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新國五條調控措施中的20%所得稅政策，出臺已兩個多月了,。在導致成交量暴漲后,，全國住房二手市場交易量急劇萎縮，但住房價格卻沒有下跌,。20%所得稅政策動機可能是幫助地方財政增收，直接目的是通過加稅限制住房買賣，意圖控制住房價格上漲,。這項政策意圖通過減少需求來達到目標，但在地方政府依賴土地財政的背景下,，與過去的各種控制需求政策一樣,，是不可能導致住房價格下降的。
住房具商品和金融品兩重屬性,。住房具有居住的功能,，所以存在著真實的市場需求，因此可以通過房價收入比,、租售比等來衡量住房價格是否合理,。在住房價格偏離普通人群的購買力時，通過限制購買,，壓縮需求便會導致價格下降,。所以，從2003年以來出臺了不少限制購買的政策,，如提高房貸利率,、提高首付成數(shù)、限制購買的套數(shù),、限制外地人買房等等,，這些政策都一度造成了幾個月或一年左右房價某種程度下降，但是隨后都有一次兇猛的上升,。這說明商品屬性導致的供需因素確實是影響價格的部分因素,，對其進行控制
，在一定時間,、一定程度上有作用,，但商品屬性不是住房最主要屬性，所以不久住房價格就會出現(xiàn)報復性的上漲,。
因此很多人認為,，是住房的金融屬性導致了調控屢屢失效。因為住房價格具有上漲預期,，那些資產雄厚的人,，或者是通過各種手段得到多套房子的人,，通過囤房可以獲得資產增值的收益。在2011年雙限之前,，中國住房市場上確實盛行炒房,，而在2011年推出雙限措施以后，住房市場價格也確實下跌了約一年的時間,，這證明炒作因素是導致房價上漲的一個因素,。但從2012年6月起，雙限政策依舊而房價指數(shù)又上升,，說明炒作因素也非造成房價上漲的主要因素,。
因而有人進一步指出，是流動性泛濫導致了房價節(jié)節(jié)上升,。全球各國大放流動性,，在新興經(jīng)濟體造成了惡性的通貨膨脹，出自對抗通脹的要求,，那么居民必然尋找可以保值增值的東西,。由于中國理想的投資對象極其有限，大宗的保值工具只有住房,，所以必然選擇住房作為對抗通貨膨脹的工具,。
把對抗通貨膨脹作為房價上漲的主要原因，在邏輯上是非常站得住腳的,，而且可以解釋“十調九空”,、雙限之后房價再次明顯上升的怪異現(xiàn)象。雙限以后,，市場炒作被遏止,、改善性需求也被抑制，有限的一點剛需是推升不了房價不斷攀高的,，同時,，繁重的稅收也導致住房的金融屬性變成雞肋，然而這些因素都阻止不了房價上揚,。這是因為,，雖然中國的住房自給率很高，雖然不容易再買,、不容易再賣,，但居民把住房作為保值的工具，普遍具有惜售的心理：老百姓擔心沒有了房子之后,，現(xiàn)金等財產會出現(xiàn)長期巨幅貶值,，持有房子是維持自己資產不被“通貨膨脹稅”損耗的主要手段甚至是唯一手段,。
在這種保值心理下,，即使真推出所謂的房產稅,，也不可能導致房價下降。因為私有產權國家即使開征房產稅,，一般稅率也不超過1%,，這個稅率與長期通脹相比是微不足道的。所以,，即使實行“雙限”,、禁止二手房交易、征20%所得稅和房產稅,，只要流動性不出現(xiàn)長期下降或平穩(wěn)的趨勢,、通貨膨脹沒有出現(xiàn)根本性回落或消失，房價都是不可能下降的,，任何調控都是難以長期見效的,，也不可能有所謂的“長效機制”。
2000年1月,，中國的廣義貨幣M2是11.8萬億元,，2013年4月超過了100萬億元，十余年間增長了8.68倍,，而期間中國的一線城市住房價格大約也增長了這么多倍,，這說明兩者之間有密切的正相關關系，而且前者為因,、后者為果,。所以，房市調控必須正本清源,，從流動性泛濫和通貨膨脹這個源頭因素著手,。又有數(shù)據(jù)表明，外匯占款是中國的基礎貨幣和M2增加的主要渠道,，所以中國要控制流動性,，必須嚴格控制外匯占款的增幅，而要控制外匯占款的增幅,，則必須改變過去對于出口和順差的強烈嗜好,，改為重視內需，追求經(jīng)濟和貿易平衡,，為此要進行相應的政策改革,。因此也可以說，住房市場的調控是與流動性密切相關的,，而根子則與貿易和匯率問題有關,，要防止房地產市場的泡沫風險，必須致力于經(jīng)濟和貿易平衡。
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