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兩年前的4月,，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌破了1000點(diǎn)。當(dāng)時(shí)有人聲稱：1000點(diǎn)將成為創(chuàng)業(yè)板未來10年的大頂,。想當(dāng)時(shí)的環(huán)境下,，認(rèn)同這個(gè)觀點(diǎn)的人還不少,。而輿論也一直在嚴(yán)厲抨擊創(chuàng)業(yè)板中存在的“三高”現(xiàn)象，至于部分創(chuàng)業(yè)板公司大股東的拋售行為,，更成為投資者看空創(chuàng)業(yè)板的重要依據(jù),。
兩年過去了，在這期間創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的確出現(xiàn)過大跌,，去年12月曾回落到585點(diǎn),，較1239點(diǎn)的歷史最高點(diǎn)可以說是被腰斬了。不過,，如今創(chuàng)業(yè)板指數(shù)則又回升到了990點(diǎn)附近,，短期內(nèi)重返千點(diǎn)已是大概率事件了。以本輪行情為例,，上證綜合指數(shù)最大反彈幅度是略高于25%,，而同期創(chuàng)業(yè)板則上漲了近70%，這樣的漲幅是領(lǐng)先于同期世界各國(guó)股市的,。特別是最近一個(gè)階段,，在滬深股市大盤出現(xiàn)持續(xù)整理的背景下，創(chuàng)業(yè)板卻一騎絕塵,，表現(xiàn)出罕見的強(qiáng)勢(shì),。對(duì)這種市況，市場(chǎng)上分歧很大,，總體上批評(píng)的聲音還是比較多,，認(rèn)為這是泡沫泛濫，行情處于最后的瘋狂階段,，早晚會(huì)引來再一次大跌,。
既是股市，就有漲有跌,，主板如此,，創(chuàng)業(yè)板也如此，說創(chuàng)業(yè)板會(huì)跌,，當(dāng)然并沒有錯(cuò),。但問題在于，現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板行情走得很強(qiáng),，是否僅僅是投機(jī)資金所為,？或者說是部分投資者盲目炒作的結(jié)果呢,？創(chuàng)業(yè)板從1200多點(diǎn)跌下來，很多投資人損失慘重,，難道這樣的教訓(xùn)不到兩年就被全部忘記了,？更何況，現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板股票的流通市值也不算低了,，有不少已超過了100億,，而一些大型銀行股的自由流通股市值還不到30億呢。顯然,，現(xiàn)在再說創(chuàng)業(yè)板被炒高是因?yàn)橐?guī)模小,，股價(jià)容易被操縱，恐怕難以服人,。無疑,，創(chuàng)業(yè)板現(xiàn)在之所以能走強(qiáng)，能領(lǐng)先于大盤,，一定有其內(nèi)在原因,，不可能僅僅因?yàn)橛型稒C(jī)資金介入。
以筆者之見,，客觀而言,，至少可以從三個(gè)方面尋找到創(chuàng)業(yè)板走強(qiáng)的理由。首先,，經(jīng)過幾年的發(fā)展,，上市創(chuàng)業(yè)板公司中，確已出現(xiàn)了一批業(yè)績(jī)良好,，并且具備穩(wěn)定成長(zhǎng)性的公司,，譬如碧水源等。這類股市上市時(shí)的定價(jià)的確不低,，但持續(xù)的業(yè)績(jī)高增長(zhǎng),，有效化解了高估值。當(dāng)然,，也有一些創(chuàng)業(yè)板公司沒能做到這一點(diǎn),，甚至出現(xiàn)了虧損。但這類公司的股價(jià)早就跌下來了,，而且在這波行情中并無表現(xiàn),。這表明，時(shí)下的創(chuàng)業(yè)板行情,，嚴(yán)格地講主要是創(chuàng)業(yè)板中的績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)股行情,，無疑是有堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)的；其次,，創(chuàng)業(yè)板公司普遍涉及新興產(chǎn)業(yè),，像文化傳媒,，消費(fèi)電子等板塊的上市公司，大都集中在這創(chuàng)業(yè)板,。而今年以來,，這些行業(yè)因?yàn)榫皻舛雀撸由险咭仓С�,，發(fā)展趨勢(shì)明朗,，因而普遍受到追捧，相關(guān)公司股價(jià)自然表現(xiàn)強(qiáng)勁,，進(jìn)而也拉動(dòng)了創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的上漲�,？陀^而言,，創(chuàng)業(yè)板的這波行情，具有很明顯的行業(yè)特點(diǎn),，它既反映了新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展前景,，同時(shí)也顯示了創(chuàng)業(yè)板在支持新興產(chǎn)業(yè)方面的作用開始得到顯現(xiàn)；最后,，創(chuàng)業(yè)板行情,，也與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型有關(guān)。中國(guó)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展遇到了很嚴(yán)重的瓶頸,，再要突破難度很大,，這就需要調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，發(fā)展新興產(chǎn)業(yè),。盡管有些新興產(chǎn)業(yè)還并不很成熟,，但潛在的成長(zhǎng)性卻不容小覷。力助這類公司上市,，幫其融資,，實(shí)現(xiàn)更大的發(fā)展，本身就是開設(shè)創(chuàng)業(yè)板的目的之一,。應(yīng)該說,，我國(guó)創(chuàng)業(yè)板在開板之初，人們對(duì)于它這個(gè)職能的認(rèn)識(shí)并不一致,，但隨著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的深入,，越來越多的投資者看清了這一點(diǎn)，于是更多資金開始聚集到創(chuàng)業(yè)板上來,，這是符合經(jīng)濟(jì)發(fā)展潮流的,。換言之，現(xiàn)階段我國(guó)創(chuàng)業(yè)板正在擔(dān)負(fù)起支持產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重任,。市場(chǎng)對(duì)此予以相對(duì)較高的估值,，也就一點(diǎn)不奇怪了,。
無視創(chuàng)業(yè)板的風(fēng)險(xiǎn)是愚蠢的，但帶著某種偏見與成見來對(duì)待創(chuàng)業(yè)板也是毫無道理的,。在創(chuàng)業(yè)板的強(qiáng)勢(shì)行情面前,，投資者理該保持一種客觀的態(tài)度，并且在資產(chǎn)配置上有所考慮,。畢竟,，創(chuàng)業(yè)板重返千點(diǎn)已不再是夢(mèng)，其更大發(fā)展前景正在展現(xiàn),。
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