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浮動費(fèi)率基金產(chǎn)品來了,，基金業(yè)“旱澇保收”的局面將有實(shí)質(zhì)性的改變,。
據(jù)報,，富國基金公司旗下兩只浮動費(fèi)率純債基金產(chǎn)品“富國目標(biāo)收益一年期”與“富國目標(biāo)收益兩年期”已獲準(zhǔn)將于近期正式發(fā)行,。另外,，還有天弘,、中歐,、華安,、方正富邦的浮動費(fèi)率產(chǎn)品均在排隊等候批復(fù),。
浮動費(fèi)率產(chǎn)品的推出,，本意是為了消除基金長期以來固定費(fèi)率制度的弊端：無論市場環(huán)境牛熊,，基金管理人都按照固定比例收取相應(yīng)的管理費(fèi)。這對投資者是極大的不公,。應(yīng)該充分肯定,，浮動費(fèi)率的主旨是通過對管理人和持有人的利益捆綁實(shí)現(xiàn)業(yè)績激勵，最終實(shí)現(xiàn)持有人利益最大化,，這是朝市場的公正性方向邁出的一大步,。但同時也該承認(rèn)，這并未從實(shí)質(zhì)上改變基金的基本面,，所以,，浮動費(fèi)率產(chǎn)品的市場價值究竟如何還有待市場評估。
投資者投資基金產(chǎn)品,，主要是投資基金的未來,，因而，基金的成敗,，取決于基金管理人管理和運(yùn)作基金產(chǎn)品的能力,。只要基金管理人管理和運(yùn)作基金產(chǎn)品的業(yè)績良好，固定費(fèi)率并不對基金持有人構(gòu)成主要影響因素,。同樣,，這也符合業(yè)績越好，管理費(fèi)應(yīng)收取更高,，業(yè)績越差,，管理費(fèi)理該越低的市場邏輯。
足見,，調(diào)整基金浮動費(fèi)率收取模式,，對基金持有人而言，只是一種外在的心理因素影響而已,，投資者選擇基金產(chǎn)品投資,，還是要通過堅持長期投資、分散投資,、價值投資和理性投資以求達(dá)到基金產(chǎn)品收益的最大化,。因此，相比調(diào)整費(fèi)率,，努力提升基金管理人的內(nèi)生性投資能力,，無疑更為重要。
在滬深股市只能做多而不能做空的制度環(huán)境下,，基金持有人面臨的基金產(chǎn)品投資風(fēng)險，更多是系統(tǒng)性風(fēng)險,。所以,，風(fēng)險控制能力就成了檢驗(yàn)和評判基金管理人管理和運(yùn)作基金產(chǎn)品能力的關(guān)鍵所在,。當(dāng)然，這種風(fēng)險控制能力,，不僅需要基金管理人加強(qiáng)調(diào)研和分析重倉股,，加強(qiáng)股票池管理，還需要基金持有人在選擇不同類型基金產(chǎn)品時,，恪守“不把雞蛋放在同一個籃子里”的理財原則,，將閑置資金在銀行存款、保險及資本市場之間合理分配,，選擇切合自己需要的激進(jìn)型,、穩(wěn)健型及保守型基金產(chǎn)品組合。
基金業(yè)績的提升,，固然需要通過基金管理人強(qiáng)大的研究和分析力量來支撐,，更需要通過建立穩(wěn)定的投資研究團(tuán)隊來實(shí)現(xiàn)。而成功的基金投資研究團(tuán)隊,，不僅要在專業(yè)方面首屈一指,，更應(yīng)在業(yè)內(nèi)樹立誠信標(biāo)桿。因而,，確�,；鹜顿Y研究團(tuán)隊的穩(wěn)定性，分外重要,，這種穩(wěn)定性,，不僅表現(xiàn)在基金管理人的投資目標(biāo)和策略上，更體現(xiàn)在研究人員的誠信機(jī)制和文化底蘊(yùn)上,。有了這樣的基礎(chǔ),，才會有投資理念的穩(wěn)定性。
立足于理財布局的考慮,，基金持有人對于基金管理人的依賴,，不僅是基于某種基金產(chǎn)品，更基于某種理財觀念,，或者說是某種投資與消費(fèi)平衡關(guān)系的依賴,。只有基金管理人建立了完善的基金產(chǎn)品線，并且達(dá)到了一定的廣度和深度,，才能給予投資者更多的產(chǎn)品選擇,，使基金持有人能夠利用市場機(jī)會，進(jìn)行各種類型基金產(chǎn)品轉(zhuǎn)換,，進(jìn)而回避持有單一基金產(chǎn)品面臨的風(fēng)險,。比如在牛市行情下，基金持有者可將債券型基金及貨幣市場基金轉(zhuǎn)換成股票型基金,，而在震蕩行情下,，則將股票型基金轉(zhuǎn)換成債券型基金及貨幣市場基金避險,。
無疑，風(fēng)險收益的匹配性應(yīng)當(dāng)是基金開發(fā)和設(shè)計的基本理念和初衷,，更是需要堅守的重要原則,。相對于固定費(fèi)率基金產(chǎn)品，浮動費(fèi)率產(chǎn)品只是費(fèi)用收取模式的改變,，并未從實(shí)質(zhì)上改變基金的基本面,，尤其是投資機(jī)理�,；甬a(chǎn)品的業(yè)績?nèi)孕枰鸸芾砣诉\(yùn)用先進(jìn)的投資理念,，通過制定具體的投資目標(biāo)和策略來完成。因此,，
基金管理人對待浮動費(fèi)率產(chǎn)品,，應(yīng)當(dāng)立足于管理能力的創(chuàng)新，而基金持有人面對浮動費(fèi)率產(chǎn)品,，應(yīng)建立在對基金產(chǎn)品風(fēng)險收益充分了解的基礎(chǔ)上,，從基金產(chǎn)品的風(fēng)險收益匹配性入手，做出有效的市場價值評估,，以此做出投資選擇,。可以說,，只有把握基金管理人管理和運(yùn)作基金產(chǎn)品的能力,，才是把握了投資浮動費(fèi)率基金產(chǎn)品的精髓。
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