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日前，證監(jiān)會(huì)紀(jì)委書(shū)記黎曉宏表示,，在新三板試點(diǎn)中,，要早謀劃,、早著手、早準(zhǔn)備,，做好掛牌企業(yè)儲(chǔ)備,。這話表明，在近千家有IPO愿望的擬上市公司中,，愿意去新三板上市的企業(yè)并不算多,。
擬上市企業(yè)為什么不愿去新三板,，恐怕還是因?yàn)椴荒軐?shí)現(xiàn)圈錢的愿望,。“拼死上市只為財(cái)�,！比绻荒苋﹀X，誰(shuí)還愿意上市,，上市之后要公開(kāi)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，接受嚴(yán)格的年度審計(jì),，媒體還總來(lái)指指點(diǎn)點(diǎn),，哪有不上市一切都能保密舒服？想要讓大家都去新三板上市,，就要賦予新三板融資的功能,。
根據(jù)現(xiàn)有政策，新三板公司不能進(jìn)行IPO,，只能把現(xiàn)有的股票賣給其他投資者,，但現(xiàn)在的行情卻并不樂(lè)觀,，新三板成交清淡,，幾乎沒(méi)有人愿意在新三板購(gòu)買股票,。有專家表示,，現(xiàn)在的企業(yè)如果去新三板上市，純屬給自己找罪受,。
后來(lái)管理層給出了一個(gè)看似可行的解決辦法，就是可以讓新三板企業(yè)不經(jīng)過(guò)核準(zhǔn)直接轉(zhuǎn)板到滬深A(yù)股主板，這確實(shí)對(duì)新三板提升魅力大有好處,，很多自認(rèn)為難以通過(guò)證監(jiān)會(huì)發(fā)審委核準(zhǔn)的企業(yè),，可以借道新三板曲線上市。但這又引發(fā)了一個(gè)新問(wèn)題,，即這種借道上市如何保證上市公司的質(zhì)量，會(huì)不會(huì)不僅不能給二級(jí)市場(chǎng)減壓,，反而增加二級(jí)市場(chǎng)的隱性擴(kuò)容壓力,。
本欄以為,，最好的辦法就是讓新三板有自己獨(dú)特的融資功能，假如規(guī)定新三板公司雖然不能進(jìn)行IPO,，但是卻可以發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券,，那么上市公司既能夠?qū)崿F(xiàn)融資的功能，投資者又可以通過(guò)可轉(zhuǎn)換債券投資新三板企業(yè),，受到投資者認(rèn)可的還能夠通過(guò)轉(zhuǎn)股變相完成IPO，經(jīng)營(yíng)不好的企業(yè)也能給投資者提供一個(gè)排在公司原股東之前的退出機(jī)會(huì),。這或許才是一個(gè)各方都能接受的激活新三板方法。
當(dāng)然,，允許新三板公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券并不是說(shuō)可以不考慮新三板公司的質(zhì)量和經(jīng)營(yíng)監(jiān)督，如果公司高管可以為所欲為,，那么他們依然可以通過(guò)關(guān)聯(lián)交易,、對(duì)外投資等形式把公司資產(chǎn)和通過(guò)可轉(zhuǎn)換債券募集的資金轉(zhuǎn)移到其他地方,，等到投資者發(fā)現(xiàn)企業(yè)已經(jīng)被掏空之后，即使在破產(chǎn)清算前能夠排在股東之前,，可能也會(huì)顆粒無(wú)收,。一個(gè)能夠讓上市公司管理層保持誠(chéng)信的制度也是不可或缺的,。
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