|
今年的券商創(chuàng)新發(fā)展研討會將于5月8日召開,。而2012年召開的券商創(chuàng)新發(fā)展研討會在證券行業(yè)發(fā)展史上具有劃時代的意義。在會議召開后的近一年時間里,，券商在創(chuàng)新政策的指引下,，如同涅槃的鳳凰，通過規(guī)范的市場運作,，達到了收入回升,，基礎穩(wěn)定的狀態(tài)，讓券商看到了實實在在的希望,。
2012年的券商創(chuàng)新大會召開于非常時期,，從行業(yè)內生角度來說，券商生存環(huán)境日趨嚴峻,，局部地區(qū)的超飽和性與地域之間的不平衡性導致券商間競爭達到白熱化,，行業(yè)面臨盈利模式及轉型的壓力巨大；從行業(yè)的外延角度來看,，資本市場跨業(yè)金融競爭加劇,，銀行及其它金融機構對券商業(yè)務的挑戰(zhàn)加大，行業(yè)間競爭壓力使券商業(yè)績出現倒退,。
以北京銀行和中信證券對比為例,，2007年北京銀行的資產規(guī)模是2000億元，中信證券是3000億元,，僅僅過了4年,，北京銀行資產便達到1.2萬億元，而中信證券資產為1500億元,；北京銀行4年間資產上漲5倍,，而中信證券卻縮水一半，這就是召開創(chuàng)新大會前銀行業(yè)和證券業(yè)的一個縮影,。券商的傳統(tǒng)業(yè)務受“靠天吃飯”局限性的影響,，常常是“三年不開張，開張吃三年”,。很多中小券商因行情不景氣,，不堪人力成本上升，出現大量裁員現象,。
以前券商談創(chuàng)新業(yè)務,，由于沒有有效的政策支持，在豐滿的理想下面對骨感的現實，使大中小券商均感力不從心,。但如果不創(chuàng)新,，在同質化競爭下，行業(yè)的路終將越走越窄直至盡頭,。
2012年券商創(chuàng)新大會參與者包括中證協(xié),、滬深交易所、中國證監(jiān)會以及各大券商的負責人共450余人,，沒有空談政策,，以超出人們預期的11條政策支持券商創(chuàng)新業(yè)務的開展：一是提高證券公司理財類產品創(chuàng)新能力；二是加快新產品新業(yè)務創(chuàng)新進程,；三是放寬業(yè)務范圍和投資方式限制,；四是擴大證券公司代銷金融產品范圍；五是支持跨境業(yè)務發(fā)展,；六是推動營業(yè)部組織創(chuàng)新,；七是鼓勵證券公司發(fā)行上市和并購重組；八是鼓勵券商積極參與場外市場建設和中小微企業(yè)私募債試點,；九是改革證券公司風險控制指標體系,；十是探索長效激勵機制；十一是積極改善證券公司改革開放,、創(chuàng)新發(fā)展的社會環(huán)境,，加強從業(yè)人員管理，強化社會責任意識,，建立證券糾紛調解機制,，持續(xù)開展投資者教育。
業(yè)界稱2012年為券商創(chuàng)新元年,，而這11條創(chuàng)新政策在隨后的時間里陸續(xù)實施,，為券商2012年創(chuàng)新帶來了多重積極效果。
回顧2012年,，券商各類業(yè)務進行全面放松,，經紀業(yè)務方面包括降低手續(xù)費、代銷金融產品范圍擴大,、證券賬戶支付功能的開通,；投行業(yè)務方面包括中小企業(yè)私募債的推出、新三板擴容,；資管方面包括投資范圍的擴大,、備案制的確立、分級產品的許可等,；資金業(yè)務方面包括自營業(yè)務投資范圍放開,，約定購回業(yè)務擴容,、轉融資的推出、并購基金推出等,；監(jiān)管方面包括放松券商凈資本和風險資本準備計提范圍,，增加負債經營渠道等。
從各券商2012年年報中可以發(fā)現,，券商業(yè)務收入結構正在發(fā)生變化：傳統(tǒng)通道業(yè)務收入繼續(xù)全面下滑,，而創(chuàng)新業(yè)務收入漸漸走強。
2012年券商資管規(guī)�,？焖僭鲩L,，整個管理業(yè)務由2011年底的2800多億元增長到2012年底的1.9萬億元，增長近6倍,。從兩融業(yè)務來看，中信證券2012年末兩融業(yè)務余額為88.4億元,，份額為9.9%,；海通證券為70.49億元，份額為7.9%,；光大證券為40.64億元,，份額為4.5%。與此同時,，部分券商的另類投資業(yè)務貢獻突出,。中信證券與海通證券的另類投資公司均于2012年成立，成立當年即為公司貢獻利潤,；國元證券另類投資業(yè)務2012年完成投資金額12億元,，平均年化收益率達到10%以上。
