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監(jiān)管部門近日公布了關(guān)于基金公司管理的若干新規(guī)則草案,，并高調(diào)宣布,，鼓勵支持基金公司到股票市場上市。這意味著，基金公司股東在長期享受不公平的高額分紅之后,，現(xiàn)在可以錦上添花，再享受特殊照顧，從而趕在新一輪市場化大潮到來之前，通過發(fā)行股票再賺一筆，然后套現(xiàn)走人,。
事已至此,，我們有必要進(jìn)行一些思考。首先來反思一下關(guān)于金融機(jī)構(gòu)設(shè)立的審批制,。
普通企業(yè)大都可以比較自由地設(shè)立,，金融機(jī)構(gòu)的設(shè)立卻需要政府審批，這是為什么,？答案不外乎是這樣的：金融業(yè)務(wù)的專業(yè)性很強(qiáng),，有必要審查發(fā)起人的資質(zhì)；金融機(jī)構(gòu)中的不法行為很容易發(fā)生,，其外部效應(yīng)很大,，等等。這就是說,，假如審批制是必要的,，其存在的正當(dāng)理由也僅僅在于保護(hù)消費(fèi)者與公眾利益、降低金融風(fēng)險等方面,。
然而,，特殊行業(yè)的營業(yè)牌照，一般會帶來超過市場平均水平的特殊利益,，對此又當(dāng)如何處置呢,？基于上述理由，這種特殊利益應(yīng)當(dāng)歸于公眾或者國家,，而不應(yīng)當(dāng)歸于擁有牌照的私人,。為此，在頒發(fā)這種牌照時,，政府一般會附帶特殊的條件,，例如要求持牌企業(yè)繳納特定稅費(fèi)，限制其產(chǎn)品與服務(wù)價格以及要求其承擔(dān)特定的義務(wù)等,，以便將牌照所帶來的特殊利益扣回,。牌照的發(fā)放常常采取公開競標(biāo)的方式。這是世界各國的通行做法,。
通過與上述做法對比,，可以發(fā)現(xiàn)，長期以來我國政府對金融業(yè)以及其他特殊行業(yè)營業(yè)牌照的發(fā)放，存在著巨大的漏洞,，即政府只是審查股東資格和發(fā)放牌照,，既不采用競標(biāo)方法，也從不明確要求持牌企業(yè)要對消費(fèi)者和公眾承擔(dān)與牌照相對應(yīng)的責(zé)任,；政府似乎從未考慮過要將牌照所帶來的特殊利益收回或返還公眾,。特殊行業(yè)過去基本上都是國營的，此類措施似乎沒有必要,；可是,，如今，絕大部分金融機(jī)構(gòu)中都存在較高比例的私人股份,，這就有必要把賬目算算清楚了,。
此外，金融牌照的發(fā)放還具有高度的隨意性,。申請者除了要符合明文規(guī)定的種種條件,，還要符合種種不成文的條件與“考慮”，而后者申請者一般既不可能事先知曉,，甚至永遠(yuǎn)也不會知道,。這就足以將大部分申請者拒之門外。結(jié)果是,，牌照一般只會發(fā)放給那些被認(rèn)為“妥當(dāng)”的人,。這些人一炮而紅，常常以“吃到了第一口螃蟹”為榮耀,。監(jiān)管部門一般只是要求他們“要聽話”,，此外也就沒有其他要求了。
牌照發(fā)放的數(shù)量和節(jié)奏更加充滿了隨意性,，這是一種極為巨大的專斷性權(quán)力,，這一點(diǎn)通常被一般公眾所忽視。牌照數(shù)量的控制顯然以持牌企業(yè)的利潤狀況為參照指標(biāo)之一,。假如由于牌照發(fā)放過多,、競爭過于激烈以致持牌企業(yè)發(fā)生虧損甚至倒閉的情形，上級必然會認(rèn)為監(jiān)管部門工作不力,，反之,，所管轄的企業(yè)效益良好則被視為一種政績（就好像股指常被視作“政績”一樣）。只有在持牌企業(yè)發(fā)生明顯的暴利情形時,，監(jiān)管部門一般才會考慮增加發(fā)放牌照,，而這種增加大都是嚴(yán)重滯后于市場進(jìn)程的。如此一來,，監(jiān)管部門就成為了特殊行業(yè)的保護(hù)傘,，為它們提供質(zhì)次價高的服務(wù)長期保駕護(hù)航。不僅如此，有關(guān)部門還常常以“試點(diǎn)”的名義,，進(jìn)一步賦予其中的少數(shù)企業(yè)特殊的機(jī)會與權(quán)利,，從而使之“特之又特”。
現(xiàn)在,，由于連年“業(yè)績良好”,，基金公司們終于符合上市的條件了，可以更進(jìn)一步“大發(fā)展”了,，于是,，監(jiān)管部門再次授予它們優(yōu)先上市的權(quán)利。筆者向來主張任何企業(yè)都可以自由上市,，所以,，上市原本算不上什么“權(quán)利”,，可是在發(fā)行審批制,、長期“暫停”股票發(fā)行以及數(shù)百家企業(yè)被中止上市進(jìn)程的背景下,，“鼓勵基金公司上市”就有了非同尋常的經(jīng)濟(jì)價值,。這是一種無償?shù)馁浥c。如果哪一家有幸被“第一只螃蟹”咬到,，鑒于“物以稀為貴”,，相信其股價一定可以一飛沖天。屆時,，股東與高管們也就又可以聯(lián)袂掀起辭職潮了,。
金融業(yè)監(jiān)管可以具有兩種方式，一是實(shí)行美國式的“金融自由化”,，二是實(shí)行本文所推薦的方式,。兩者只能選其一�,？墒�,，在我國，卻出現(xiàn)了這兩者的畸形結(jié)合,。在新一輪簡政放權(quán)運(yùn)動肇始之初,，發(fā)放給普通企業(yè)應(yīng)有權(quán)利的包裹還沒有抵達(dá)，而給這些原本就享有特殊權(quán)利,、因而本應(yīng)對公眾承擔(dān)特殊義務(wù)的企業(yè)的新權(quán)利卻以“特快專遞”的形式送到了,。
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