歷時5個多月的在審企業(yè)IPO財務核查日前收官,。證監(jiān)會披露的信息顯示,，截至5月31日，擬IPO排隊企業(yè)數為666家,，自年初以來共有269家企業(yè)的IPO申請終止審查,，其中主板135家,，創(chuàng)業(yè)板134家。顯然,，終止審查企業(yè)數所占的比例并不低,。
從2010年開始A股連續(xù)三年“熊冠全球”，市場的低迷導致投資者信心喪失嚴重,，呼吁暫停發(fā)行新股的聲音不絕于耳,。而在去年四季度IPO處于事實上的暫停態(tài)勢下，擬上市的在審排隊企業(yè)又逐漸形成IPO堰塞湖,。在此背景下，監(jiān)管部門啟動IPO財務核查,，對于緩解IPO堰塞湖的壓力無疑能起到一定的作用,，而事實也正是如此。其實,，IPO財務核查的啟動,，更與近幾年來新股業(yè)績“變臉”現象愈演愈烈關系密切，新股業(yè)績頻現“變臉”,，凸顯出包裝粉飾現象的大行其道,。而所謂的包裝粉飾，本質上就是發(fā)行人的造假上市行為,。顯然,，監(jiān)管部門對此不能坐視不管。
縱觀“被終止審查”的企業(yè),，值得關注的方面并不少,。其一是已過會企業(yè)的“折戟沉沙”。如多年來神舟電腦一直為躋身資本市場不懈地努力著,，曾經三次上會三次被否,，第四次上會獲發(fā)審委通過，但在此次核查中“中槍落馬”,，再次與資本市場失之交臂,。其二是農業(yè)與消費類企業(yè)占比較大。據不完全統(tǒng)計，今年以來申請終止審查的涉農企業(yè)將近30家,；而像富貴鳥,、千禧之星珠寶等消費類企業(yè)也赫然在列。其三是不乏知名企業(yè),。除了上述的富貴鳥之外,，像中國建材、永煤集團,、京客隆等均“榜上有名”,。
在所有的終止審查企業(yè)中，中國建材的“退出”,，無疑最受關注,。此前，大型央企從H股回歸A股,，從未出現過“失敗”的案例,，更別說進入審核程序后終止審查了。即使是以其央企的“光環(huán)”,，證監(jiān)會發(fā)審委也會一路綠燈,，更何況對于不符合上市條件的央企，還存在特批上市這一“通道”,。然而,，在此次核查中，中國建材居然也被擋在市場的大門之外,。
試想,，如果監(jiān)管部門沒有啟動IPO財務核查，休說是中國建材,，像神舟電腦這樣已過會但再次被發(fā)現問題的企業(yè)恐怕也不會被終止審查,。如果其拿到了核準發(fā)行的批文，針對相關問題,，發(fā)行人與保薦機構等大可像隆基股份那樣采取“措施”蒙混過關,，留給市場的又將是一家問題公司。而且,，如果不啟動財務核查,，IPO堰塞湖的壓力不可能“被緩解”，也不可能有多達269家企業(yè)終止審查,，盡管個中或許有某些企業(yè)會被發(fā)審委否決,，但能夠“混”進市場的企業(yè)肯定大有人在。從這個角度上講,，啟動IPO財務核查,，其最大的意義是將諸多不符合條件的企業(yè)“清除”出局。當然，有了此次核查,，今后亦能對相關企業(yè)與中介起到一種警示作用,。
IPO財務核查雖然像“過濾器”一樣對在審企業(yè)篩選了一次，并且也取得了一定的成效,，但從監(jiān)管部門到在審企業(yè)以及相關中介等,，所耗費的人力物力財力顯然也不是小數目。盡管這亦是市場監(jiān)管前移的舉措,，但亦是被動地應對在審企業(yè)的包裝粉飾行為,。筆者以為，監(jiān)管部門“自發(fā)”地啟動財務核查的舉措,，應該轉變?yōu)榘l(fā)行人與中介機構的“自覺”行動,。在這一切的背后，當然離不開對于違規(guī)行為的嚴懲與嚴厲處罰,。