充分的信息和準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)是理性分析與決策的前提,，從央行對商業(yè)銀行間市場鬧“錢荒”的反應(yīng)動作來看,，央行的表現(xiàn)應(yīng)該稱得上冷靜和專業(yè)。
每年6月幾乎是固定的“錢荒月”,，但洞悉中國經(jīng)濟(jì)沉疴的最高經(jīng)濟(jì)決策層并沒有為了簡單的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定而一再向影響力巨大的銀行體系讓步6月8日，李克強總理在環(huán)渤海省份經(jīng)濟(jì)工作座談會上提出：“通過激活貨幣信貸存量支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展,�,！本o接著，在19日的國務(wù)院常務(wù)會議上,，李克強總理再次提出要優(yōu)化金融資源配置,，用好增量,、盤活存量，更有力地支持經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級,。這已是李克強一個多月來第三次提及存量資金問題,。尤其是“盤活存量”的定調(diào)，使得央行盡管面臨四大行聯(lián)手施壓,，要求緩解資金面的緊張程度,，但此次央行不再縱容商業(yè)銀行的扭曲行為，也讓市場期待的通過放水激活流動性的幻想破滅,。此舉盡管引起了證券市場的波動,，但對約束商業(yè)銀行的行為邊界，以更審慎對待金融風(fēng)險,，是有顯性作用的,。
長期以來“躺在床上數(shù)錢”的銀行業(yè)，其實根本不缺錢,，而是為了局部和短期利益,，將資金投入到那些能夠帶來快錢的領(lǐng)域，支持投機性活動,，或者進(jìn)入產(chǎn)能過剩行業(yè),，導(dǎo)致大量資金在金融體系內(nèi)部空轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)增長越來越依賴于新增貨幣投入的推動,，引起了貨幣沉淀規(guī)模的膨脹,，在拉長債務(wù)鏈的同時，進(jìn)一步加劇了系統(tǒng)性經(jīng)濟(jì)風(fēng)險的上升,。
在中國經(jīng)濟(jì)棋局中坐標(biāo)地位顯要的銀行業(yè)再度成為各方關(guān)注焦點,。凸顯關(guān)于銀行業(yè)改革的上一輪制度設(shè)計的負(fù)效應(yīng)正在陸續(xù)表達(dá)，更反映出市場期待的銀行業(yè)改革暫時停滯之后有關(guān)市場主體行為的日漸扭曲,，以及下一步改革的迫切性,。
應(yīng)該承認(rèn)，銀行業(yè)改革這些年來確實取得了一些成績,。一個顯性的證據(jù)是國有銀行的指標(biāo)水平不斷提升,，例如在衡量銀行業(yè)競爭力的資本充足率、資產(chǎn)利潤率,、資本利潤率,、成本收入比、不良貸款率以及不良貸款撥備覆蓋率等關(guān)鍵指標(biāo)方面,，四大國有控股銀行均有顯著改觀,。
不過，握有最多金融資源并享有諸多政策紅利的中國銀行業(yè),，在渡過了“入世”沖擊之后,，其行為表現(xiàn)與市場與民眾期待日漸背離,。無論是名目繁多的亂收費，還是損害市場聲譽的增發(fā)行為,，乃至本就形成壟斷格局的相關(guān)市場主體之間的參股甚至串謀,，盡管可以讓銀行報表短期內(nèi)變得格外好看，但這種飲鴆止渴的行為絕對與市場規(guī)律背道而馳,。
以四大行為代表的中國銀行業(yè),，其市值躍居全球同業(yè)前列并不代表它們的經(jīng)營與管理已臻世界級水準(zhǔn)。全行業(yè)凈利潤屢創(chuàng)新高,，不良貸款比率和余額降至歷史新低,，也并不表明中國銀行體系的整體競爭力得以全面提升。相信也不會有人承認(rèn)中國工商銀行在戴上“全球最賺錢銀行”的帽子之后就是真正意義上的全球頂尖銀行,。
在全球前六大經(jīng)濟(jì)體中,，中國是唯一沒有實行利率市場化的大國。甚至同為金磚成員之一的印度也完成了利率市場化進(jìn)程,。而在中國,，關(guān)于利率市場化一直存在激烈爭論，甚至連利率市場化的路徑都沒有形成統(tǒng)一認(rèn)識,。有人更是利用信息不對稱,，向市場發(fā)出警告：貿(mào)然實行利率市場化會放大銀行與企業(yè)的“道德風(fēng)險”，進(jìn)而擾亂市場秩序,，進(jìn)一步拉大存貸差,。其背后的用意很清楚：反對利率市場化。
