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最近幾年，我國銀行理財產(chǎn)品規(guī)模迅猛擴(kuò)張,，截至今年一季度末,，理財產(chǎn)品期末余額高達(dá)8.2萬億元。同時,，理財產(chǎn)品問題頻發(fā),，以致社會負(fù)面輿論不斷，監(jiān)管部門不得不疲于應(yīng)付,。理財產(chǎn)品的癥結(jié)究竟在哪里,？監(jiān)管如何對此加以規(guī)范？我們認(rèn)為,，有必要從引入托管機(jī)制,、強(qiáng)化信息披露和資本約束等三個角度，為理財產(chǎn)品設(shè)定相應(yīng)的激勵相容機(jī)制,。
首先，借助托管制度增強(qiáng)商業(yè)銀行透明度,，并會在約束理財產(chǎn)品發(fā)行方的同時,，為市場提供收益安全穩(wěn)定的激勵效應(yīng)。資產(chǎn)托管是指為解決經(jīng)濟(jì)活動中委托-代理關(guān)系的當(dāng)事人在時間和空間上的信息不對稱問題,。資產(chǎn)托管人為投資者提供安全保管,、清算結(jié)算、投資監(jiān)督,、信息披露等服務(wù),，有效保障了資金運(yùn)作的安全性和獨(dú)立性，有助于緩解道德和信用風(fēng)險,，實(shí)現(xiàn)投資人,、管理人和托管人間的有效制衡。同時,，托管業(yè)務(wù)具有不占用銀行資本,、與自有資產(chǎn)區(qū)別管理、收益安全穩(wěn)定,、能有效推動其它金融業(yè)務(wù)發(fā)展等特點(diǎn),，國際上很多知名金融機(jī)構(gòu)均看重此項(xiàng)業(yè)務(wù),，以致存托比均超過100%。特別是紐約梅隆銀行,，80%以上的收入和利潤都來自資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)帶來的手續(xù)費(fèi)收入,。可見,，托管制度可為理財產(chǎn)品提供激勵相容的框架,。
其次，陽光是最好的消毒劑,，應(yīng)強(qiáng)化商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)信息披露,。當(dāng)前可比照公募基金的信息披露標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范理財產(chǎn)品信息披露，制定完備的《理財產(chǎn)品信息披露指引》,，建立統(tǒng)一的信息披露平臺,，對違反《指引》規(guī)定者予以堅決處罰，并承擔(dān)投資人的部分或全部損失,，以保障理財產(chǎn)品信息披露及時,、完整、準(zhǔn)確,。因?yàn)槿粼谛畔⑴哆h(yuǎn)不夠充分情形下,，一味強(qiáng)調(diào)理財產(chǎn)品的信托性質(zhì)，而籠統(tǒng)地動用出現(xiàn)虧損時可不對客戶進(jìn)行任何賠付的避責(zé)條款,，不對造成虧損的責(zé)任進(jìn)行第三方辨識,，則是一種“涸澤而漁”的方法，結(jié)果只會使投資人避而遠(yuǎn)之,。
最后,，當(dāng)前可要求商業(yè)銀行針對理財產(chǎn)品進(jìn)一步計提資本。目前,，《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》僅要求理財產(chǎn)品計提操作風(fēng)險資本,，根據(jù)《辦法》第九十七條“商業(yè)銀行采用基本指標(biāo)法，應(yīng)當(dāng)以總收入為基礎(chǔ)計量操作風(fēng)險資本要求”,，以及第一百零二條（一）“零售銀行,、資產(chǎn)管理和零售經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)條線的操作風(fēng)險資本系數(shù)為12%”，如果假定商業(yè)銀行的資產(chǎn)利潤率為3%,，那么針對理財產(chǎn)品風(fēng)險的資本計提也不足資產(chǎn)比例的千分之四,。
如此之低的計提要求，在透明度達(dá)標(biāo)遠(yuǎn)不充分情形下,，即使按照《關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)投資運(yùn)作有關(guān)問題的通知》,，進(jìn)行懲罰性計提資本，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠（不能單獨(dú)建賬,、管理和核算的,，比照自營貸款計提資本）,，因而必須按照《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》第八章第三節(jié)“第二支柱資本要求”，充分動用監(jiān)管部門裁量權(quán),，要求商業(yè)銀行在原定監(jiān)管要求基礎(chǔ)上進(jìn)一步提升資本充足水平,。
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