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今年以來，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)出現(xiàn)了持續(xù)上漲行情,，近期更是一舉突破1000點(diǎn)大關(guān),，成為A股市場一道亮麗的風(fēng)景線。部分概念股短期內(nèi)暴漲,，以至于一批漲幅較大的創(chuàng)業(yè)板公司在深交所要求下集體發(fā)布了風(fēng)險提示公告,，提醒投資者謹(jǐn)防炒作風(fēng)險。
綜觀近期創(chuàng)業(yè)板漲幅較大的公司,，大多是符合國家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級發(fā)展趨勢的產(chǎn)業(yè),，如節(jié)能環(huán)保、傳媒娛樂,、網(wǎng)絡(luò)通信等領(lǐng)域,。股市是對經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r的反映，投資者選擇符合未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向,、成長潛力大的公司進(jìn)行投資,，是符合投資邏輯的。從這個角度說,，這些公司股價的上漲,，一定程度上反映了經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型大背景下我國經(jīng)濟(jì)未來發(fā)展的走向，有其內(nèi)在合理性,，并非都是單純的概念炒作,。
創(chuàng)業(yè)板的設(shè)立，是為解決一部分成長前景較好但暫時達(dá)不到主板上市條件的中小型公司融資問題,，同時為一些風(fēng)險偏好較高的投資者提供了投資高收益潛力股的渠道,。因此，在制度設(shè)計(jì)上,，創(chuàng)業(yè)板的上市條件較主板更為寬松,，行業(yè)定位和公司選擇上也與主板相區(qū)別，其中的企業(yè)以中小型公司為主,，大多處于新興行業(yè),，雖然未來發(fā)展?jié)摿Υ螅媾R的風(fēng)險和不確定性也相對較高,。
與此同時,，在開戶條件方面,，創(chuàng)業(yè)板則設(shè)置了比主板更嚴(yán)格的要求，如對于交易經(jīng)驗(yàn)不足兩年的投資者,，原則上不鼓勵直接參與創(chuàng)業(yè)板市場交易,。
這一松一緊之間，向投資者傳達(dá)出了重要信息,，就是創(chuàng)業(yè)板屬于高風(fēng)險的投資板塊,，雖然可能誕生出高收益的“黑馬股”，也可能帶來巨大的投資風(fēng)險,。伴隨著創(chuàng)業(yè)板指數(shù)不斷創(chuàng)出新高,，這種投資風(fēng)險正在被不斷放大。數(shù)據(jù)顯示,，目前創(chuàng)業(yè)板公司平均市盈率在50倍左右,，大幅高于上證A股11倍左右的平均市盈率，與這樣的高估值相比,，創(chuàng)業(yè)板公司交出的成績單卻是差強(qiáng)人意的,。根據(jù)上市公司2012年年報，創(chuàng)業(yè)板去年出現(xiàn)虧損的上市公司達(dá)到13家,，14家公司敲響退市警鐘,。今年一季度，納入統(tǒng)計(jì)的354家創(chuàng)業(yè)板上市公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入平均為1.22億元,，同比增長了18.44%,；但實(shí)現(xiàn)凈利潤平均只有1386萬元，同比下降1.63%,。不僅如此,，創(chuàng)業(yè)板還出現(xiàn)了類似萬福生科這樣因?yàn)樨攧?wù)造假而遭到證監(jiān)會處罰的事件。
對于大部分處于成長階段的創(chuàng)業(yè)板公司而言,，其發(fā)展環(huán)境,、盈利水平、經(jīng)營風(fēng)險都存在很大的不確定性,，在股價屢創(chuàng)新高的時候,，不同質(zhì)地的股票尤其容易魚龍混雜地出現(xiàn)在上漲的隊(duì)伍中，特別需要投資者擦亮眼睛,，一旦選取的公司業(yè)績無法實(shí)現(xiàn)持續(xù)的高增長,，將面臨巨大的投資風(fēng)險。
事實(shí)上,，投資市場上的高收益總是伴隨著高風(fēng)險,。有美國創(chuàng)業(yè)板之稱的納斯達(dá)克市場，也曾經(jīng)歷了連續(xù)大漲的階段,，從1991年的500點(diǎn)上漲到2000年5048.62點(diǎn)的歷史最高點(diǎn),，被稱為“億萬富翁的溫床”。隨后,，由于互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂,，投資者大規(guī)模拋售科技股票，在納斯達(dá)克上市的企業(yè)有500家破產(chǎn),，40%退市,，80%的企業(yè)跌幅超過80%。最終,，市場告訴投資者,，唯有挑選到像蘋果、微軟這樣真正具有發(fā)展?jié)摿Φ墓静趴赡芙o投資者帶來長久的回報,。
因此,，投資者在欣喜于創(chuàng)業(yè)板屢創(chuàng)新高的同時，切不可忘記前車之鑒,。應(yīng)該看到,，創(chuàng)業(yè)板公司因?yàn)榇嬖诠疽?guī)模小、解禁壓力大,、退市風(fēng)險高等特點(diǎn),，風(fēng)險相對主板公司更大，需要比主板更為專業(yè)的投資知識和技能,，并下大力氣研究好公司的發(fā)展環(huán)境,、管理團(tuán)隊(duì)、產(chǎn)品優(yōu)勢等方面信息,，真正挑選出基本面好,、估值合理、符合國家產(chǎn)業(yè)政策發(fā)展方向的股票進(jìn)行投資,，才能真正享受到創(chuàng)業(yè)板公司高成長性帶來的高回報,。
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