其實,，周小川行長早已承認(rèn)：進(jìn)一步推進(jìn)利率市場化的條件基本具備,。可以說,，在既有的利益格局下,，所謂的利率市場化之爭實質(zhì)是銀行享有的制度紅利存廢以及延續(xù)之爭。在金融創(chuàng)新方面尚處于求學(xué)階段的中國銀行業(yè),，其賴以盈利的“鐵飯碗”就是靠固定存貸差,。也正是有了這個“鐵飯碗”,，才使得主要大銀行對加息根本不在乎,。因為信貸需求的任何下降可以被更高的利差抵消。最近10年,，凈利息收入在銀行的利潤構(gòu)成中一直占60%以上,。2012年，中國農(nóng)業(yè)銀行實現(xiàn)凈利息收入3418.79億元,，占營業(yè)收入的80.4%,。其他股份制銀行凈息差收入占總營收比例則超過90%,。很難想象，一旦這個“鐵飯碗”被打破,，情形會如何,？
已經(jīng)卸任的招商銀行行長馬蔚華曾經(jīng)警告，如果不能加速改革,，銀行業(yè)曾長期賴以生存的那種以經(jīng)濟(jì)高增長帶動信貸高投放,、以此高投放促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高增長的經(jīng)營環(huán)境將漸行漸遠(yuǎn)。
真正的危險還在于：一旦中國銀行業(yè)在壟斷與暴利的環(huán)境中浸潤太久,，不僅轉(zhuǎn)型的動力將顯著降低,，而且造成轉(zhuǎn)型邊際成本的大幅上升，甚至利用其在政府與市場中盤根錯節(jié)的關(guān)系紐帶,，影響銀行業(yè)改革的進(jìn)程與路徑,，降低政府對銀行規(guī)制的取向，進(jìn)而形成阻礙金融改革的強大利益集團(tuán),。如若這種格局進(jìn)一步鞏固,，不僅有可能放大中國系統(tǒng)性金融風(fēng)險，而且也使得中國在下一步的全球金融競爭中處于不利地位,。
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經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型需要金融業(yè)配合 |
中國也許能在5年內(nèi)將經(jīng)濟(jì)規(guī)模做大到15萬億美元,。但以銀行業(yè)為代表的中國金融體系業(yè)已出現(xiàn)的突出問題使得我們必須格外警惕可能遭遇的轉(zhuǎn)型停擺。如果繼續(xù)放任在制造業(yè)基礎(chǔ)不很鞏固且金融體系并不健全的情況下,，就將經(jīng)濟(jì)發(fā)展的著力點放在風(fēng)險極大的房地產(chǎn)領(lǐng)域,；如果銀行體系不能盡快建立合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)與現(xiàn)代公司治理制度，并使自己的行為契合普適性的市場規(guī)律,，則中國銀行業(yè)不僅有可能揮霍掉來之不易的比較優(yōu)勢,，更將失去構(gòu)建競爭優(yōu)勢的時間窗口。進(jìn)一步的,，不僅難以實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的真正轉(zhuǎn)型,，亦很難承受得起一場大規(guī)模的金融危機的沖擊。
當(dāng)今中國,，經(jīng)濟(jì)不僅存在著嚴(yán)重的內(nèi)部失衡,，外部失衡亦很嚴(yán)重，在這種約束條件下,，必須格外小心資產(chǎn)泡沫膨脹之后引致的系統(tǒng)性經(jīng)濟(jì)風(fēng)險,。如若不引起足夠的重視，局部風(fēng)險的擴(kuò)散和累積將有可能演變成系統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)與金融風(fēng)險,，而民生福利和財富增長的不協(xié)調(diào)問題已經(jīng)不再局限于經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域,，如若不能找到有效的對策，很有可能成為激化社會矛盾的定時炸彈,。