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不久前,，雙匯國(guó)際控股有限公司和史密斯菲爾德（SFD）宣布,，雙方已達(dá)成收購(gòu)協(xié)議，雙匯國(guó)際將收購(gòu)后者已發(fā)行的全部股份，價(jià)值約71億美元,。這一金額使得該案成為史上最大的民營(yíng)企業(yè)海外并購(gòu)案件,。市場(chǎng)上對(duì)這宗收購(gòu)已經(jīng)有大量的財(cái)務(wù)層面上的分析,，在此不多贅述,。這里主要關(guān)注的是雙匯收購(gòu)史密斯菲爾德的戰(zhàn)略意義以及其經(jīng)濟(jì)影響。
史密斯菲爾德是美國(guó)著名的老字號(hào)食品品牌,，最大的豬肉供應(yīng)商,，專注于豬肉養(yǎng)殖，加工和銷售,，在美國(guó)消費(fèi)者中有廣泛的認(rèn)同,。其年?duì)I收額約為雙匯的兩倍，因此雙匯此舉頗有蛇吞象的意味,。但很難說(shuō)雙匯收購(gòu)這一企業(yè)的目的完全在于開拓美國(guó)市場(chǎng)。這一點(diǎn)從數(shù)字上就可以看得出來(lái),。
從長(zhǎng)期趨勢(shì)來(lái)看,，美國(guó)豬肉市場(chǎng)已呈現(xiàn)飽和態(tài)勢(shì)，前五大企業(yè)占據(jù)95%市場(chǎng)份額,。美國(guó)農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)表明美國(guó)豬肉消費(fèi)已連續(xù)四年萎縮,，史密斯菲爾德近幾年亦增長(zhǎng)停滯，向海外出口成為拉動(dòng)業(yè)績(jī)的關(guān)鍵,。
美國(guó)的豬肉市場(chǎng)日趨飽和,，相比之下，中國(guó)的豬肉消費(fèi)則蒸蒸日上,。中國(guó)目前每年豬肉的消費(fèi)量在5000余萬(wàn)噸,，是全球最大的豬肉消費(fèi)市場(chǎng)，規(guī)模是美國(guó)市場(chǎng)的兩倍,，占全球消費(fèi)量的一半左右,。中國(guó)人均豬肉消費(fèi)量在過去十年增長(zhǎng)了20%以上，接近每人30公斤/年,，高于世界平均水平,，正在向歐盟水平逼近,。雙匯坐擁全球最大的市場(chǎng)，卻斥巨資進(jìn)軍一個(gè)正在萎縮的市場(chǎng),，無(wú)疑是令人費(fèi)解的,。除去雙匯國(guó)際股東間資本運(yùn)作的考慮，如果雙匯真的意欲在實(shí)業(yè)經(jīng)營(yíng)方面有所作為,，這一收購(gòu)的重點(diǎn)很可能在于使中美兩端的業(yè)務(wù)形成互補(bǔ),。
中國(guó)在2008年就成為了豬肉的凈進(jìn)口國(guó)，近幾年每年進(jìn)口約50萬(wàn)噸豬肉,。從美國(guó)進(jìn)口的豬肉占三分之一到一半不等,。2011年末到2012年初，隨著國(guó)內(nèi)豬肉價(jià)格猛漲,，我國(guó)豬肉進(jìn)口量也隨之節(jié)節(jié)攀升,。在價(jià)格最高峰的時(shí)候，進(jìn)口豬肉價(jià)格突破了2000美元/噸,。
海外豬肉相較于本土豬肉依然有價(jià)格優(yōu)勢(shì),。中國(guó)生豬價(jià)格在2011年末曾達(dá)到17元/公斤左右的高點(diǎn)，而同期美國(guó)生豬價(jià)格為9.5元/公斤,。
但邊際上來(lái)說(shuō),，杯水車薪卻可能成為關(guān)鍵的雪中送炭。這不單體現(xiàn)在美國(guó)豬肉的成本和價(jià)格優(yōu)勢(shì)上,，更重要的是隨著中美貿(mào)易往來(lái)愈加密切,，一旦雙方在豬肉檢驗(yàn)上達(dá)成共識(shí)，美國(guó)的過剩生產(chǎn)能力能夠供給中國(guó)市場(chǎng),，將對(duì)國(guó)內(nèi)豬肉價(jià)格的大幅波動(dòng),，乃至CPI物價(jià)水準(zhǔn)的波動(dòng)都有一定的平抑作用，從而產(chǎn)生巨大的經(jīng)濟(jì)效益,。雙匯的收購(gòu)行動(dòng)有望成為規(guī)模引進(jìn)美國(guó)豬肉的先驅(qū),。
除了改善供給以外，雙匯收購(gòu)行動(dòng)的意義更在于借鑒美國(guó)先進(jìn)肉類企業(yè)的經(jīng)驗(yàn),。這將有助于其成長(zhǎng)為一家國(guó)際化肉類企業(yè),，在傳統(tǒng)的行業(yè)內(nèi)進(jìn)行現(xiàn)代化的革新。史密斯菲爾德作為一家國(guó)際知名肉企,，有很多方面值得借鑒,。整個(gè)美國(guó)的豬肉行業(yè)都對(duì)中國(guó)有一定的啟發(fā)價(jià)值。
美國(guó)的養(yǎng)殖經(jīng)驗(yàn)不僅僅在“養(yǎng)殖”上,。更重要的是,，以史密斯菲爾德為代表的肉類公司對(duì)整個(gè)流通領(lǐng)域有極強(qiáng)的整合能力。從養(yǎng)殖,、屠宰,、處理,、運(yùn)輸、到銷售,，直到豬肉最終抵達(dá)消費(fèi)者的餐桌,，肉類企業(yè)早已超越了單純的養(yǎng)殖者角色，而成為更有技術(shù)含量的品牌公司,，掌握了整個(gè)肉類供給的價(jià)值鏈條,。這對(duì)我國(guó)的肉類企業(yè)發(fā)展有較好的借鑒意義。
雙匯的收購(gòu)行動(dòng)有其獨(dú)特的戰(zhàn)略意義,，能在技術(shù),、管理和品牌定位上對(duì)企業(yè)的成長(zhǎng)有較多助益。但同時(shí)必須意識(shí)到,，雙匯乃至我國(guó)肉類企業(yè)的現(xiàn)代化之路也面臨著諸多的挑戰(zhàn),。比如，美國(guó)規(guī)�,；B(yǎng)殖帶來(lái)的成本優(yōu)勢(shì)必須要和進(jìn)口政策的放寬相結(jié)合,，才能對(duì)中國(guó)的豬肉供給造成實(shí)際改善。而這中間面臨著兩地檢驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)不一,，本地農(nóng)戶保護(hù)等多重困難,，也和貿(mào)易的開放程度息息相關(guān)。此外,，史密斯菲爾德對(duì)全價(jià)值鏈的把握能否移植中國(guó)也是未知之?dāng)?shù),。畢竟，雙匯要面對(duì)的是本土分散化的養(yǎng)殖戶和市場(chǎng),。培育起自己的品牌,，建立自己的終端話語(yǔ)權(quán)并打造出高附加值的產(chǎn)品并非簡(jiǎn)單的收購(gòu)就能完成。這還涉及到流通環(huán)節(jié)的效率提升等企業(yè)管理層面上的突破,。簡(jiǎn)而言之，雙匯的收購(gòu)是引進(jìn)學(xué)習(xí)海外經(jīng)驗(yàn)的重要一步,，但今后還有很長(zhǎng)的一段路要走,。
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