|
日本首相安倍晉三自上任以來(lái)高調(diào)祭出寬松貨幣政策,，希望借通漲預(yù)期刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),，由此引發(fā)業(yè)界對(duì)“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”效應(yīng)的熱議。
不可否認(rèn),，一季度日本GDP年化增長(zhǎng)3.5%,，東京股市自去年11月以來(lái)漲幅近70%等提振了民眾對(duì)安倍內(nèi)閣的支持率,。但經(jīng)濟(jì)需求總量擴(kuò)容需由人口增量與消費(fèi)意愿提升等共同帶動(dòng)。而人口老齡化和僵化的移民政策,，反映單憑短期量化寬松政策和貨幣幻覺,，很難觸動(dòng)日本經(jīng)濟(jì)內(nèi)在痼疾，甚至或?qū)⑼钢磥?lái),。目前日本已成為世界上人口老齡化最嚴(yán)重國(guó)家之一,，如截至去年10月該國(guó)總?cè)丝跀?shù)再減28.4萬(wàn)至1.275億人，65歲以上的老人首次突破3000萬(wàn),，占總?cè)丝诘?4%,，14歲以下兒童所占比例則跌至歷史新低的13%。
老齡化給日本社會(huì)帶來(lái)突出沖擊,。其一,，在職專業(yè)人才正面臨后繼乏力的尷尬，日本產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新和升級(jí)能力受到現(xiàn)實(shí)考驗(yàn),。而且不斷萎縮的勞動(dòng)力大軍正承受著巨大經(jīng)濟(jì)壓力,，現(xiàn)在日本大約每三個(gè)勞動(dòng)力就需供養(yǎng)一位老人，而預(yù)計(jì)到2050年，每位勞動(dòng)力就需供養(yǎng)一位老人,。其二,，老齡化讓政府部門面臨沉重的社會(huì)保障工作，養(yǎng)老金,、醫(yī)療保險(xiǎn)經(jīng)費(fèi)等令日本財(cái)政捉襟見肘,，政府債務(wù)不斷累積，如日本政府債務(wù)為全球最高占GDP的比重達(dá)240％以上,。
而即便已陷入勞動(dòng)力人口匱乏困境,，日本仍在移民政策上秉持保守心態(tài)。雖然一些高官政要曾試圖對(duì)移民政策做出松動(dòng),，但因經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷,、就業(yè)形勢(shì)嚴(yán)峻而遭反對(duì)，以至于日本人才輸入進(jìn)程緩慢,，并成為一個(gè)在人才流動(dòng)方面極為封閉的國(guó)家,。
安倍政府試圖借用大量印發(fā)鈔票、財(cái)政投資擴(kuò)張,、敦促日元貶值等擴(kuò)展政策,，給社會(huì)經(jīng)濟(jì)輸入活力，其目的就是創(chuàng)造通膨預(yù)期,，進(jìn)而刺激消費(fèi)提前釋放,，并帶動(dòng)相關(guān)投資跟進(jìn)，最終扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)頹勢(shì),。但這一邏輯的重要前提——通漲預(yù)期卻未能真正成形,。因?yàn)殁n票擴(kuò)印并不一定就能帶來(lái)通脹，這些走出央行的增量貨幣如若被繼續(xù)儲(chǔ)存在商業(yè)銀行,，那么就難以掀起預(yù)想中的經(jīng)濟(jì)效應(yīng),。
如日本一季度職工工資仍為0.5%的負(fù)增長(zhǎng)，其普通家庭的消費(fèi)者信心指數(shù)一直在44左右徘徊,，而該數(shù)值低于50便代表消費(fèi)者對(duì)于市場(chǎng)前景表現(xiàn)悲觀,。可見,，多數(shù)日本民眾的儲(chǔ)蓄意愿依然強(qiáng)烈,，客觀上抵消了印鈔帶來(lái)的影響。此外,，日元貶值對(duì)消費(fèi),、投資的拉動(dòng)作用更值得商榷：一則日幣貶值意味著進(jìn)口商品成本增加、影響消費(fèi),；一則出口雖會(huì)受益于此,，但約40%的日本出口是由日元定價(jià)的,，受益覆蓋面實(shí)際較為有限。
宏觀經(jīng)濟(jì)中的需求概念,，在微觀上體現(xiàn)為“人口+消費(fèi)”兩大因素,。當(dāng)下日本經(jīng)濟(jì)在這方面卻未實(shí)質(zhì)突破，所謂的刺激政策顯然只是短期效應(yīng),，無(wú)法取得核心變化,。正因此在進(jìn)入5月下旬后，日經(jīng)平均股指經(jīng)歷了兩次大幅下跌,，預(yù)示著日本經(jīng)濟(jì)并未真正企穩(wěn)走強(qiáng),，再度反映安倍若單純基于短期的財(cái)政和貨幣刺激成效有限，需盡快推進(jìn)結(jié)構(gòu)性改革,，尤其是切中人口結(jié)構(gòu)矛盾及投資錯(cuò)配肌理,，以完善和修正“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”；否則安培經(jīng)濟(jì)學(xué)將是水中撈月,。
|