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“吸引長期資金”是股市發(fā)展20余年來持續(xù)討論的話題之一。日前中國證監(jiān)會研究中心副主任黃明在“第九屆中國上市公司董事會金圓桌論壇”上建議,，相關(guān)部門應(yīng)大力提高機(jī)構(gòu)投資者的規(guī)模,，并進(jìn)一步提高養(yǎng)老金、保險資金等長期資金進(jìn)入A股市場的比例,。
根據(jù)“十二五”規(guī)劃綱要,，未來我國的個人儲蓄存款、社保資金,、地方養(yǎng)老金,、企業(yè)年金等資金規(guī)模會越來越大，如何實現(xiàn)這些資金的保值增值成為當(dāng)前亟待解決的問題,。國內(nèi)外經(jīng)驗表明,，長期資金入市能夠帶來較好的收益,，是實現(xiàn)資金保值增值的有效形式；同時還能帶動資本市場蓬勃發(fā)展,，是資本市場的穩(wěn)定器,。
筆者認(rèn)為，推動長期機(jī)構(gòu)資金入市,，是A股市場持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ),。注入長期資金活水，不妨從資本市場制度建設(shè)上尋求突破,，長期資金入市應(yīng)該有一整套相對完備的制度安排,，建立一種市場化、專業(yè)化和長期化的投資管理模式,。
就國內(nèi)來說,，推動長期機(jī)構(gòu)資金入市仍然有許多法律的和政策的問題需要解決。比方說,，養(yǎng)老金和住房公積金能不能入市,？它們?nèi)胧械那朗窃鯓拥�,？具體的運行機(jī)制又是怎樣的,？這些都需要從制度層面予以解決。
長期資金入市投資,，資金的安全性是重中之重,。為保證資金安全，歐美發(fā)達(dá)國家通常通過多樣化風(fēng)險控制手段和工具來分散風(fēng)險,。而我國當(dāng)前可供選擇的投資范圍不足,，風(fēng)險分散的余地不大。目前主要是股票,、債券等“證券類”資產(chǎn),，投資范圍較窄，盈利模式過度依賴證券買賣差價,。
因此,，要想吸引更多的長期資金入市，資本市場制度建設(shè)與改革是完全必要的,。對于制度建設(shè)的著力點,，業(yè)內(nèi)專家普遍表示，改善投資者結(jié)構(gòu)以及提高上市公司治理,提高A股投資效率,，強(qiáng)化保護(hù)投資者機(jī)制,，創(chuàng)新和豐富金融產(chǎn)品，為長期資金提供更好,、更成熟的平臺,，創(chuàng)造更加公平有序透明的市場環(huán)境等等一系列措施,，都需要在實踐中一步步完善。
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