6月14日，央行發(fā)布的《2012年中國區(qū)域金融運行報告》提出，2013年,，各地區(qū)金融機(jī)構(gòu)將繼續(xù)貫徹落實穩(wěn)健的貨幣政策,，處理好穩(wěn)增長,、調(diào)結(jié)構(gòu),、控物價和防風(fēng)險的關(guān)系,，加強(qiáng)對金融創(chuàng)新和業(yè)務(wù)發(fā)展中潛在風(fēng)險的監(jiān)測，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性,、區(qū)域性金融風(fēng)險的底線,。筆者認(rèn)為，鑒于當(dāng)前金融創(chuàng)新隱含諸多潛在風(fēng)險,，管理層對金融創(chuàng)新潛在風(fēng)險的監(jiān)督和管理還需雙管齊下,。
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當(dāng)前金融創(chuàng)新隱含諸多潛在風(fēng)險 |
盡管目前商業(yè)銀行法仍然規(guī)定“商業(yè)銀行在中華人民共和國境內(nèi)不得從事信托投資和證券經(jīng)營業(yè)務(wù)，不得向非自用不動產(chǎn)投資或者向非銀行金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)投資,，但國家另有規(guī)定的除外”,，然而，以商業(yè)銀行為代表的各類金融機(jī)構(gòu)還是適應(yīng)形勢發(fā)展的需要,，采用收購,、自立等方式設(shè)立自身或集團(tuán)控股的證券公司、保險公司等,，為最終的多元化經(jīng)營奠定基礎(chǔ),。
當(dāng)前的金融創(chuàng)新呈現(xiàn)如下特點：
一是發(fā)展速度快。近年來,，證監(jiān)和保監(jiān)出臺多項新規(guī),，放寬券商、險資的投資品種,、范圍和比例限制等,，尤其是保險資金幾乎可以投資所有的金融產(chǎn)品。而銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)受政策約束較多,，在監(jiān)管套利驅(qū)動下,，通過加強(qiáng)通道類銀信合作、銀證合作以及銀保合作等合作方式轉(zhuǎn)移表內(nèi)資產(chǎn),，不斷尋找新的盈利模式,，金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新尤其是銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)新快速發(fā)展。
二是資金較多投向調(diào)控領(lǐng)域,。金融創(chuàng)新產(chǎn)品由于運作復(fù)雜,，各環(huán)節(jié)只負(fù)責(zé)自身業(yè)務(wù)范疇，并未掌握上游資金來源和下游資金最終去向,。如證券公司的定向資產(chǎn)管理計劃,，上游可以對接銀行理財產(chǎn)品資金池,，但對于銀行理財資金池具體來源并不清楚,；下游資金去向為信托計劃，至于信托計劃將資金運用至何處也不知情。因此,，導(dǎo)致較多資金投向了商業(yè)性房地產(chǎn),、政府融資平臺、影子銀行等重點調(diào)控領(lǐng)域,。
三是間接金融與直接金融交叉滲透,，業(yè)務(wù)運作復(fù)雜。在目前金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營,、分業(yè)監(jiān)管的模式下,，各行業(yè)間金融合作產(chǎn)品層出不窮，跨行業(yè),、跨市場,，環(huán)節(jié)多，在設(shè)計上往往經(jīng)過層層包裝,，繞開行業(yè)監(jiān)管,，如銀證信合作產(chǎn)品等。同時,，金融控股集團(tuán)日益增多,，旗下?lián)碛秀y、證,、保等各類金融性公司,，各子公司之間可以開展業(yè)務(wù)合作、交易等,。因此,，各行業(yè)金融業(yè)務(wù)相互交叉，資金在行業(yè)間,、機(jī)構(gòu)間以及金融市場間流動,，運作模式較為復(fù)雜。
據(jù)央行最新發(fā)布的《2012年中國區(qū)域金融運行報告》顯示,，2012年我國的融資結(jié)構(gòu)更趨多元,，債券融資快速增長。2012年,，貸款融資仍占主導(dǎo)地位,，在融資總額中占比為67.2%，比上年下降3.2個百分點,。直接融資比重有所提升,。其中，主要是債券融資快速增長,，債券融資在融資總額中占比為29.2%,，同比提高6.7個百分點,；股票融資在融資總額中占比為3.6%，同比下降3.5個百分點,。而央行日前發(fā)布的《2013年5月社會融資規(guī)模統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告》顯示,，1-5月人民幣貸款總體增加4.21萬億元，同比多增2792億元,。而2013年1-5月社會融資規(guī)�,？偭扛沁_(dá)9.11萬億元，比上年同期多3.12萬億元,，再創(chuàng)歷史新高,。
