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一個個人投資者是不是應(yīng)該關(guān)心宏觀經(jīng)濟(jì),？巴菲特說他不關(guān)心的。不過即使他說的是實話,，我也做不到,。這就像紐約大停電的時候，傳說效率最高的是個瞎子,，但是如果遇到停電的時候,，誰又真的敢閉著眼睛走路？
最近宏觀經(jīng)濟(jì)事件對個人投資者影響最大的就是伯南克在國會山的講話,，他設(shè)想在未來幾個月可能調(diào)整每月的購買美國國債計劃,，大概的意思是從以前的850億調(diào)整到400多億美元。這種減少的意思是什么呢,？就是說美聯(lián)儲的寬松貨幣政策有了一定的轉(zhuǎn)變,，也就是QE要結(jié)束了。從2008年以來,，美聯(lián)儲就在向金融市場大桶大桶灌入流動性,，而現(xiàn)在美國的經(jīng)濟(jì)似乎開始真正復(fù)蘇了—這主要體現(xiàn)在美國房地產(chǎn)市場的復(fù)蘇。一般來說,，在所有的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇跡象中,，房地產(chǎn)被認(rèn)為是一切復(fù)蘇之母—美聯(lián)儲一般會在這種時候開始對市場上的流動性進(jìn)行一些控制，以免在以后出現(xiàn)嚴(yán)重的通貨膨脹,。為了不讓還比較脆弱的復(fù)蘇態(tài)勢受到影響,，美聯(lián)儲會盡量放慢收縮流動性的速度，比如這次伯南克雖然表現(xiàn)出收縮流動性的意向,，但還只是減少購買國債數(shù)目,，而不是完全停止對市場釋放美元，就有一定對市場試探的意思,。也正是這個原因,，美聯(lián)儲回收流動性的時間將會非常長，一般來說要以10年來計,。在這個期間,，美國市場利率會上漲，美元也會呈現(xiàn)長期升值的態(tài)勢,。
美元長期升值,。投資者對這個信號的放出，有點像我在小學(xué)體育課上等待1000米長跑考試的感覺—總會輪到這個時刻,，但是真的盼著這個消息晚點來,。
美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇難道不是好事么，這會影響到中國投資者什么,？其實,，在美元下跌周期中,，因為人民幣盯緊美元，對于中國這種出口大國來說是有一定好處的,，但是在美元上升周期,，就不一定了。自從有“新興市場”這個詞以來,，美元升值的周期中,，都是這些地方經(jīng)濟(jì)最容易出現(xiàn)黑天鵝的時候。
這方面的前車之鑒是,，在1992年克林頓上臺以后美元開始進(jìn)入升值周期,，在這個周期中，1994年的墨西哥和1997年的東南亞都出現(xiàn)了非常嚴(yán)重的金融動蕩,。
這些國家和地區(qū)所遇到的同一個問題是,，這些新興市場國家，它們的赤字都不小,，大約達(dá)到整體GDP的8%,；面對這類問題，它們希望利用外資來對沖掉這個窟窿,，而這些外資卻都是追求短期高收益的套利投資,；這些新興市場國家又普遍外匯儲備相對不足，不能應(yīng)對大筆外匯流出對金融系統(tǒng)帶來的沖擊,，這導(dǎo)致它們原來盯緊美元的匯率盯不住了，從而本幣大幅度貶值,，國民財富大幅度流失,，更不要說在這些地方的個人投資者的收益情況，很多投資者在那個階段自殺了,。
一般來說,，在美元升值周期的后期，整個世界的經(jīng)濟(jì)才會出現(xiàn)繁榮景象,。
墨西哥和東南亞在上次美元升值過程中都有危機,，但是美國只積極救助了墨西哥而沒怎么管東南亞的問題，這主要是因為墨西哥離美國太近了,，如果墨西哥真的出大問題,，很多墨西哥人會偷渡到美國，而且在墨西哥,，美國的投資也不少,；而東南亞對美國影響則要小得多。所以投資者也根本不要把美國當(dāng)救世主,。
在美元升值周期上半場,，一般來說,，美國國債市場首先會出現(xiàn)問題，因為投資者預(yù)測市場利率上升,，所以三年以上國債市場價格會下跌,，而美國國債又是全球投資收益基線，所以在這個過程中,，出現(xiàn)大幅市場動蕩的可能性不小,。這種動蕩肯定會影響到中國的投資市場，建議個人投資者還是保持穩(wěn)健比較好,。而在整個美元升值周期,，黃金價格也會長期走熊。
當(dāng)然,，就像人不可能進(jìn)入兩條同樣的河流,，每次的美元升值周期都是不同的，因為很多投資者和政府都對上次出現(xiàn)的情況有準(zhǔn)備,，同樣的問題影響幅度肯定會降低,。但是，毫無疑問,，新的問題會產(chǎn)生出來,。
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