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別指望大小非“牛背”上不狂歡
2013-05-21   作者:張煒  來源:中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)
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  突破千點(diǎn)整數(shù)關(guān)的創(chuàng)業(yè)板指再接再厲,5月20日上漲2.76%收于1051.65點(diǎn),。不過,,當(dāng)市場資金依然“貪婪”之際,大小非已在創(chuàng)業(yè)板“牛背”上密集減持,。
  一項(xiàng)統(tǒng)計(jì)顯示,,4月至5月中旬,,87只創(chuàng)業(yè)板個(gè)股遭產(chǎn)業(yè)資本減持,減持市值估計(jì)為35.87億元,。7只創(chuàng)業(yè)板股票被增持,,增持市值估計(jì)為2598萬元,凈減持規(guī)模約為35億元,。
  當(dāng)前這波創(chuàng)業(yè)板減持熱,,在近年較為少見。據(jù)國信證券統(tǒng)計(jì),,5月6日至10日的一周,,A股市場減持金額達(dá)54億元,減持規(guī)模創(chuàng)2010年11月以來單周新高,,其中中小板和創(chuàng)業(yè)板分別被減持20億元,、13億元。另據(jù)市場人士分析,,盡管今年以來中小板的大宗交易總金額遠(yuǎn)大于創(chuàng)業(yè)板,,但如果考慮上市公司家數(shù)、流通股本,、流通市值等因素,,可發(fā)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板公司的大宗交易活躍度超出中小板一倍以上。
  有一種觀點(diǎn)認(rèn)為,,減持升溫反映出產(chǎn)業(yè)資本拒絕創(chuàng)業(yè)板的 “牛市誘惑”,。其實(shí),大小非隨著行情走好而減持意愿增強(qiáng),,是A股市場存在的規(guī)律,。大小非之所以越漲越想拋,其一,,落袋為安的心理強(qiáng)烈,。若持股量本身較大,大小非在股價(jià)大漲后很容易產(chǎn)生部分減持的意愿,。從以往的情況來看,,為了能夠減持兌現(xiàn)個(gè)人的紙上財(cái)富,高管們甚至不惜以辭職作為代價(jià),。
  在這波減持熱潮中,,創(chuàng)業(yè)板公司高管同樣“不遺余力”。例如,,碧水源過去一年的股價(jià)漲幅翻番有余,,其4位高管近日減持702.04萬股,套現(xiàn)3.93億元。其中,,碧水源的一位副董事長原持股10490.70萬股,,5月7日通過大宗交易減持600萬股,減持均價(jià)53.56元/股,,套現(xiàn)3.21億元。
  其二,,持股成本極低使得大小非敢于出手,。與社會公眾股的持股成本不同,大小非通過創(chuàng)業(yè)板公司上市的“三高”發(fā)行,,已經(jīng)獲得相當(dāng)不錯(cuò)的財(cái)富增值,。不少大小非的持倉成本接近股票面值,即便股價(jià)“破發(fā)”也不愁無利可圖,。有的大小非當(dāng)年持股的目的,,就在于到股市中“撈一把”,如今,,碰到難得的創(chuàng)業(yè)板小牛市“盛宴”,,二級市場股價(jià)翻番的背后實(shí)現(xiàn)十多倍或幾十倍的原始股高收益,當(dāng)然不愿錯(cuò)過套現(xiàn)的好時(shí)機(jī),。
  其三,,大小非比參與創(chuàng)業(yè)板炒作的資金更清醒。眼下,,市場資金對創(chuàng)業(yè)板的追捧,,表現(xiàn)為“貪婪”遠(yuǎn)大于“恐懼”,把高估值,、成長性,、減持壓力等利空因素置于腦后。相比之下,,大小非更了解公司的真實(shí)盈利能力及成長潛力,,不會被二級市場上的題材概念炒作“沖昏頭腦”。倘若明知公司業(yè)績增速與股價(jià)漲幅不匹配,,有的大小非選擇減持套現(xiàn)也就不足為奇,。
  眼前來看,大小非密集減持沒有影響到創(chuàng)業(yè)板行情的熱度,,創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的漲幅超過了主板,。5月份以來,創(chuàng)業(yè)板指累計(jì)上漲18.25%,,明顯跑贏上證指數(shù)同期5.61%的漲幅,。即便大漲之后的明星股出現(xiàn)超億元的大宗交易減持,也沒有改變股價(jià)的強(qiáng)勢。例如,,掌趣科技5月13日和15日連遭公司第二大股東及幾位高管減持,,總減持市值估計(jì)達(dá)4.36億元,但其再創(chuàng)新高,,5月20日漲停收盤,。
  然而,減持升溫是否真的無礙創(chuàng)業(yè)板行情,,令不少分析人士持懷疑態(tài)度,。
  大小非解禁屬于隱性擴(kuò)容,大小非減持與IPO,、再融資被并稱為導(dǎo)致A股市場“失血”的三大因素,。客觀上,,不能指望大小非在大漲行情的 “牛背”上不狂歡,,減持壓力肯定使創(chuàng)業(yè)板未來行情面臨一定考驗(yàn)。假如減持繼續(xù)猛增后出現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板階段性行情高點(diǎn)的話,,那么,,大小非才是真正的贏家。對此,,投資者有必要區(qū)分不同公司的成長性及估值風(fēng)險(xiǎn),,謹(jǐn)慎看待減持風(fēng)險(xiǎn),分享創(chuàng)業(yè)板小牛市“盛宴”時(shí)應(yīng)留有一份清醒,。
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