首先，提高新形勢下加強(qiáng)對金融創(chuàng)新潛在風(fēng)險管理的重要性的認(rèn)識,。對于加強(qiáng)金融創(chuàng)新潛在風(fēng)險管理的重要性,，央行強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前地區(qū)發(fā)展差距有所收斂,，區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長極不斷涌現(xiàn),，欠發(fā)達(dá)地區(qū)自我發(fā)展能力增強(qiáng)，區(qū)域合作廣度深度不斷拓展,。但區(qū)域發(fā)展仍存在一些突出矛盾和問題,，一些地區(qū)的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和可持續(xù)發(fā)展水平有待進(jìn)一步提升，內(nèi)生增長動力還需增強(qiáng),，部分區(qū)域存在過度開發(fā)問題,，經(jīng)濟(jì)社會活動的過度集聚超出了資源環(huán)境承載能力，經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域潛在風(fēng)險值得關(guān)注,。同時,，在融資結(jié)構(gòu)更趨多元、直接融資比重進(jìn)一步提升的金融環(huán)境下,，更需加強(qiáng)對金融創(chuàng)新潛在風(fēng)險的管理,。
其次，管理層要加強(qiáng)對金融機(jī)構(gòu)以及金融市場的業(yè)務(wù),、產(chǎn)品以及交易流程的監(jiān)管,。尤其是在當(dāng)前形勢下，銀行業(yè)監(jiān)管部門要求銀行對風(fēng)險進(jìn)行排查,，8號文對信托理財產(chǎn)品的限制作用持續(xù),，非標(biāo)限制、銀行表內(nèi)資產(chǎn)轉(zhuǎn)為表外逐漸規(guī)范化,。外匯局連續(xù)出臺新規(guī),，加強(qiáng)外匯資金流入管理，包括加強(qiáng)銀行結(jié)售匯綜合頭寸管理,、加強(qiáng)對貨物貿(mào)易外匯收支的管理,、加大對可疑企業(yè)的核查力度以及加強(qiáng)外匯存貸比超標(biāo)調(diào)控等等,。央行加強(qiáng)對銀行間債券市場的管理，規(guī)范債券代持,，清理或升級丙類戶。眼下又要求加強(qiáng)對金融創(chuàng)新和業(yè)務(wù)發(fā)展中潛在風(fēng)險的監(jiān)測,，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性,、區(qū)域性金融風(fēng)險的底線。這些制度規(guī)定,，盡管屬于治標(biāo)管理措施,，但短期內(nèi)也不失為一種有效的防范和管控措施。
再次,，治本管理貴在加快金融改革步伐,，提高金融創(chuàng)新的市場自律和風(fēng)險的自我管控能力。要加快推進(jìn)金融機(jī)構(gòu)市場化改革,，推動大型金融機(jī)構(gòu)不斷完善公司治理,，深化內(nèi)部治理和風(fēng)險管理，提高創(chuàng)新發(fā)展能力和國際競爭力,。同時,，穩(wěn)步推進(jìn)利率市場化改革，按照“放得開,，形得成,，調(diào)得了”的原則，著力推進(jìn)金融市場基準(zhǔn)利率體系建設(shè),。健全中長期市場收益率曲線,，為金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)品定價提供有效基準(zhǔn)。繼續(xù)完善央行利率調(diào)控體系,，疏通利率傳導(dǎo)渠道,，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)不斷增強(qiáng)風(fēng)險定價能力，依托SHIBOR建立健全利率定價自律機(jī)制,。更重要的是,，加快存款保險制度改革。從前,，由于保險存款制度一直未成形,，容易導(dǎo)致商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險約束機(jī)制弱化，為追求高額利潤而過度投機(jī),，進(jìn)而產(chǎn)生諸多潛在風(fēng)險,。此外，應(yīng)加快存款保險立法進(jìn)程,，擇機(jī)出臺《存款保險條例》,，明確存款保險制度的基本功能和組織模式,。唯有此，才能有助于營造公平公正的競爭環(huán)境,，促進(jìn)商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營機(jī)制的市場化,，建立健全金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營失敗風(fēng)險補償和分擔(dān)機(jī)制，形成有效的風(fēng)險處置和市場退出機(jī)制,，提高金融創(chuàng)新的市場自律和風(fēng)險的自我管控能力,。