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證監(jiān)會(huì)5月31日宣布,，因財(cái)務(wù)造假,，新大地,、天能科技及相關(guān)中介機(jī)構(gòu)均將受處罰,。其中，證監(jiān)會(huì)擬對新大地發(fā)行保薦機(jī)構(gòu)南京證券給予警告,；擬對天能科技發(fā)行保薦機(jī)構(gòu)民生證券給予警告,，沒收該業(yè)務(wù)的收入100萬元,，并處以200萬元罰款,。此外，兩家券商均被限其在6個(gè)月內(nèi)對內(nèi)部控制制度,、盡職調(diào)查制度等方面存在的問題進(jìn)行整改,。
此前，證監(jiān)會(huì)已宣布暫停受理南京證券和民生證券新申報(bào)的保薦材料和項(xiàng)目,，不少分析預(yù)測兩家券商將面臨重罰,。更有媒體分析認(rèn)為，南京證券被暫停保薦業(yè)務(wù)資格的可能性很大,。就現(xiàn)在的處罰結(jié)果而言,，同樣涉嫌財(cái)務(wù)造假、欺詐上市,，但上述兩家保薦機(jī)構(gòu)受到的行政處罰輕于萬福生科一案中保薦機(jī)構(gòu)所受的處罰,。
不過，這樣的處罰不意味著投行可對欺詐類問題IPO心存僥幸,。新大地IPO申請獲創(chuàng)業(yè)板發(fā)審會(huì)通過,，天能科技已提交IPO申請并進(jìn)行招股說明書預(yù)披露，兩家的違法行為均被媒體揭露于招股之前,，迫于壓力而主動(dòng)提交終止發(fā)行上市申請,，未實(shí)際發(fā)行并上市。若其IPO蒙混過關(guān)后被揭露，保薦機(jī)構(gòu)面臨的處罰及賠償責(zé)任肯定遠(yuǎn)大于現(xiàn)在,。在萬福生科欺詐上市案的處罰中,，平安證券被“沒一罰二”共7665萬元，暫停其保薦機(jī)構(gòu)資格3個(gè)月,，處罰不限于保薦代表人,，并設(shè)立專項(xiàng)基金先行賠付投資者。平安罰單已被證監(jiān)會(huì)確定為執(zhí)法的一個(gè)標(biāo)桿,。對投行來說,，充當(dāng)IPO造假的“幫兇”得不償失，輕則IPO造假實(shí)施未遂而被警告處罰,，重則IPO造假得逞被揭而面臨平安罰單那樣的重罰,。
“維護(hù)資本市場長期健康發(fā)展、打擊違法犯罪的態(tài)度是堅(jiān)決的,、一貫的,，對于通過造假、欺詐等手段騙取發(fā)行上市,、擾亂證券市場正常秩序,、損害投資者利益的行為，必將嚴(yán)厲打擊”,，這是證監(jiān)會(huì)目前明確的態(tài)度,。投行必須有道德底線，認(rèn)識(shí)到欺詐上市沒有“錢途”,，助紂為虐帶來的“是禍不是�,！薄Ｍ高^新大地及天能科技案的處罰,，假如有的IPO排隊(duì)項(xiàng)目得出造假可輕罰的誤判,，最終只會(huì)“搬起石頭砸自己的腳”。
需要看到的是,，新大地,、天能科技造假看似沒有像萬福生科造假那樣帶給投資者損失，不存在賠償投資者的問題,，但其加重了A股“圈錢市”,、“造假市”的烙印，嚴(yán)重?fù)p傷投資者信心,。新大地造假堪稱“綠大地‘二代’”,，通過資金循環(huán)、虛構(gòu)銷售業(yè)務(wù),、虛構(gòu)固定資產(chǎn)等手段,，虛增2011年利潤總額2042．36萬元,，占當(dāng)年利潤總額的48．52％。如此觸目驚心的造假,，正如證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人指出,，中介機(jī)構(gòu)未勤勉盡責(zé)、審慎核查,，相關(guān)行為違反《證券法》等相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定,，嚴(yán)重?cái)_亂了我國證券市場的監(jiān)管秩序。
處罰擬上市公司財(cái)務(wù)造假未遂的違法行為,，應(yīng)該進(jìn)一步加大力度,。對問題嚴(yán)重的造假行為，給予暫�,；虺蜂N保薦機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)資格的重罰,，絕對不算過分。
此外,，重罰造假未遂類案件,，可考慮進(jìn)一步完善相關(guān)法律�,！蹲C券法》第189條規(guī)定,，發(fā)行人不符合發(fā)行條件，以欺騙手段騙取發(fā)行核準(zhǔn),，尚未發(fā)行證券的,，對發(fā)行人處以30萬元以上60萬元以下的罰款，對直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員處以3萬元以上30萬元以下的罰款,。此次處罰中,，新大地,、天能科技兩家公司,，以及其控股股東與實(shí)際控制人均被頂格處罰，分別被罰60萬元和30萬元,。不過,，從該法第192條有關(guān)保薦人的法律責(zé)任來看，處罰IPO造假未遂案中的保薦機(jī)構(gòu),，受制于其是否已發(fā)生業(yè)務(wù)收入,。未來對《證券法》的修訂，有必要加大對IPO造假未遂行為的處罰力度,。一方面,，顯著提高對發(fā)行人的處罰金額，罰金可與擬發(fā)行融資金額掛鉤,；另一方面,，明確對保薦機(jī)構(gòu)的處罰，設(shè)定讓其懼怕“吃不了兜著走”的罰款下限。
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