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有媒體報(bào)道,，雖然創(chuàng)業(yè)板有6家公司可以進(jìn)行融券賣空,，但是卻僅有767萬元融券余額，而融資余額卻高達(dá)27.5億元,。對(duì)此,，業(yè)內(nèi)人士表示，這是由于券商無券可融導(dǎo)致的結(jié)果,，并非投資者主觀上不愿意融券,。
既然投資者融不到券，那么允許投資者裸賣空行不行,？如果管理層擔(dān)心允許裸賣空有可能會(huì)導(dǎo)致股價(jià)短期跌幅過大,，那么可以有兩個(gè)辦法加以限制，一是對(duì)裸賣空的數(shù)量占總股本的比例加以限制,；二是提高裸賣空的融券利率,。這樣只有真的很堅(jiān)決看空的投資者才會(huì)進(jìn)行裸賣空交易，而且如果總量加以控制,，不僅能夠避免股價(jià)快速下跌,，同時(shí)也能最大限度避免極端逼倉(cāng)行情的出現(xiàn)。
在金融危機(jī)之前,，國(guó)際成熟股市都是允許裸賣空的,，而且裸賣空的交易成本遠(yuǎn)比轉(zhuǎn)融券低，對(duì)于融券的投資者,，不管是借來的股票還是虛設(shè)的股票,，其性質(zhì)和收益水平都是一樣的,，本欄認(rèn)為，允許融券不允許裸賣空屬于因噎廢食,，并不符合金融市場(chǎng)追求更高效率的原則,。
國(guó)際股市禁止裸賣空，主要是出于防范風(fēng)險(xiǎn)的需要,，人家是裸賣空資金導(dǎo)致股價(jià)不斷下跌,，跌到投資者看不懂的程度，于是交易所限制裸賣空以減緩拋壓,。但是咱A股不存在這樣的問題,，咱這里不是股價(jià)太低，而是太高,。咱這里如果開展裸賣空業(yè)務(wù),，對(duì)于股市不僅不會(huì)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)，還有抑制投機(jī)炒作的功效,，何樂而不為,？
現(xiàn)在的創(chuàng)業(yè)板股票價(jià)格不是真的物有所值，而是大資金強(qiáng)行推高股價(jià),，是何目的投資者基本都心中有數(shù),，這種通過改變供求關(guān)系影響價(jià)格的做法并不值得提倡，但是人家就是錢多,，你看著來氣也沒股票能賣,，此時(shí)推出裸賣空，正是久旱逢甘霖,。本欄預(yù)計(jì),，裸賣空一旦推出，投資者將會(huì)熱捧,。
如果實(shí)在不能推出裸賣空,，也應(yīng)該鼓勵(lì)券商或者大型金融機(jī)構(gòu)發(fā)行創(chuàng)業(yè)板公司的備兌看空期權(quán)，給投資者提供更多做空創(chuàng)業(yè)板股票的機(jī)會(huì),，但這種方法遠(yuǎn)沒有裸賣空來得直接,。
相比之下，創(chuàng)業(yè)板由于投機(jī)性強(qiáng),，目前累計(jì)漲幅較大，故可以先允許創(chuàng)業(yè)板股票裸賣空,，如果運(yùn)行良好,，未來可以拓展到主板市場(chǎng)。此外,，允許券商通過裸賣空增加收入也算是券商創(chuàng)新,。
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