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當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，下行風(fēng)險(xiǎn)仍然顯著,。這是中國對于世界經(jīng)濟(jì)形勢的判斷,。于是,，各國為實(shí)現(xiàn)自己的經(jīng)濟(jì)目標(biāo),，采取了針鋒相對的貨幣政策，超寬松,、量化寬松,、降息,、穩(wěn)健、加息,、必須稍微上調(diào)利率,，紛紛擾擾各自為戰(zhàn)。在這樣的貨幣政策背景下,，各國股市又將向何處去,？
上周，美聯(lián)儲在聲明中表示,，美國的財(cái)政政策正在抑制經(jīng)濟(jì)增長,，說明美聯(lián)儲對于政府自動減支的影響變得更加擔(dān)憂。另外,，聲明稱,，美聯(lián)儲將根據(jù)勞動力市場和通貨膨脹狀況加快或減慢債券購買步伐。但各界普遍認(rèn)為,，美聯(lián)儲釋放的新信息就是債券購買規(guī)模甚至可能擴(kuò)大,。目前，美聯(lián)儲每月購買850億美元債券,。
北京時(shí)間5月5日凌晨消息,，巴菲特在伯克希爾2013年股東大會上指出，支持美聯(lián)儲主席伯南克的政策,，這一政策迄今未引發(fā)通脹,，對身為債務(wù)人的政府來說這可能有點(diǎn)不利。巴菲特進(jìn)一步指出,，盡管如此,，利率終會上漲，而上漲之時(shí)無異于“驚世一槍”,。
在美聯(lián)儲量化寬松政策影響下,，美國股市接連創(chuàng)出歷史新高。
上周四,，歐洲央行將主要再融資利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn),，至0.5%。歐洲央行此舉已將關(guān)鍵貸款利率下調(diào)至紀(jì)錄低點(diǎn),，同時(shí)暗示未來可能采取更多大規(guī)模刺激舉措,。目前該行超額存款準(zhǔn)備金率為零。歐洲央行行長德拉吉對于把該利率下調(diào)至負(fù)值持開放態(tài)度,。
超額存款準(zhǔn)備金率為負(fù)會鼓勵(lì)實(shí)力強(qiáng)的銀行把多余資金借給其他銀行,，而不再僅僅存放在歐洲央行。但此舉也可能削弱銀行利潤并促使他們轉(zhuǎn)嫁成本,。
歐洲股市受益于超寬松貨幣政策,，自2012年以來即有不俗表現(xiàn),。
印度央行上周五將政策利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至7.25%，但表示,，由于通脹加劇的風(fēng)險(xiǎn)較大,，未來幾乎沒有進(jìn)一步降息的余地。印度央行在發(fā)布年度貨幣政策評估報(bào)告后表示,，央行不能放松對通脹壓力重新抬頭風(fēng)險(xiǎn)的防范,，央行擔(dān)不起這樣的風(fēng)險(xiǎn)。該行稱,，預(yù)計(jì)通貨膨脹率將在5.5%左右,，但央行將動用一切可用手段，在本財(cái)年結(jié)束前使通貨膨脹率降至5.0%,。
印度股市今年以來表現(xiàn)不佳,。印度央行宣布降息決定后，印度股市跌幅從0.6%擴(kuò)大至0.8%,。
業(yè)界普遍預(yù)測,，疲弱的澳大利亞經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將促使其采取降息的措施。降息與否或?qū)⒃诒局芏?月7日）揭曉,，幅度為25個(gè)基點(diǎn),。澳大利亞央行曾于2012年5月1日宣布降息50個(gè)基點(diǎn)至3.75%，降息幅度超出了業(yè)界預(yù)測的一倍,。此后,，澳大利亞央行接連降息，目前利率水平為3%,。
澳大利亞股市目前創(chuàng)出了一年來的新高,。
再加上日本實(shí)行的超寬松貨幣政策，而韓國也在去年進(jìn)行過降息,。目前世界主要經(jīng)濟(jì)體都處于新一輪貨幣寬松狀態(tài)中,。
但也有例外。比如,，巴西中央銀行4月17日宣布,，將銀行間基準(zhǔn)利率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至7.5%，從而結(jié)束了巴西已持續(xù)19個(gè)月的降息周期,。巴西央行在當(dāng)日發(fā)表的聲明中表示,，此次加息主要是為了緩解日益加大的通貨膨脹壓力。在評估巴西通脹水平和物價(jià)上漲等因素后,，該行認(rèn)為“有必要在金融政策上做出回應(yīng)”,。3月份，巴西的通脹率年化已達(dá)6.59%,，突破了政府設(shè)定的通脹目標(biāo)管理上限,。政府為今年制定的通脹目標(biāo)是4.5%，且允許上下浮動兩個(gè)百分點(diǎn),。
巴西股市今年以來走勢不佳,。
4月25日，德國總理默克爾在德國東部城市德累斯頓的德國儲蓄銀行會議上說：“歐洲央行處于困境,。對德國來說,，其實(shí)目前必須稍微上調(diào)利率，但對其他國家來說,，又必須做得更多點(diǎn),，讓他們可以得到更多的流動性，特別是要得到企業(yè)融資的流動性,�,！钡刂聊壳埃聡⑽床扇�(shí)質(zhì)行動,。
德國股市今年走勢強(qiáng)勁,。
4月下旬，中國明確表態(tài),，要按照穩(wěn)中求進(jìn)的要求,，堅(jiān)持以提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量和效益為中心，繼續(xù)實(shí)施和用好積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策,，增強(qiáng)政策針對性,。
在日前召開的二十國集團(tuán)(G20)財(cái)長和央行行長會議上，央行行長周小川和財(cái)政部部長樓繼偉提出,，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)表明,，推進(jìn)政策改革與結(jié)構(gòu)調(diào)整能為經(jīng)濟(jì)注入持續(xù)動力，不僅有利于在中長期內(nèi)提高增長潛力,，短期內(nèi)也將會對促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長與就業(yè)產(chǎn)生明顯效果,。
受多種因素影響，今年以來,，上證綜指走勢疲弱,。
從以上分析不難看出，貨幣政策與股市走勢有著很強(qiáng)的關(guān)聯(lián)度：實(shí)行寬松政策的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體,，盡管其實(shí)體經(jīng)濟(jì)乏善可陳,，但股市卻一路向好；采取加息,、降息或者按兵不動的新興經(jīng)濟(jì)體,，盡管實(shí)體經(jīng)濟(jì)仍保持了相當(dāng)幅度的增速，但股市卻疲弱不堪,。而從股市的發(fā)展前景來看,，以中國為代表的新興經(jīng)濟(jì)體的股市往往被看好,。
現(xiàn)實(shí)的情況是，世界各國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇依然存有很大差異,，采取的貨幣政策也勢必繼續(xù)針鋒相對下去,，股市也將隨著這個(gè)進(jìn)程起起伏伏。而對于中國的股市投資者來說,，經(jīng)濟(jì)增長穩(wěn)定,、貨幣政策穩(wěn)定、通脹形勢穩(wěn)定,，以及正在加速進(jìn)行改革創(chuàng)新的資本市場,，勢必會成為分享中國經(jīng)濟(jì)成長的一個(gè)重要平臺。也許,，投資者馬上就會迎來一個(gè)紅紅火火的五月,。
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