|
日前,，國務(wù)院批轉(zhuǎn)發(fā)改委《關(guān)于2013年深化經(jīng)濟體制改革重點工作的意見》全文,。《意見》指出2013年七個方面的改革重點：行政體制、財稅體制,、金融體制,、投融資體制,、資源性產(chǎn)品價格,、民生保障制度、城鎮(zhèn)化和統(tǒng)籌城鄉(xiāng),。
從以上七個方面的改革內(nèi)容看,，堪比十一屆三中全會。以上改革內(nèi)容,，如此全面,，超出想象,。因為，這些都事關(guān)中國的現(xiàn)在,，更關(guān)乎中國的未來,。
1978年改革開放至今，中國創(chuàng)造的世界經(jīng)濟奇跡,，令全球驚羨,。然而時至今日,，“成就中國”與“問題中國”呈現(xiàn)了賽跑的形態(tài),。這也被稱為“改革與危機賽跑”。改革與危機的指向,，均可在以上全面改革內(nèi)容中得到反映,。
一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布顯示，暴露了中國經(jīng)濟存在的顯著問題,。GDP增幅僅7.7%,，比上一個季度7.9%還低。更低于市場預(yù)期,。而對應(yīng)的是,，一季度社會融資總量同比增長58%，M2同比增長16.1%（今年目標(biāo)位13%）,。
金融與經(jīng)濟的背離,，僅是中國經(jīng)濟中背離現(xiàn)象之一。更多的包括：宏觀經(jīng)濟與微觀主體的背離,；CPI走向與PPI走向的背離,；債務(wù)增速與GDP增速的背離；全球最大儲蓄國與市場利率最高的背離等等,。
5月23日,，匯豐5月份PMI數(shù)據(jù)降至49.6，低于4月份終值50.4,，處于50這一榮枯分水嶺之下,。這個數(shù)據(jù)與GDP數(shù)據(jù)不僅驗證了中國經(jīng)濟中種種背離現(xiàn)象，而且還表明了經(jīng)濟下滑有加速的跡象,。
與以往不同的是,，這次政府并沒有再出臺任何刺激計劃和大規(guī)模項目，來穩(wěn)定經(jīng)濟,。李克強總理已明確表示,，通過政府投資來拉動經(jīng)濟的空間已經(jīng)不大。
投行巴克萊此前所猜測的內(nèi)容略有差異,。但他們沒想到這次如此全面改革,，卻是國務(wù)院公布的,，而并非在十八大三中全會上討論。中國和全球可能都會對此意外,。沒有時間再等了,，就在眼前。
改革不易,，且日益艱難,。正如李克強總理在今年全國兩會上所言：改革進入了深水區(qū)，也可以說是攻堅期,，的確是因為它要觸動固有的利益格局�,，F(xiàn)在觸動利益往往比觸及靈魂還難。但是,，再深的水我們也得?,，因為別無選擇，它關(guān)乎國家的命運,、民族的前途,。
改革的確進入了深水區(qū)，需要攻堅,。以上每一方面的改革,，都要攻堅。筆者認(rèn)為,，改革攻堅戰(zhàn)之一,，或者說當(dāng)務(wù)之急是，如何約束和處理地方債務(wù)風(fēng)險問題,。
對中國地方政府債務(wù)的風(fēng)險,，最高決策層并非沒有意識到嚴(yán)重性，去年11月以來,，即著手抑制增量債務(wù)的擴張,，出臺了一系列政策，比如463號文,、銀監(jiān)會8號文,、10號文、71號文,，包括這次對債券市場代持業(yè)務(wù)的規(guī)范等等,。
地方政府債務(wù)會演變至今，原因并不復(fù)雜,。沒有預(yù)算和市場兩種制度約束,、GDP考核機制與競賽機制。而金融危機之后的大手筆經(jīng)濟刺激計劃,，所帶來的政府投資項目超前建設(shè)是另一根源,。
不僅如此,，地方政府還不顧自身債務(wù)的膨脹速度，出手拯救應(yīng)該退出市場的地方企業(yè),。新興行業(yè)光伏產(chǎn)業(yè)中的無錫尚德,、江西賽維LDK以及產(chǎn)能過剩行業(yè)的重慶鋼鐵等。
這場改革攻堅戰(zhàn)的難度更體現(xiàn)在,，最終要解決地方政府的土地財政和土地金融問題,。眾所周知，這兩個問題可以說是地方政府財政的“命根子”,。對于地方政府來說,，亟須的是更多、更大投資項目和資金來源,。他們并不急于改革,。
這場改革攻堅戰(zhàn)還表現(xiàn)在緊迫性上,。不僅要解決地方政府債融資問題,，也即增量如何規(guī)范；更要解決以前存量債務(wù)風(fēng)險問題,。如能降低地方債風(fēng)險30%~50%,，中國金融亂象就至少可消除50%以上。
改革攻堅戰(zhàn)不僅有難度且有風(fēng)險,。最大風(fēng)險是能否在保持經(jīng)濟穩(wěn)定的前提下進行,。因此，筆者建議采取“緊財政,、寬金融”的政策組合加以應(yīng)對,。“緊財政”是指,，建立公開的預(yù)算和市場的雙重約束機制,；“寬金融”采用降低存準(zhǔn)率和降息的方式。
“寬金融”唯一的風(fēng)險在房地產(chǎn)上,，這應(yīng)該下決心推出房產(chǎn)稅長效機制以對抗風(fēng)險,。房產(chǎn)稅完全歸地方可調(diào)動地方的積極性。
降息,、降準(zhǔn)既可穩(wěn)定國內(nèi)經(jīng)濟,，又可對抗全球集體貨幣寬松政。獨自抗衡全球?qū)捤韶泿拧俺绷鳌�,，成本過高,、過大。
|