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黃金目前遇到了大調(diào)整行情，這個(gè)調(diào)整過程很可能不短,，這在提醒世人,，投資必須選擇好適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)。而從長時(shí)段看,，布雷頓森林體系解體以來各國樓價(jià)及其他主要國際商品價(jià)格的變化足以證明,，黃金從未喪失最能抵御通脹風(fēng)險(xiǎn)的作用。當(dāng)下各種流行論調(diào)的真意究竟如何,，值得仔細(xì)分辨,。
在國際金價(jià)一路急瀉的行情下，國際金融市場開始流傳黃金已經(jīng)無法保值的論調(diào),。就連索羅斯,、巴菲特等國際金融巨子也在高調(diào)宣示黃金不值得投資。鑒于這兩位大人物廣泛的影響力,，對(duì)市場的殺傷力不容小覷,。金融市場波詭云譎，我們對(duì)突然流行起來的各類言論的真假虛實(shí)也就得格外小心,，不能不仔細(xì)分辨,，看這些論調(diào)的真意究竟如何。
黃金在今天當(dāng)真已經(jīng)失去保值意義了,？筆者今天想深入探討,、追究一下。
由44個(gè)國家在1944年共同制定的《布雷頓森林條約》規(guī)定,，國際黃金價(jià)格與美元的固定兌換價(jià)為35美元兌換1盎司黃金,。在尼克松政府1971年推翻布雷頓森林體系后，松了綁的國際金價(jià)遂開始由金融市場自身決定,。所以,，也就是從那時(shí)開始，黃金價(jià)格與國際商品價(jià)格的關(guān)系,，才是反映了黃金與經(jīng)濟(jì)及各種國際商品的關(guān)系的真正本質(zhì),。因此,，我們研究黃金與市場的關(guān)系，以及研究黃金價(jià)格與國際商品價(jià)格的關(guān)系,，應(yīng)該從1971年以后的黃金與各種商品的關(guān)系開始,。而且，1971年以后的黃金價(jià)格與商品價(jià)格的市場變化,，也有比較詳盡的數(shù)據(jù)記錄,。因?yàn)辄S金至今是可在全世界通用的硬通貨，僅以一國一地,、一種商品作簡單類比,，難免以偏概全。因此,，要取得科學(xué)的研究結(jié)論,，還必須用全球經(jīng)濟(jì)情況和數(shù)據(jù)予以分析比較。
且看40多年來的數(shù)據(jù)和事實(shí),。
從1971年至今的42年來,，國際金價(jià)從每盎司35美元漲到2011年歷史最高價(jià)的每盎司1980美元，上漲了5657%,。進(jìn)入21世紀(jì)以后,，黃金交易盤中最低價(jià)出現(xiàn)在2001年為每盎司255.95美元，即便與上周每盎司約1400美元計(jì),，還是上漲了446%,。
再看一下黃金之外的其他主要國際商品價(jià)格在近四十年中的變化。
在國際資本市場上交易的大宗商品中,，石油是最重要的商品之一。1971年的國際油價(jià)是每桶18美元,，當(dāng)時(shí)的一盎司黃金可購買國際石油1.84桶,。據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)公布的權(quán)威數(shù)據(jù)，2012年黃金年平均價(jià)每盎司1669美元,。國際能源署(IEA)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家法蒂赫?比羅爾1月15日表示,，2012年石油均價(jià)為每桶112美元，創(chuàng)歷史最高年度均價(jià)水平,。但以2012年的國際金價(jià),，一盎司黃金可購買14.90桶石油。拿2012年的金價(jià)與1971年的油價(jià)相比,，40年間金價(jià)購買力增加了8.098倍,！
在整個(gè)20世紀(jì)70年代，以大米,、玉米,、小麥,、大豆為綜合統(tǒng)計(jì)對(duì)象的國際糧價(jià)，最高水平是1974年的每噸1104.95美元,，最低是1971年的每噸367.39美元,。21世紀(jì)前十年，國際糧價(jià)最高水平出現(xiàn)在2008年,，每噸520.12美元,，最低在2001年，每噸178.08美元,。也就是說,，21世紀(jì)以來的國際糧食平均價(jià)，比20世紀(jì)70年代下降了,。1971年,，每盎司黃金可在國際市場上購買95.3公斤糧食。以2013年4月（GLNC）黃金收盤價(jià)每盎司1476.8美元計(jì),，每盎司黃金可在國際市場上購買4月合約的糧食約6949公斤,。黃金對(duì)糧食的購買力提高了72.92倍！
