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盡管4月份CPI2.4%的同比漲幅仍在3%的調(diào)控目標之內(nèi)，短期內(nèi)大幅上漲的可能性比較低,，但是我們對物價上行的壓力絕對不能有絲毫的掉以輕心,。原因有三：一是主要發(fā)達國家的量化寬松政策仍在持續(xù)，人民幣大幅升值導(dǎo)致國際熱錢不斷流入,，流動性的泛濫是個大麻煩,；二是勞動力、天然氣等資源類產(chǎn)品價格仍存在上漲的壓力,，這將在一定程度上推高未來物價,；三是“豬周期”可能接近底部，向上反彈的時間點越來越近,，再加上干旱對糧食生產(chǎn)的影響,，未來農(nóng)產(chǎn)品方面的漲價仍是物價上行面臨的一個重要變量。
不過,，相較于PPI的持續(xù)下滑,、實體經(jīng)濟復(fù)蘇乏力來說，物價問題還算不上是當前經(jīng)濟運行中最突出的矛盾。PPI連續(xù)14個月同比負增長,，這進一步凸顯出中國制造業(yè)持續(xù)低迷,、經(jīng)濟復(fù)蘇乏力。從目前的情況來看,，短期內(nèi)PPI仍將持續(xù)面臨輸入性緊縮與弱需求的雙重壓力,，增速由負轉(zhuǎn)正的時點可能推延至第三季度。因此,，如何破解產(chǎn)能過剩和經(jīng)濟增長之間的矛盾,，已成為當前中國經(jīng)濟的重中之重。
面對CPI,、PPI“剪刀差”的擴大,，在保增長、控通脹的政策選擇上,，決策層和監(jiān)管層面臨“兩難”,。對于貨幣政策來說，既不能重蹈大幅寬松,、飲鴆止渴似地刺激經(jīng)濟增長的覆轍,，又要給予一定的流動性支持經(jīng)濟的增長。因此,，寄希望央行接連降息可能不太現(xiàn)實,。從當前監(jiān)管層透露的信號來看，貨幣政策在短期內(nèi)保持穩(wěn)定依然是大概率事件,。央行可能更多地通過公開市場操作和信貸的結(jié)構(gòu)性微調(diào),，在維持必要流動性的同時，通過政策引導(dǎo),，將泛濫的流動性一方面引向?qū)嶓w經(jīng)濟,，另一方面控制在一個比較安全的“池子”之內(nèi)。
當前更需要關(guān)注的是,，大量的實體企業(yè)盈利微薄,、生存艱難，特別是人民幣匯率的升值使得很多外向型企業(yè)在生死邊緣徘徊,；而與之相伴的是，龐大的流動性卻在投機和金融之間亂竄,。因此,，如何通過財稅等手段，在不加大通脹壓力的前提之下,，激活實體經(jīng)濟的活力,，讓宏觀經(jīng)濟高質(zhì)量地復(fù)蘇，才是擺脫“滯脹”風(fēng)險的最好路徑選擇。
但是,，激活實體經(jīng)濟活力,、加快經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型升級又是一個“老大難”的問題。近年來,，決策層和監(jiān)管層在不斷地強調(diào)并推出政策和措施,，力圖去破解這個難題，可是到目前為止,，由于受國內(nèi)外多種因素的影響,，效果仍然不太盡如人意。這是一個值得深思的問題,。為何這么多政策難以調(diào)動民間資本和民營企業(yè)的積極性,，為何解決不了企業(yè)融資難、盈利微薄的窘境,，為何樓市久調(diào)不下,、內(nèi)需難以有效激活、市場需求疲弱,？如何破解這些難題,，顯然考驗著決策層和監(jiān)管層的智慧和勇氣。
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