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有一條利好消息,，可能是被市場忽視了,，這就是日前監(jiān)管層對造假上市的萬福生科大股東,、中介機(jī)構(gòu)等予以嚴(yán)厲處罰,，并且啟動(dòng)補(bǔ)償基金機(jī)制,，同時(shí)實(shí)施了對大股東股權(quán)的質(zhì)押作為賠償?shù)膿?dān)保,。有人算過一筆賬,，萬福生科的主承銷商,，在發(fā)行該公司股票時(shí)獲得承銷費(fèi)不過2000多萬元,，而這次連沒收加罰款是7000多萬元,，再加上拿出3億元專項(xiàng)資金用于賠償因萬福生科虛假陳述而受損失的投資者，同時(shí)公司暫停保薦資格三個(gè)月,，這個(gè)損失遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其所得,；而萬福生科的大股東，先前已經(jīng)有一部分股權(quán)被質(zhì)押,，現(xiàn)在為賠償投資者再次質(zhì)押3000萬股股權(quán),，其按公司停牌前的價(jià)格計(jì)算，相當(dāng)于公司募集資金的近40%,。而且?guī)状钨|(zhì)押以后,，大股東手中所實(shí)際控制的股權(quán)已經(jīng)所剩無幾，控制權(quán)岌岌可危,。另外,，萬福生科的董事長很可能被采取司法措施，而其他參與造假上市的人員,，也都面臨罰款,、市場禁入以及取消從業(yè)資格等處罰�,？梢哉f,，由于造假上市而受處罰，萬福生科的大股東很可能會丟掉公司上市所帶來的各種收益,，并且還要支付更大的成本,；至于其他人也都要付出包括斷送職業(yè)生涯在內(nèi)的各種代價(jià)，可以說完全是得不償失,。
處罰萬福生科是監(jiān)管層行使監(jiān)管權(quán)力的行為,，就其本身而言應(yīng)該說是一個(gè)個(gè)案。據(jù)說發(fā)現(xiàn)萬福生科造假上市的線索是很偶然的：在一次例行檢查時(shí)公司的財(cái)務(wù)人員拿出了針對銀行,、稅務(wù)以及社會股東的三本賬,。而用萬福生科的董事長的話來說,，他是造假造得“太狠了”。對于造假者及其幫兇予以處罰,，這本身也很正常,，那么為什么要說這會成為市場的一個(gè)利好呢？原因在于,，這次處罰十分嚴(yán)厲,，可以說是在現(xiàn)行的法律制度框架內(nèi)達(dá)到了極限，于是我們看到了上面這樣的局面——也就是造假的公司大股東以及中介機(jī)構(gòu),，其違規(guī)成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了違規(guī)收益,，雖不至于說是被罰得傾家蕩產(chǎn)，但至少也是付出了極為慘重的代價(jià),。在過去,，證券市場上也對造假上市的當(dāng)事人進(jìn)行過處罰，但往往是高高舉起,、輕輕放下,，實(shí)際結(jié)果是造假者所受到的處罰遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如造假上市所得到的好處。當(dāng)違規(guī)收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過違規(guī)成本的時(shí)候,，處罰就變得沒有實(shí)際價(jià)值,，只能是流于形式。之所以會出現(xiàn)很多上市公司業(yè)績變臉的局面,，這其中固然有市場環(huán)境變化所帶來的客觀影響,，但也有相當(dāng)部分是與上市前存在粉飾業(yè)績、調(diào)節(jié)利潤等各種行為有關(guān),，當(dāng)然還有涉嫌造假上市的,。至于中介機(jī)構(gòu)，也為自身利益而不惜助逆為紂,，而這種情況,，在以往通常是譴責(zé)一番，對公司作出罰款了事,。那些在造假中受益的當(dāng)事各方,，幾乎毫發(fā)無損，即便公司被罰款,，錢也是從公司賬戶上扣除,，實(shí)際就是全體股東買單。因?yàn)樘幜P很輕,，因此起不到應(yīng)有的懲戒作用,。
一段時(shí)間來，投資者之所以對IPO很敏感,，對此持異議的也不少,，一個(gè)很大的原因就在于認(rèn)為上市公司的質(zhì)量無法得到保證。現(xiàn)在,，監(jiān)管層加強(qiáng)對擬上市公司的核查,，制度極為嚴(yán)密，力度空前,，這當(dāng)然是必要的,。但是，再嚴(yán)格的核查,，也不可能保證能夠把全部問題都摸清楚,，杜絕任何形式的蓄意造假。所以,，強(qiáng)調(diào)從嚴(yán)打擊造假行為就顯得更加必要,，讓造假者無利可圖，甚至傾家蕩產(chǎn),，這樣就能夠讓當(dāng)事人不敢造假,，以此來提高上市公司的質(zhì)量，凈化投資市場的氛圍,。
造假的少了,，上市公司質(zhì)量提高了，即便還有個(gè)別人鋌而走險(xiǎn),，但一旦被查出就要付出巨大的代價(jià),，投資者遭受的損失也能夠得到補(bǔ)償，這樣的市場,，應(yīng)該是會有吸引力的,。如今，監(jiān)管層開始嚴(yán)懲造假,，這是有利于市場長期穩(wěn)定發(fā)展,，提振投資者信心的，當(dāng)然是一大利好,。盡管這種利好在短期內(nèi)未必被廣泛認(rèn)同,，但從長期的角度來說，一定會顯現(xiàn)出應(yīng)有的作用,。
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