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全球金融市場(chǎng)又經(jīng)歷了強(qiáng)變動(dòng)的一周。日經(jīng)225指數(shù)在暴跌后再次突破下行,。10年期金邊債券收益達(dá)到2.24%,，達(dá)四個(gè)月來(lái)的最高值。美聯(lián)儲(chǔ)是造成金融市場(chǎng)價(jià)格劇烈變動(dòng)的一大原因,。投資者擔(dān)心美聯(lián)儲(chǔ)很快將放緩其定量寬松方案以回應(yīng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的改善,。如果美聯(lián)儲(chǔ)主席本?伯南克停止這一方案，即使日本銀行注入持續(xù)的流動(dòng)性也不足以支持局面,。管理者擔(dān)心這個(gè)大調(diào)整會(huì)對(duì)銀行造成嚴(yán)重后果,。如果在流動(dòng)性干涸的同時(shí)債券價(jià)格跌落，那么許多銀行的資產(chǎn)負(fù)債表會(huì)比現(xiàn)在糟糕很多,。
承擔(dān)利率上升壓力的,，不只是華爾街和倫敦金融城，遠(yuǎn)在千里之外,，新興市場(chǎng)的政府和公司對(duì)此也同樣缺乏抵抗力,。數(shù)月以來(lái)，實(shí)際利率為負(fù)的安全資產(chǎn)（美國(guó)國(guó)債或德國(guó)國(guó)債）讓投資者不得不在其他市場(chǎng)尋求收益�,，F(xiàn)在這一潮流已逆轉(zhuǎn),，在巴西和泰國(guó)等國(guó)的股市均遭受重?fù)簦泿乓踩绱恕?BR> 樂(lè)觀者聲言新興市場(chǎng)仍享有超越成熟經(jīng)濟(jì)體的增長(zhǎng)率,。然而,，一連串近期數(shù)據(jù)卻指向中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩，這意味著出口商難以依賴本國(guó)需求推升價(jià)格,，而中國(guó)政府也不大可能再出臺(tái)2008至2009年那樣的貨幣刺激政策，相反還有可能收緊流動(dòng)性,。
多年來(lái),，新興經(jīng)濟(jì)體在西方經(jīng)濟(jì)不濟(jì)時(shí)都境況良好，這得益于便宜資金的流入,。然而,，這一模式已經(jīng)動(dòng)搖,。發(fā)展中國(guó)家需要西方恢復(fù)經(jīng)濟(jì)，唯有此才可通過(guò)更高的出口來(lái)激活經(jīng)濟(jì),。亞洲,、非洲和拉丁美洲的財(cái)政部理應(yīng)小心美國(guó)貨幣政策的收縮。但如果利率上升意味著發(fā)達(dá)世界的增長(zhǎng)重啟,，這值得慶祝,。（賀艷燕
編譯）
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