6月14日,，央行發(fā)布的《2012年中國區(qū)域金融運行報告》提出,，2013年，各地區(qū)金融機構(gòu)將繼續(xù)貫徹落實穩(wěn)健的貨幣政策,，處理好穩(wěn)增長,、調(diào)結(jié)構(gòu)、控物價和防風(fēng)險的關(guān)系,，加強對金融創(chuàng)新和業(yè)務(wù)發(fā)展中潛在風(fēng)險的監(jiān)測,，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性、區(qū)域性金融風(fēng)險的底線,。筆者認(rèn)為,，鑒于當(dāng)前金融創(chuàng)新隱含諸多潛在風(fēng)險，管理層對金融創(chuàng)新潛在風(fēng)險的監(jiān)督和管理還需雙管齊下,。
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當(dāng)前金融創(chuàng)新隱含諸多潛在風(fēng)險 |
盡管目前商業(yè)銀行法仍然規(guī)定“商業(yè)銀行在中華人民共和國境內(nèi)不得從事信托投資和證券經(jīng)營業(yè)務(wù),，不得向非自用不動產(chǎn)投資或者向非銀行金融機構(gòu)和企業(yè)投資，但國家另有規(guī)定的除外”,，然而,，以商業(yè)銀行為代表的各類金融機構(gòu)還是適應(yīng)形勢發(fā)展的需要，采用收購,、自立等方式設(shè)立自身或集團控股的證券公司,、保險公司等，為最終的多元化經(jīng)營奠定基礎(chǔ),。
當(dāng)前的金融創(chuàng)新呈現(xiàn)如下特點：
一是發(fā)展速度快,。近年來，證監(jiān)和保監(jiān)出臺多項新規(guī),，放寬券商,、險資的投資品種、范圍和比例限制等,，尤其是保險資金幾乎可以投資所有的金融產(chǎn)品,。而銀行業(yè)金融機構(gòu)受政策約束較多，在監(jiān)管套利驅(qū)動下,，通過加強通道類銀信合作,、銀證合作以及銀保合作等合作方式轉(zhuǎn)移表內(nèi)資產(chǎn),，不斷尋找新的盈利模式，金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新尤其是銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)新快速發(fā)展,。
二是資金較多投向調(diào)控領(lǐng)域,。金融創(chuàng)新產(chǎn)品由于運作復(fù)雜，各環(huán)節(jié)只負(fù)責(zé)自身業(yè)務(wù)范疇,，并未掌握上游資金來源和下游資金最終去向,。如證券公司的定向資產(chǎn)管理計劃，上游可以對接銀行理財產(chǎn)品資金池,，但對于銀行理財資金池具體來源并不清楚,；下游資金去向為信托計劃，至于信托計劃將資金運用至何處也不知情,。因此,，導(dǎo)致較多資金投向了商業(yè)性房地產(chǎn)、政府融資平臺,、影子銀行等重點調(diào)控領(lǐng)域,。
三是間接金融與直接金融交叉滲透，業(yè)務(wù)運作復(fù)雜,。在目前金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營,、分業(yè)監(jiān)管的模式下，各行業(yè)間金融合作產(chǎn)品層出不窮,，跨行業(yè),、跨市場，環(huán)節(jié)多,，在設(shè)計上往往經(jīng)過層層包裝,，繞開行業(yè)監(jiān)管，如銀證信合作產(chǎn)品等,。同時，金融控股集團日益增多,，旗下?lián)碛秀y,、證、保等各類金融性公司,，各子公司之間可以開展業(yè)務(wù)合作,、交易等。因此,，各行業(yè)金融業(yè)務(wù)相互交叉,，資金在行業(yè)間、機構(gòu)間以及金融市場間流動,，運作模式較為復(fù)雜,。
據(jù)央行最新發(fā)布的《2012年中國區(qū)域金融運行報告》顯示,，2012年我國的融資結(jié)構(gòu)更趨多元，債券融資快速增長,。2012年,，貸款融資仍占主導(dǎo)地位，在融資總額中占比為67.2%,，比上年下降3.2個百分點,。直接融資比重有所提升。其中,，主要是債券融資快速增長,，債券融資在融資總額中占比為29.2%，同比提高6.7個百分點,；股票融資在融資總額中占比為3.6%,，同比下降3.5個百分點。而央行日前發(fā)布的《2013年5月社會融資規(guī)模統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告》顯示,，1-5月人民幣貸款總體增加4.21萬億元,，同比多增2792億元。而2013年1-5月社會融資規(guī)�,？偭扛沁_9.11萬億元,，比上年同期多3.12萬億元，再創(chuàng)歷史新高,。
