對股市資金面來說無疑是雪上加霜,。
IPO重啟應(yīng)該避免
“硬啟動”，有必要更多想一些IPO重啟可能面臨的困難,。有一種觀點認(rèn)為,，IPO重啟不可怕，重啟之前股市下跌的話,，待重啟后有望利空出盡變利好,。其實，這樣的觀點在以往的IPO重啟中難以得到證明,。之前一次IPO重啟的首批兩家公司招股于2009年6月19日,，掛牌于7月10日，當(dāng)時的上證指數(shù)延續(xù)上漲勢頭,，到2009年8月初最高觸及3478點,，從此開始踏上調(diào)整的道路，且至今沒能跨越這個高度,。
IPO重啟與2009年反彈行情終結(jié)“一前一后”,，盡管不能據(jù)此認(rèn)為3000多點也不宜重啟IPO,，但反映出IPO會給市場帶來相當(dāng)?shù)膲毫�,。此后�?010年和2011年成為繼2007年之后IPO融資規(guī)模最大的兩年，被指為股指走熊與擴容過度有一定關(guān)系,。
當(dāng)流動性偏緊及信心極度低迷的時候,，重啟IPO是否會產(chǎn)生股指先抑后揚的走勢？顯然,，預(yù)先多想到些困難不是壞事,。盡管此次IPO改革更突出市場化方向，但還是不容回避市場可承受的擴容壓力問題,。指望把發(fā)行節(jié)奏交給發(fā)行人決定,，在弱市中產(chǎn)生發(fā)行減少的自我約束效果，從而降低IPO重啟帶來的沖擊,，恐怕投資者將面對失望的結(jié)果,。
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