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隨著我國經(jīng)濟(jì)金融與全球融合的進(jìn)程加快，依靠行政管理防范異�,？缇迟Y金流動的工作挑戰(zhàn)越來越大,；只有通過外匯管理改革,，規(guī)范引導(dǎo)跨境資金流動,，才能有效防范熱錢流動對經(jīng)濟(jì)金融的影響。
今年以來我國異�,？缇迟Y金流入壓力明顯增加,。一季度全國新增外匯占款1.2萬億元，刷新歷史紀(jì)錄,。前4個月我國出口數(shù)據(jù)與交易對手方的進(jìn)口數(shù)據(jù)出現(xiàn)背離,，主要體現(xiàn)在對香港地區(qū)的出口，表明熱錢通過經(jīng)常貿(mào)易途徑流入國內(nèi)的可能性進(jìn)一步增大,。歷史經(jīng)驗表明,，只要存在套利機(jī)會，熱錢總有辦法繞過外匯監(jiān)管而流入國內(nèi),。因此,，除了要加強(qiáng)和改善外匯管理政策與手段外，還可通過推進(jìn)資本項目（主要是直接,、間接的投資造成的外匯流動）可兌換,，規(guī)范資本和金融項目項下跨境資金流動，同時嚴(yán)格實施經(jīng)常項目（包括進(jìn)出口的外匯,、勞務(wù)收入,、僑匯等）外匯檢查，對違法,、違規(guī)流入資金進(jìn)行嚴(yán)厲處罰,，從而真正做到有效防范熱錢流入。
利益驅(qū)動是熱錢流動的原動力,。為應(yīng)對全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動力疲弱,，近期歐洲、澳大利亞,、韓國等相繼降息,，以刺激經(jīng)濟(jì)增長。而我國堅持實施穩(wěn)健貨幣政策,，我國金融市場利率與全球金融市場利率之間存在明顯利差,。特別是2月份以來，人民幣匯率幾乎單邊連續(xù)升值,，匯差對國際套利資金也存在較大吸引力,。因此，當(dāng)前出現(xiàn)熱錢通過貿(mào)易途徑流入中國以套取利差與匯差的情況也是意料之中,。
同時,，也應(yīng)該看到，熱錢并不是單向流入,，也有可能會集中流出,。1998年亞洲金融危機(jī)爆發(fā)后,，我國也面臨較大資本外逃壓力，當(dāng)時外匯管理部門嚴(yán)格實施了外匯“限流出”的政策,。2008年國際金融危機(jī)爆發(fā)后,，熱錢也一度從我國流出。2011年10月新增外匯占款近4年來首度出現(xiàn)負(fù)增長,，海外熱錢撤離中國,。可見,，國際熱錢流動規(guī)模與方向始終受到利益驅(qū)動,。
推進(jìn)資本項目可兌換，嚴(yán)厲打擊經(jīng)常項目違法,、違規(guī)跨境資金流動,，或是有效防范熱錢流入的必然選擇。近日,，國務(wù)院常務(wù)會議確定,，今年要提出人民幣資本項目可兌換的操作方案。配合外匯管理改革,，有關(guān)部門相繼推動外商直接投資外匯管理改革,，發(fā)布人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資試點(diǎn)辦法，推出QFII（合格的境外機(jī)構(gòu)投資者）和RQFII（人民幣合格境外投資者）實施意見,，有力推進(jìn)了我國資本項目可兌換的改革進(jìn)程,。在資本項目可兌換的框架下，跨境資金流動需要遵循一定規(guī)則,，透明度大大提高,，有利于金融當(dāng)局實施有效監(jiān)管與應(yīng)對。
同時,，要加強(qiáng)對資金流與貨物流嚴(yán)重不匹配或流入量較大的企業(yè)的核查力度,，加大銀行結(jié)售匯綜合頭寸管理，調(diào)整轉(zhuǎn)口貿(mào)易項下外匯收支相關(guān)政策,，嚴(yán)厲打擊經(jīng)常項目違法,、違規(guī)跨境資金流入,。2012年8月1日,，我國貨物貿(mào)易外匯管理改革啟動后，取消了出口收匯核銷手續(xù),，減少了企業(yè)與銀行成本,，提高了社會效率。由于實施動態(tài)監(jiān)管政策,，意味著事后的監(jiān)測,、分析與檢查工作要求將大大提高,，這也給外匯管理部門提出了新的挑戰(zhàn)。過去,，經(jīng)常項目是熱錢流入我國的主要途徑之一,，只要將通過經(jīng)常項目流入的熱錢資金有效控制住，熱錢流入規(guī)模將大為減少,。
綜合來看,，隨著我國經(jīng)濟(jì)金融與全球融合的進(jìn)程加快，依靠行政管理防范異�,？缇迟Y金流動的工作挑戰(zhàn)越來越大,，只有通過外匯管理改革，規(guī)范引導(dǎo)跨境資金流動,，才能有效防范熱錢流動對經(jīng)濟(jì)金融的影響,。
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