足見黃金的抗通脹率能力是非常顯著的,。
至于有人以民國時(shí)期的房價(jià)與金價(jià)相比,，則是非常不嚴(yán)肅、不靠譜的比較法,。且不說現(xiàn)在沒有民國時(shí)期相對(duì)準(zhǔn)確的房價(jià)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),，僅憑想象和個(gè)別房價(jià)的案例，沒有普遍的經(jīng)濟(jì)學(xué)意義,，如果我們要以房價(jià)與金價(jià)變化的關(guān)系為研究對(duì)象,，也不能僅僅以北京的房價(jià)，或僅以中國的房價(jià)與國際金價(jià)之間的關(guān)系作為唯一的研究對(duì)象,。中國近三十多年的持續(xù)高速經(jīng)濟(jì)發(fā)展,，是現(xiàn)代世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展歷史上的一個(gè)特例。在中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速發(fā)展三十多年之后的今天,，北京房價(jià)與整個(gè)中國房價(jià)處于非常規(guī)性的相對(duì)高位,，確是不爭的事實(shí)。但中國的房價(jià)漲到一定程度,，一定會(huì)滯漲,，甚至大幅下跌。僅以過去十多年的歷史長度來比較,，是難有說服力的,。
如果把金價(jià)變化放到更大范圍中，與境外的一些城市的房價(jià)做比較,，結(jié)果會(huì)怎么樣呢,？
筆者選擇了有代表性的紐約,、華盛頓,、倫敦,、巴黎、東京,、羅馬,、米蘭、慕尼黑,、法蘭克福,、維也納、日內(nèi)瓦,、蘇黎世,、中國香港、莫斯科,、圣彼得堡、都柏林,、新德里,、迪拜,、悉尼,、中國臺(tái)北等20個(gè)大城市的房價(jià)，試與國際金價(jià)做比較,。這20個(gè)大城市,，筆者都一一去做了實(shí)地調(diào)查。近40年中,，這些城市中漲幅最大的是莫斯科。因?yàn)樵?0年前,，前蘇聯(lián)實(shí)行計(jì)劃經(jīng)濟(jì)，福利分房,，房價(jià)很低,。房價(jià)波動(dòng)最大的是東京。巧合的是,，日本的房價(jià),，正是從布雷頓森林體系崩潰的1971年開始大幅攀升的,。日本的房價(jià)指數(shù),，在1990年達(dá)到最高峰時(shí),，比1971年平均漲幅達(dá)900%多。但日本房地產(chǎn)泡沫破裂后,，房價(jià)持續(xù)回落,，房價(jià)指數(shù)和有些地方的房價(jià)暴跌80%以上,。從今年最低谷開始反彈,，現(xiàn)在有的漲幅也達(dá)50%左右，也只爬升到1990年日本最高房價(jià)指數(shù)頂峰的40%左右,。
綜合平均計(jì)算所有上述城市的房價(jià),，40年來平均漲幅沒有超過十倍，歐美大多數(shù)的大城市的房價(jià)漲幅,，比所有城市的綜合房價(jià)的平均漲幅更低,，漲幅沒有超過5倍。所以,，國際金價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏全球的通脹率,。
在近四十多年的國際經(jīng)濟(jì)起伏變化中，國際黃金對(duì)于銅,、鋁,、鉛、鋅,、鋼鐵,、塑料、鐵礦石……等國際商品價(jià)格的上漲,，也是具有很大優(yōu)勢的,。不管行情怎么劇烈波動(dòng)，黃金作為國際金融市場中的硬通貨,，迄今并未喪失抵抗通脹的作用,。
巴菲特“黃金是個(gè)不會(huì)下蛋的雞”是不無偏激的觀點(diǎn)。他從20世紀(jì)90年代下半葉開始大量買進(jìn)白銀,，且持倉量一度達(dá)到整個(gè)美國資本市場白銀多頭倉位的三分之二,。白銀不是與黃金一樣的是“不會(huì)下蛋的雞”？當(dāng)伯克希爾?哈撒韋公司股價(jià)在2008年華爾街股市暴跌中重挫后,，也正是由于買進(jìn)如此巨量的白銀,，股神才靠著白銀的大牛市行情扭轉(zhuǎn)了局面。
不錯(cuò),，黃金目前遇到了大調(diào)整行情,，這個(gè)調(diào)整過程很可能不短，這在提醒世人,，投資必須選擇好適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī),。而從長時(shí)段看,，這并未改變黃金是最能抵御通脹風(fēng)險(xiǎn)的投資品種之一的結(jié)論。
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