|
5月15日,，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)突破千點(diǎn)大關(guān)，目前兩市整體市盈率為13倍左右,，而創(chuàng)業(yè)板為40多倍,、估值溢價(jià)超過200%。創(chuàng)業(yè)板泡沫泛濫,，有關(guān)部門應(yīng)高度重視,，采取措施防范其中可能的利益輸送。
創(chuàng)業(yè)板揪出了萬福生科等造假標(biāo)本,，財(cái)務(wù)造假情節(jié)異常惡劣,，監(jiān)管部門為此采取在IPO之前進(jìn)行財(cái)務(wù)核查打假措施，來彌補(bǔ)制度漏洞,；但顯然,，在上一輪IPO大躍進(jìn)過程中，由于缺乏嚴(yán)格的IPO財(cái)務(wù)核查打假環(huán)節(jié),，造假上市絕不僅僅只是萬福生科等幾家,，只是情節(jié)輕重不一罷了。
創(chuàng)業(yè)板高成長(zhǎng)雖然沒有現(xiàn)實(shí)數(shù)據(jù)支持,，且造假等問題重重,，然而基金和社保組合的投資邏輯卻反其道開始蜂擁?yè)尰I。截至一季度末,，創(chuàng)業(yè)板股票在主動(dòng)偏股基金重倉(cāng)股中現(xiàn)身514次,，基金重倉(cāng)持有創(chuàng)業(yè)板股票市值為246.32億元，重倉(cāng)持股市值較去年年末增加94.15億元,，增幅61.87%,。
基金與社保組合投資創(chuàng)業(yè)板的一個(gè)主要手法，就是聯(lián)手分享某個(gè)創(chuàng)業(yè)板上市公司的大部分流通籌碼,。比如藍(lán)色光標(biāo),、勁勝股份、華平股份,、樂視網(wǎng)等等,，無不是基金云集，同時(shí)社保組合也位居主要股東位置。這些股票股價(jià)已經(jīng)泡沫化,，比如華平股份目前動(dòng)態(tài)市盈率100多倍,，藍(lán)色光標(biāo)市凈率達(dá)10多倍，而且泡沫仍然在繼續(xù)膨脹,。
但這些創(chuàng)業(yè)板股價(jià)泡沫的產(chǎn)生,，卻是在創(chuàng)業(yè)板大小限又一輪解禁大潮即將來臨的環(huán)境下產(chǎn)生。2013年,，245家創(chuàng)業(yè)板公司解禁市值為2350.94億元,，占2012年底流通市值的70.04%。目前一些基金鼓吹創(chuàng)業(yè)板泡沫的投資行為,，不排除其目的就是利益輸送,，就是為了給創(chuàng)業(yè)板解禁股高價(jià)套現(xiàn)提供方便，進(jìn)入5月份以來,，創(chuàng)業(yè)板上市公司每天均有減持公告披露,。5月初至12日共有46家創(chuàng)業(yè)板上市公司披露了股東或高管的減持公告，這值得投資者高度警惕,。
前不久，南方基金管理公司在南方開元滬深300ETF投資過程中給份額持有人造成了較大損失,，最終被責(zé)令賠償損失,。由此可見，防止基金管理人的利益輸送行為,，可以說是基金治理的永恒課題,，為打擊創(chuàng)業(yè)板泡沫、防止其中不法利益輸送行為,、防止股價(jià)操縱,，筆者建議：
首先，完善對(duì)創(chuàng)業(yè)板股票的做空機(jī)制,。目前股指期貨的標(biāo)的指數(shù)只有滬深300指數(shù),、創(chuàng)業(yè)板可以逃脫期指做空機(jī)制的打擊，另外目前只有6只創(chuàng)業(yè)板股票成為融資融券標(biāo)的股,、絕大多數(shù)創(chuàng)業(yè)板股票可以逃脫融券做空機(jī)制的打擊,。建議以創(chuàng)業(yè)板指數(shù)為標(biāo)的，設(shè)立期指合約,；另外,，將更多的創(chuàng)業(yè)板公司股票納入融資融券標(biāo)的股，這可一定程度推動(dòng)市場(chǎng)挖掘創(chuàng)業(yè)板公司的負(fù)面信息,。
其次,，明確限制股票型基金投資創(chuàng)業(yè)板的比例。目前基金在A股的持股市值占流通市值比例在7%左右，建議除了創(chuàng)業(yè)板指數(shù)基金和創(chuàng)業(yè)板ETF等專門追蹤創(chuàng)業(yè)板的基金之外,，其他股票型基金對(duì)創(chuàng)業(yè)板股票的投資比例,，不得偏離超過該基金投資A股比例的2%，一旦快觸及該比例要盡快減倉(cāng)創(chuàng)業(yè)板,。另外,，也要控制創(chuàng)業(yè)板指數(shù)基金和創(chuàng)業(yè)板ETF基金的發(fā)行，否則就可能在小小的創(chuàng)業(yè)板形成金融傳銷游戲,。
其三,，打擊操縱行為。目前,，監(jiān)管部門對(duì)基金扎堆投資某只股票引起的股價(jià)泡沫還沒有引起足夠重視,，創(chuàng)業(yè)板股票流通盤小，更適合基金扎堆操縱,，在基金等運(yùn)作下,，有些社保組合也被捆綁到了一起。筆者認(rèn)為,，不管是否涉及社保組合,，如果涉嫌操縱同樣要進(jìn)行查處，當(dāng)然操縱主體是負(fù)責(zé)運(yùn)作的基金公司等主體,。
|