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如果說(shuō)800多家排隊(duì)IPO企業(yè)中，有200多家在財(cái)務(wù)核查過(guò)程中主動(dòng)退出IPO排隊(duì),，這就表明有大約1/4的擬IPO企業(yè)存在財(cái)務(wù)問(wèn)題,。如此投資者就有理由相信,，在近幾年上市的數(shù)百家新上市公司中,，存在財(cái)務(wù)問(wèn)題的股票不會(huì)僅僅是萬(wàn)福生科等不到10只股票，被證監(jiān)會(huì)查處的造假企業(yè)不過(guò)是冰山一角,，絕大多數(shù)的造假上市公司已經(jīng)瞞哄過(guò)關(guān)，成為了證券市場(chǎng)中的一員,。
如果造假上市查處比例真的這樣低,，那么在嚴(yán)厲的財(cái)務(wù)核查過(guò)后，現(xiàn)在仍在排隊(duì)的IPO企業(yè)理論上還是可以讓投資者放心的,，但是未來(lái)隨著財(cái)務(wù)核查的松懈,，會(huì)不會(huì)還有人鋌而走險(xiǎn)？前期主動(dòng)退出排隊(duì)的企業(yè)會(huì)不會(huì)卷土重來(lái),？?jī)H僅依靠證監(jiān)會(huì)在事后進(jìn)行查處遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠,，投資者根本無(wú)法相信A股市場(chǎng)具備投資價(jià)值,。
本欄常想,，有沒有一種辦法，能夠讓上市公司在上市前就要經(jīng)過(guò)層層考驗(yàn),，想造假上市根本就沒有可能。如果能夠做到這一點(diǎn),，遠(yuǎn)比事后處罰要管用得多。
記得國(guó)外有一種新股發(fā)行方式,，即IPO前公司高管或者風(fēng)險(xiǎn)投資可以按照發(fā)行價(jià)把自己的持股也加入到投資者可以申購(gòu)的數(shù)量中，發(fā)行完成后,，這些投資者就已經(jīng)通過(guò)IPO完成了股份減持，不用鎖定一年或者三年,，留下來(lái)不走的,，那才是真正的戰(zhàn)略投資者，不持有十年八年,，哪好意思向股東交代,。
如果A股也能效仿一下,，別讓他們?cè)谏鲜泻笠荒昊蛘呷杲饨�,，可以跟隨IPO一起賣出，如果這時(shí)候不賣的,，那就鎖定十年,，十年樹木,，連大樹都長(zhǎng)成了,，如果真是造假上市，也會(huì)折磨死人,。或許有人擔(dān)心,，所有的原始股東都會(huì)跟隨IPO一同賣出股票,，這不是反而給投資者增加了更大的負(fù)擔(dān)嗎,？本欄并不擔(dān)心這個(gè),，在IPO之前,，如果投資者能夠認(rèn)清上市公司高管和大小非投資者的真實(shí)面目,，也就能夠及時(shí)做出正確的選擇,，要不要申購(gòu)這只股票，是一個(gè)值得研究的問(wèn)題,。
如果真的各路高管和大小非紛紛借助IPO拋售股票,，那么投資者大可用腳投票,，既然高管和大股東都不看好公司未來(lái)發(fā)展,，投資者自己也不要買入,，如果高管和大股東都能甘愿自鎖十年和投資者“血戰(zhàn)到底”,，這樣的公司絕對(duì)值得投資者信賴。
最理想的IPO理念是,，VC\PE等風(fēng)險(xiǎn)投資借助IPO減持股票，公司高管,、控股股東一股不賣,，這是投資者愿意看到的IPO模型,。
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