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伴隨新股改革征求意見稿的發(fā)布，IPO（首次公開發(fā)行）重啟步伐漸行漸近,，有關(guān)創(chuàng)業(yè)板再融資方案出臺以及審核權(quán)限下放交易所也再次成為市場熱議的話題,。
應(yīng)該說，創(chuàng)業(yè)板再融資審核權(quán)限下放是有其現(xiàn)實(shí)需要的,。一方面,，自2009年第一批上市公司登陸創(chuàng)業(yè)板以來，時間已四年有余,，部分創(chuàng)業(yè)板公司已經(jīng)有了再融資需求,，與之相應(yīng)的再融資制度卻遲遲不見出臺；另一方面,，中小企業(yè)再融資突出的特點(diǎn)是額度小,、頻率高，融資審核要適應(yīng)市場節(jié)奏,，以及上市公司經(jīng)營需要的迅速變化,。因此，與其在原來再融資辦法上做修補(bǔ),，不如借著創(chuàng)業(yè)板沒有歷史包袱的良好基礎(chǔ),，在“監(jiān)審分離”上先行探路，將創(chuàng)業(yè)板再融資的審核權(quán)限下放到對企業(yè)具體情況更為熟悉,、反應(yīng)更為敏銳的交易所,。而在國內(nèi)核準(zhǔn)制的前提下，選擇對市場影響較小的再融資先行試點(diǎn)下放,，也更符合目前的實(shí)際,。
從消息面看，再融資審核下放已形成一些共識,。隨著最新一輪新股發(fā)行改革的啟動,，業(yè)內(nèi)呼聲更高：既然目前實(shí)現(xiàn)真正意義上的IPO“監(jiān)審分離”難度很大，不妨在創(chuàng)業(yè)板再融資上先行一步,，在風(fēng)險(xiǎn)可控的基礎(chǔ)上為下一步改革積累經(jīng)驗(yàn),。從某種意義上來說，再融資審核權(quán)的下放,，或許可以成為發(fā)審制度市場化改革的試金石,。
任何事情的順利推進(jìn)，都需要多方面因素的配合,。具備了現(xiàn)實(shí)需要的基礎(chǔ),，擁有了共識,，可以預(yù)見，隨著資本市場市場化改革進(jìn)程的步步推進(jìn),，加之簡政放權(quán)思路的日益深入,，市場預(yù)期已久的創(chuàng)業(yè)板再融資審核權(quán)限下放應(yīng)為時不遠(yuǎn)。
不過,，在再融資權(quán)限下放交易所的同時,，證監(jiān)會也應(yīng)該同時做好相應(yīng)的規(guī)范基礎(chǔ)工作，建立起上市公司再融資行為的規(guī)范,、約束機(jī)制,，并在執(zhí)行過程中監(jiān)督交易所層面有效地貫徹執(zhí)行。這也給證監(jiān)會提出了新課題,，使其真正回歸制定規(guī)則,、監(jiān)督規(guī)則實(shí)施的角色，權(quán)當(dāng)是證監(jiān)會如何應(yīng)對未來真正“監(jiān)審分離”的一次熱身吧,！
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