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盡管4月份CPI2.4%的同比漲幅仍在3%的調(diào)控目標(biāo)之內(nèi),，短期內(nèi)大幅上漲的可能性比較低,，但是我們對(duì)物價(jià)上行的壓力絕對(duì)不能有絲毫的掉以輕心,。原因有三：一是主要發(fā)達(dá)國(guó)家的量化寬松政策仍在持續(xù)，人民幣大幅升值導(dǎo)致國(guó)際熱錢不斷流入,，流動(dòng)性的泛濫是個(gè)大麻煩；二是勞動(dòng)力,、天然氣等資源類產(chǎn)品價(jià)格仍存在上漲的壓力，這將在一定程度上推高未來(lái)物價(jià),；三是“豬周期”可能接近底部，向上反彈的時(shí)間點(diǎn)越來(lái)越近,，再加上干旱對(duì)糧食生產(chǎn)的影響,，未來(lái)農(nóng)產(chǎn)品方面的漲價(jià)仍是物價(jià)上行面臨的一個(gè)重要變量,。
不過(guò)，相較于PPI的持續(xù)下滑,、實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力來(lái)說(shuō),，物價(jià)問(wèn)題還算不上是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中最突出的矛盾,。PPI連續(xù)14個(gè)月同比負(fù)增長(zhǎng),，這進(jìn)一步凸顯出中國(guó)制造業(yè)持續(xù)低迷,、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力。從目前的情況來(lái)看,，短期內(nèi)PPI仍將持續(xù)面臨輸入性緊縮與弱需求的雙重壓力，增速由負(fù)轉(zhuǎn)正的時(shí)點(diǎn)可能推延至第三季度。因此,，如何破解產(chǎn)能過(guò)剩和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的矛盾，已成為當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)的重中之重,。
面對(duì)CPI、PPI“剪刀差”的擴(kuò)大,，在保增長(zhǎng)、控通脹的政策選擇上,，決策層和監(jiān)管層面臨“兩難”,。對(duì)于貨幣政策來(lái)說(shuō),，既不能重蹈大幅寬松,、飲鴆止渴似地刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的覆轍,，又要給予一定的流動(dòng)性支持經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。因此,，寄希望央行接連降息可能不太現(xiàn)實(shí)。從當(dāng)前監(jiān)管層透露的信號(hào)來(lái)看,，貨幣政策在短期內(nèi)保持穩(wěn)定依然是大概率事件。央行可能更多地通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作和信貸的結(jié)構(gòu)性微調(diào),，在維持必要流動(dòng)性的同時(shí)，通過(guò)政策引導(dǎo),，將泛濫的流動(dòng)性一方面引向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，另一方面控制在一個(gè)比較安全的“池子”之內(nèi),。
當(dāng)前更需要關(guān)注的是，大量的實(shí)體企業(yè)盈利微薄,、生存艱難，特別是人民幣匯率的升值使得很多外向型企業(yè)在生死邊緣徘徊,；而與之相伴的是，龐大的流動(dòng)性卻在投機(jī)和金融之間亂竄,。因此，如何通過(guò)財(cái)稅等手段,，在不加大通脹壓力的前提之下,，激活實(shí)體經(jīng)濟(jì)的活力，讓宏觀經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量地復(fù)蘇,，才是擺脫“滯脹”風(fēng)險(xiǎn)的最好路徑選擇。
但是,，激活實(shí)體經(jīng)濟(jì)活力、加快經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級(jí)又是一個(gè)“老大難”的問(wèn)題,。近年來(lái)，決策層和監(jiān)管層在不斷地強(qiáng)調(diào)并推出政策和措施,，力圖去破解這個(gè)難題，可是到目前為止,，由于受國(guó)內(nèi)外多種因素的影響，效果仍然不太盡如人意,。這是一個(gè)值得深思的問(wèn)題。為何這么多政策難以調(diào)動(dòng)民間資本和民營(yíng)企業(yè)的積極性,，為何解決不了企業(yè)融資難、盈利微薄的窘境,，為何樓市久調(diào)不下、內(nèi)需難以有效激活,、市場(chǎng)需求疲弱,？如何破解這些難題,，顯然考驗(yàn)著決策層和監(jiān)管層的智慧和勇氣。
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