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當(dāng)今在國(guó)際上，無(wú)論是學(xué)術(shù)界還是金融實(shí)業(yè)界都在嘗試定義影子銀行問(wèn)題并提出解決方案,。
金融穩(wěn)定委員會(huì)（FSB）對(duì)影子銀行的定義是,，在受正規(guī)監(jiān)管的銀行系統(tǒng)外,，從事信用中介行為的機(jī)構(gòu)與行為,。這個(gè)定義確定,，影子銀行是針對(duì)直接或間接與信貸中介行為相關(guān)聯(lián)的機(jī)構(gòu)或行為。純粹的股票交易不屬于此類范圍,，除非他們卷入了與信貸相關(guān)聯(lián)的工具之中。
金融穩(wěn)定委員會(huì)為此發(fā)展了一個(gè)兩步走的工作方式,。第一步,，擴(kuò)大網(wǎng)絡(luò)覆蓋面，用以確認(rèn)那些不是由銀行來(lái)實(shí)行的信貸中介行為,。第二步,，將重點(diǎn)放在有可能加大系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的領(lǐng)域。在此特別是指流動(dòng)性以及期限轉(zhuǎn)換,，不合格的信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)換,、以及杠桿作用，監(jiān)管套利等,。
FSB提出的監(jiān)管方案分為三個(gè)階段：第一階段,，通過(guò)對(duì)現(xiàn)金流量表以及部分國(guó)民經(jīng)濟(jì)總決算，給出整個(gè)影子銀行行為規(guī)模的大致概況,。通過(guò)這種方式獲得的數(shù)據(jù)要經(jīng)由統(tǒng)計(jì)與監(jiān)管信息進(jìn)一步補(bǔ)充,。第二階段，控制來(lái)自于“非銀行信貸中介機(jī)構(gòu)”引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)因子,。在這里,，要求相關(guān)負(fù)責(zé)機(jī)構(gòu)借助額外的關(guān)于期限結(jié)構(gòu)與市場(chǎng)流動(dòng)性的信息，對(duì)期限,、流動(dòng)性轉(zhuǎn)換加以分析,。除了評(píng)判系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)以外，還要對(duì)監(jiān)管套利提出觀點(diǎn),。為了達(dá)到這一目標(biāo),，還要求監(jiān)管機(jī)構(gòu)不僅采用量化方法,，還要從質(zhì)的方面，例如通過(guò)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的談話,、與市場(chǎng)參與者的溝通等途徑,，識(shí)別新的潛在影子銀行的行為。第三階段,，要求對(duì)單個(gè)風(fēng)險(xiǎn)的負(fù)面影響作出評(píng)判,，重點(diǎn)放在銀行系統(tǒng)關(guān)聯(lián)、各個(gè)影子銀行機(jī)構(gòu),，行為的規(guī)模與影響范圍,，監(jiān)控盈利指數(shù)。
2012年3月,，歐盟委員會(huì)發(fā)布了關(guān)于影子銀行的綠皮書,，內(nèi)容主要涵蓋如下影子銀行體系的定義、風(fēng)險(xiǎn)與效用,、歐盟截至目前的監(jiān)管倡議,、以及其他一些相關(guān)措施。在對(duì)影子銀行定義時(shí),，歐盟委員會(huì)特別強(qiáng)調(diào)了企業(yè)與行為兩根支柱機(jī)構(gòu)的相互交錯(cuò)作用,。在企業(yè)部分，特別強(qiáng)調(diào)交易所交易基金(ETF)與貨幣市場(chǎng)基金(Money
Market
Funds),，在行為部分,，特別強(qiáng)調(diào)股票出借與回購(gòu)交易。
