面對經(jīng)濟(jì)“弱復(fù)蘇”格局，特別是5月匯豐PMI創(chuàng)8個月來新低，有關(guān)中央會不會再次出臺“4萬億投資”這樣的經(jīng)濟(jì)刺激政策,，成了社會各方面廣泛關(guān)注的話題,。對此，前些日子,，發(fā)改委相關(guān)負(fù)責(zé)人表示,，不要再指望會有新一輪的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃,，企業(yè)要做的是抓緊時機(jī)淘汰落后產(chǎn)能,，升級產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),。
從熱衷于政策刺激、投資拉動到忌諱經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃,、政府投資拉動,，只不過短短幾年時間。是什么原因造成這種轉(zhuǎn)變呢,？投資對中國經(jīng)濟(jì)的拉動作用,，是否真的到了沒有潛力可挖的地步了呢？顯然,，問題不是出在投資上,，而是出在對投資功能的認(rèn)識和作用的發(fā)揮上。
以上一輪“4萬億投資”為例,，理想的結(jié)果應(yīng)當(dāng)是貨幣增長與投資,、消費(fèi)增長同步，生產(chǎn)性投資與非生產(chǎn)性投資同步,，政府投資與企業(yè)投資,、民間投資同步。當(dāng)然,，實(shí)際結(jié)果促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,，不過也導(dǎo)致了企業(yè)投資、生產(chǎn)性投資,，尤其是民間投資的慢速發(fā)展,，即使有所“提速”，也只是死盯房地產(chǎn)開發(fā),、地下金融等虛擬經(jīng)濟(jì)不放,。
從改革開放30多年的實(shí)際情況看，投資對經(jīng)濟(jì)拉動的功能和作用是非常強(qiáng)的,。即便到了21世紀(jì),，投資對經(jīng)濟(jì)的拉動仍然十分明顯。不然,，2003年國家也不會出臺控制固定資產(chǎn)投資的調(diào)控政策,。問題出就出在，2003年對房地產(chǎn)市場的放開,，提供了獲取暴利的機(jī)會,，不僅讓增量社會資源的配置出現(xiàn)了嚴(yán)重不合理現(xiàn)象，而且讓存量社會資源出現(xiàn)了倒流,。大量的社會資源從實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向了虛擬經(jīng)濟(jì),，實(shí)體經(jīng)濟(jì)則出現(xiàn)了“空心化”現(xiàn)象,。
更重要的，實(shí)體經(jīng)濟(jì)被掏空,，投資者的信心也受到了嚴(yán)重打擊,，甚至沒有投資者再愿意將資源投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，將精力放到實(shí)體經(jīng)濟(jì),。
筆者的觀點(diǎn)是,，“4萬億投資”的決策本身并沒有錯，錯就錯在決策者高估了一些地方政府對“4萬億”投資的認(rèn)識,。更直接地說,，就是“4萬億投資”投錯了地方、投錯了重點(diǎn),。如果“4萬億投資”能像過去那樣主要投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì),，并利用政府投資的引導(dǎo)功能，鼓勵企業(yè)轉(zhuǎn)型升級,、技術(shù)創(chuàng)新,、鞏本強(qiáng)體，實(shí)體經(jīng)濟(jì)就不可能還在低位徘徊,。就算貨幣超發(fā)會引發(fā)通脹,、企業(yè)生產(chǎn)成本上升等矛盾，憑借實(shí)體經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)大就業(yè)和收入增長功能,，也能有效應(yīng)對貨幣超發(fā)帶來的各種矛盾和問題,。
而這些年，雖然通脹率并不是很高,，最高也就達(dá)到5%左右,，社會的承受能力卻十分脆弱。原因就在于,，實(shí)體經(jīng)濟(jì)被邊緣化了,，實(shí)體經(jīng)濟(jì)不再能夠?yàn)榫用窬蜆I(yè)和收入增長提供強(qiáng)有力的保證。
所以,，面對該不該再出臺“4萬億投資”政策的問題,，立足點(diǎn)決不能放在投資政策本身，而應(yīng)當(dāng)從更深層次分析原因,，尋找問題。其中,，投資能否向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)傾斜,，是否會繼續(xù)成為地方政府做政績的工具，是最關(guān)鍵的,。
如果投資能夠向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)傾斜,，并有效遏制地方政府的政績沖動,、城市建設(shè)沖動、“土地財(cái)政”沖動,。那么,，再出臺一些投資刺激政策，也未嘗不可,。
中國缺的不是投資,，而是生產(chǎn)性投資；投資對經(jīng)濟(jì)的拉動功能與作用并沒有弱化,，弱化的是生產(chǎn)性投資和企業(yè)投資,、民間投資。未來中國的發(fā)展,，投資仍是“三駕馬車”之一,。這一點(diǎn)，誰也不能否認(rèn),。只是投資的重點(diǎn)必須轉(zhuǎn)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì),、轉(zhuǎn)向民間投資和企業(yè)投資。政府投資只能是引導(dǎo)投資向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)移的手段,，而不是地方政府的政績工具,。