首先,，提高新形勢下加強對金融創(chuàng)新潛在風(fēng)險管理的重要性的認(rèn)識。對于加強金融創(chuàng)新潛在風(fēng)險管理的重要性,，央行強調(diào),，當(dāng)前地區(qū)發(fā)展差距有所收斂，區(qū)域經(jīng)濟增長極不斷涌現(xiàn),，欠發(fā)達地區(qū)自我發(fā)展能力增強,，區(qū)域合作廣度深度不斷拓展。但區(qū)域發(fā)展仍存在一些突出矛盾和問題,，一些地區(qū)的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和可持續(xù)發(fā)展水平有待進一步提升,，內(nèi)生增長動力還需增強，部分區(qū)域存在過度開發(fā)問題,，經(jīng)濟社會活動的過度集聚超出了資源環(huán)境承載能力,，經(jīng)濟金融領(lǐng)域潛在風(fēng)險值得關(guān)注。同時,，在融資結(jié)構(gòu)更趨多元,、直接融資比重進一步提升的金融環(huán)境下，更需加強對金融創(chuàng)新潛在風(fēng)險的管理。
其次,，管理層要加強對金融機構(gòu)以及金融市場的業(yè)務(wù),、產(chǎn)品以及交易流程的監(jiān)管。尤其是在當(dāng)前形勢下,，銀行業(yè)監(jiān)管部門要求銀行對風(fēng)險進行排查,，8號文對信托理財產(chǎn)品的限制作用持續(xù)，非標(biāo)限制,、銀行表內(nèi)資產(chǎn)轉(zhuǎn)為表外逐漸規(guī)范化,。外匯局連續(xù)出臺新規(guī)，加強外匯資金流入管理,，包括加強銀行結(jié)售匯綜合頭寸管理,、加強對貨物貿(mào)易外匯收支的管理、加大對可疑企業(yè)的核查力度以及加強外匯存貸比超標(biāo)調(diào)控等等,。央行加強對銀行間債券市場的管理,，規(guī)范債券代持，清理或升級丙類戶,。眼下又要求加強對金融創(chuàng)新和業(yè)務(wù)發(fā)展中潛在風(fēng)險的監(jiān)測,，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性、區(qū)域性金融風(fēng)險的底線,。這些制度規(guī)定,，盡管屬于治標(biāo)管理措施，但短期內(nèi)也不失為一種有效的防范和管控措施,。
再次,，治本管理貴在加快金融改革步伐，提高金融創(chuàng)新的市場自律和風(fēng)險的自我管控能力,。要加快推進金融機構(gòu)市場化改革,，推動大型金融機構(gòu)不斷完善公司治理，深化內(nèi)部治理和風(fēng)險管理,，提高創(chuàng)新發(fā)展能力和國際競爭力,。同時，穩(wěn)步推進利率市場化改革,，按照“放得開,，形得成，調(diào)得了”的原則,，著力推進金融市場基準(zhǔn)利率體系建設(shè)。健全中長期市場收益率曲線,，為金融機構(gòu)產(chǎn)品定價提供有效基準(zhǔn),。繼續(xù)完善央行利率調(diào)控體系，疏通利率傳導(dǎo)渠道，引導(dǎo)金融機構(gòu)不斷增強風(fēng)險定價能力,，依托SHIBOR建立健全利率定價自律機制,。更重要的是，加快存款保險制度改革,。從前,，由于保險存款制度一直未成形，容易導(dǎo)致商業(yè)銀行等金融機構(gòu)風(fēng)險約束機制弱化,，為追求高額利潤而過度投機,，進而產(chǎn)生諸多潛在風(fēng)險。此外,，應(yīng)加快存款保險立法進程,，擇機出臺《存款保險條例》，明確存款保險制度的基本功能和組織模式,。唯有此,，才能有助于營造公平公正的競爭環(huán)境，促進商業(yè)銀行等金融機構(gòu)經(jīng)營機制的市場化,，建立健全金融機構(gòu)經(jīng)營失敗風(fēng)險補償和分擔(dān)機制,，形成有效的風(fēng)險處置和市場退出機制，提高金融創(chuàng)新的市場自律和風(fēng)險的自我管控能力,。