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在6月21日下午召開(kāi)的新聞發(fā)布會(huì)上，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人表示,，近期市場(chǎng)上IPO的相關(guān)傳聞都不屬實(shí),，目前并沒(méi)有重啟時(shí)間表。
上述針對(duì)IPO時(shí)間點(diǎn)傳聞的澄清,，出現(xiàn)在A股大跌之后,。
5月30日以來(lái)，上證指數(shù)累計(jì)下跌10．80％,，其中上周的周跌幅達(dá)4．11％,。6月22日，上證指數(shù)盤(pán)中最低跌至2042．88點(diǎn),，2000點(diǎn)大關(guān)岌岌可危,。此次大跌受到多重利空的影響，包括海外股市重挫,、新興市場(chǎng)遭遇資本流出,、國(guó)內(nèi)貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性異常緊張、6月份匯豐PMI創(chuàng)9個(gè)月以來(lái)的低位等,，而其中很重要的一個(gè)因素是IPO改革征求意見(jiàn)稿的公布,，帶來(lái)了IPO重啟在即的預(yù)期。所謂的不實(shí)傳聞,，稱IPO有可能最快在7月底重啟,。該傳聞見(jiàn)報(bào)的當(dāng)日，滬深股市盤(pán)中一度下跌2％左右。
如今,，監(jiān)管層作出澄清,，在一定程度上緩解了市場(chǎng)擔(dān)憂。不過(guò),，現(xiàn)有的澄清不等于IPO重啟計(jì)劃被擱置,，仍讓投資者感覺(jué)IPO重啟“箭在弦上”。據(jù)《上海證券報(bào)》最新報(bào)道,，待發(fā)行體制改革意見(jiàn)正式實(shí)施,、相關(guān)配套文件發(fā)布后，滿足規(guī)定條件的發(fā)行人即可獲得批文,。由于這些規(guī)定條件何時(shí)能夠滿足不可測(cè),，關(guān)于IPO重啟具體時(shí)點(diǎn)，或認(rèn)為IPO重啟沒(méi)有推出計(jì)劃的猜測(cè)均不準(zhǔn)確,。
這意味著一旦IPO改革方案正式對(duì)外發(fā)布實(shí)施,，將被認(rèn)為市場(chǎng)進(jìn)入IPO重啟的倒計(jì)時(shí)。然而,，站在有利于市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展的角度來(lái)看,，IPO重啟還是應(yīng)該避免在不適當(dāng)?shù)氖袌?chǎng)時(shí)機(jī)中
“硬啟動(dòng)”。何為IPO重啟的適當(dāng)市場(chǎng)時(shí)機(jī),？市場(chǎng)上有各種議論,，有人認(rèn)為2400點(diǎn)以下不適合重啟，更有的表示2800點(diǎn)以下不宜,。對(duì)此,，很難簡(jiǎn)單以一個(gè)股指的點(diǎn)位來(lái)設(shè)定界限，或許一時(shí)難以等到各方皆滿意的時(shí)機(jī),。但不可忽視的是,，當(dāng)市場(chǎng)信心嚴(yán)重匱乏而考驗(yàn)2000點(diǎn)大關(guān)或者說(shuō)股指在2000點(diǎn)左右震蕩的時(shí)候，是否適合重啟IPO值得商榷,。
此外,，IPO還應(yīng)避免在市場(chǎng)“錢(qián)荒”的時(shí)候“硬啟動(dòng)”。當(dāng)前A股所處的環(huán)境十分特殊,，是近年來(lái)少有的困難時(shí)期,。一方面，全球資金大遷徙,，新興市場(chǎng)的資本流出十分嚴(yán)重,，A股市場(chǎng)同樣沒(méi)能幸免；另一方面,，國(guó)內(nèi)貨幣市場(chǎng)遭遇罕見(jiàn)的流動(dòng)性緊張,，回購(gòu)利率漲幅驚人,，Shibor利率（上海銀行間同業(yè)拆放利率）創(chuàng)下其發(fā)布以來(lái)的最高值。資金面緊張的效應(yīng)從銀行間蔓延至股市,，按專(zhuān)家的說(shuō)法,，當(dāng)市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率高企之時(shí)，難免出現(xiàn)股市資金外流的局面,。
IPO會(huì)帶來(lái)“抽血”效應(yīng),，將考驗(yàn)市場(chǎng)資金面。假如IPO重啟的時(shí)候,，“錢(qián)荒”情況沒(méi)能得到顯著改善,，對(duì)股市資金面來(lái)說(shuō)無(wú)疑是雪上加霜。
IPO重啟應(yīng)該避免
“硬啟動(dòng)”,，有必要更多想一些IPO重啟可能面臨的困難,。有一種觀點(diǎn)認(rèn)為，IPO重啟不可怕,，重啟之前股市下跌的話,，待重啟后有望利空出盡變利好,。其實(shí),，這樣的觀點(diǎn)在以往的IPO重啟中難以得到證明。之前一次IPO重啟的首批兩家公司招股于2009年6月19日,，掛牌于7月10日,，當(dāng)時(shí)的上證指數(shù)延續(xù)上漲勢(shì)頭，到2009年8月初最高觸及3478點(diǎn),，從此開(kāi)始踏上調(diào)整的道路,，且至今沒(méi)能跨越這個(gè)高度。
IPO重啟與2009年反彈行情終結(jié)“一前一后”,，盡管不能據(jù)此認(rèn)為3000多點(diǎn)也不宜重啟IPO,，但反映出IPO會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)相當(dāng)?shù)膲毫Α４撕蟮?010年和2011年成為繼2007年之后IPO融資規(guī)模最大的兩年,，被指為股指走熊與擴(kuò)容過(guò)度有一定關(guān)系,。
當(dāng)流動(dòng)性偏緊及信心極度低迷的時(shí)候，重啟IPO是否會(huì)產(chǎn)生股指先抑后揚(yáng)的走勢(shì),？顯然,，預(yù)先多想到些困難不是壞事。盡管此次IPO改革更突出市場(chǎng)化方向,，但還是不容回避市場(chǎng)可承受的擴(kuò)容壓力問(wèn)題,。指望把發(fā)行節(jié)奏交給發(fā)行人決定，在弱市中產(chǎn)生發(fā)行減少的自我約束效果,，從而降低IPO重啟帶來(lái)的沖擊,，恐怕投資者將面對(duì)失望的結(jié)果,。
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