作為針對(duì)影子銀行的監(jiān)管措施,，歐盟委員會(huì)努力在間接監(jiān)管,、擴(kuò)大對(duì)影子銀行的監(jiān)管范圍、對(duì)影子銀行與其業(yè)務(wù)的直接監(jiān)管三個(gè)互補(bǔ)方面維持平衡,。這里所說(shuō)的間接監(jiān)管,，是指對(duì)銀行機(jī)構(gòu)以及影子銀行機(jī)構(gòu)之間關(guān)聯(lián)實(shí)施的監(jiān)管。追求的目標(biāo)之一,，是要銀行對(duì)風(fēng)險(xiǎn)加以區(qū)分,，通過(guò)間接監(jiān)管來(lái)降低傳染性風(fēng)險(xiǎn)與系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
依據(jù)金融穩(wěn)定委員會(huì)的定義,，貨幣市場(chǎng)基金屬于影子銀行,。原因在于，它可以轉(zhuǎn)換到期期限,，貨幣市場(chǎng)基金為投資者提供了每天可以出售其所持有的基金股份的可能性,，因而通常被投資者作為高流動(dòng)性的工具用來(lái)進(jìn)行現(xiàn)金管理。而貨幣市場(chǎng)基金本身,，也投資那些擁有較長(zhǎng)到期期限的金融產(chǎn)品,。為此,，國(guó)際證監(jiān)會(huì)組織（IOSCO）對(duì)貨幣市場(chǎng)基金制定了全球標(biāo)準(zhǔn)，并提出了一系列建議,。
一般性建議：在投資基金框架下對(duì)貨幣市場(chǎng)基金定義,，為貨幣市場(chǎng)基金所能夠投資的資產(chǎn)類別作了限制。貨幣市場(chǎng)基金首先應(yīng)投資于那些高質(zhì)量的貨幣市場(chǎng)工具,、以及短期債券,。不允許直接或間接投資股票或者原材料。如投資衍生品,，則要求符合事先確定的基金投資策略,，并且要控制外匯風(fēng)險(xiǎn)，限制加權(quán)平均期限,。
對(duì)估值的建議：本質(zhì)上遵循“公平價(jià)值”的準(zhǔn)則,，即按照市場(chǎng)價(jià)值估值。只有在某些情況下,，才允許使用攤余成本會(huì)計(jì)方法,。特別只允許對(duì)那些到期期限少于90天的，市場(chǎng)敏感度不明顯的情況,。該項(xiàng)建議目的在于限制拋售風(fēng)險(xiǎn),。
對(duì)流動(dòng)性管理的建議：借助于識(shí)別清楚投資者結(jié)構(gòu)和定期以資產(chǎn)流動(dòng)性、股份基金退回行為,，進(jìn)行定期的壓力測(cè)試,。此外還要預(yù)備一定措施用以應(yīng)對(duì)極端情況下的拋售行為,。禁止出售股份基金,，用以限制股份基金退回的行為。
此外,，還要求基金保持最低標(biāo)準(zhǔn),，至少要含有多少流動(dòng)資產(chǎn)，用以保持其流動(dòng)性,。IOSCO本身并未提出比例上的要求,，所定的比例標(biāo)準(zhǔn)由各成員國(guó)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)確定。
對(duì)凈資產(chǎn)值的建議：要求貨幣市場(chǎng)基金盡量采用浮動(dòng)凈資產(chǎn)值的方式,。這意味著,，所有恒定凈資產(chǎn)值的貨幣市場(chǎng)基金都要被轉(zhuǎn)換成浮動(dòng)凈資產(chǎn)值。
評(píng)級(jí),、透明度和回購(gòu)：一方面,，要求基金經(jīng)理不能完全依賴外部評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的結(jié)果，自身也應(yīng)對(duì)投資資產(chǎn)的信用風(fēng)險(xiǎn)從內(nèi)部作出評(píng)判,。另一方面,，要求評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)保障基金評(píng)級(jí)的透明度,。
當(dāng)然，還應(yīng)通過(guò)附加信息使投資者明白,，投資貨幣市場(chǎng)基金是存在風(fēng)險(xiǎn)的,，不同于銀行存款，它沒(méi)有資本擔(dān)保,。
IOSCO還建議,，如果必要，監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)為回購(gòu)設(shè)立標(biāo)準(zhǔn),，注意其交易對(duì)家的風(fēng)險(xiǎn)或其保險(xiǎn)程度,。
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