由于部分創(chuàng)新業(yè)務還處于嘗試階段,，暫時對券商利潤的貢獻度不大,，但見微知著，創(chuàng)新業(yè)務的“蝴蝶效應”將為行業(yè)利潤增長帶來巨大的潛力,。創(chuàng)新格局下,，券商的競爭優(yōu)勢將呈現差異化，大型券商以綜合優(yōu)勢見長,，而中小券商則以個性化服務專注細分市場的發(fā)展,。以創(chuàng)新試點類券商第一創(chuàng)業(yè)證券，專注投行和固定收益業(yè)務,，其固定收益業(yè)務2011年全國排名第二,，這為中小券商在創(chuàng)新業(yè)務的開展和新領域的探索上樹立了榜樣。
進入2013年一季度,，券商業(yè)績如期好轉,。一季度18家可比券商實現凈利65.7億元，同比增長28.5%。其中東北證券業(yè)績同比增幅高達527%;方正證券,、東吳證券同比增速都超過100%;宏源證券,、光大證券同比增速分別達到77%和53.5%；興業(yè)證券,、華泰聯合證券,、招商證券同比增速在30%以上。
11條創(chuàng)新政策在短短不到1年時間內,，已經讓各大券商看到了實實在在的希望,。“改革不停頓,、開放不止步”,，用到資本市場具體來說，就是改革不停頓,、創(chuàng)新不止步,。
隨著城鎮(zhèn)化建設進程的推進，金融服務行業(yè)迎來了更廣闊的發(fā)展空間,�,？h級政府融資平臺是推進縣域經濟發(fā)展和城鎮(zhèn)化建設的重要力量之一。而縣域（縣級及以下行政區(qū)域）城鎮(zhèn)化率相對較低,，是未來城鎮(zhèn)化進程最有潛力的地區(qū),。券商可以通過券商資管計劃、股權質押融資,、資產證券化等創(chuàng)新業(yè)務模式向平臺融資,，從服務內容上增加券商未來各項業(yè)務收入。
伴隨著城鎮(zhèn)化建設的推進,，券商營業(yè)部設立制度的放寬及開戶制度的改革有效推動了金融服務業(yè)的壯大：輕型營業(yè)部的設立提升了券商的連鎖經營能力,，網上開戶業(yè)務打破了以往證券行業(yè)要求客戶開戶必須現場進行的苛刻規(guī)定。網上開戶可以配合輕型營業(yè)部的建設,，將證券公司的覆蓋范圍在最短時間內,、以最低成本的條件下迅速擴張，從服務規(guī)模上增加券商未來各項業(yè)務收入,。
對于券商未來的經營模式,，經紀業(yè)務的創(chuàng)新模式在于特色化，即由傳統(tǒng)通道型模式向財富管理模式轉型,，通過多金融產品的銷售及完善客戶賬戶多方支付結算功能,，全方位提升客戶資產保值增值能力；投行業(yè)務的創(chuàng)新模式在于完善化,，即由單一股權融資通道向綜合金融服務轉型,，增加債權融資,，積極探索新領域，如新三板市場及部分場外市場中的投資業(yè)務,；資管業(yè)務的創(chuàng)新模式在于個性化,，即由傳統(tǒng)的基金模式向個性化模式轉型，針對客戶不同需求設置不同主題性產品,，引入量化投資策略控制產品風險,，真正發(fā)揮資產管理的能動價值；自營業(yè)務的創(chuàng)新模式在于多元化,，即從單一投資角度向多元化方向發(fā)展,，由單一市場投資向多級市場投資并重。
券商若要提高自身綜合素質,，軟實力的打造不可忽視,。創(chuàng)新政策為證券行業(yè)提供了更多的就業(yè)機會，同時對人才素質的要求提高了一大步,。在各項業(yè)務的轉型過程中,，需要大量有相關經驗的從業(yè)人員，同時也對跨行業(yè)人才的需求不斷增加,，這也是繼去年創(chuàng)新大會后，各券商在精簡傳統(tǒng)業(yè)務人員的同時紛紛高薪招聘創(chuàng)新業(yè)務上的從業(yè)人員的原因,�,！按蜩F還需自身硬”，券商在拼硬實力的同時,，還需要過硬的軟實力,，一個公司的整體員工素質往往決定了其競爭能力的高低。
“春江水暖鴨先知”,。作為經濟晴雨表的資本市場必然對國民經濟的發(fā)展有著先知先覺的能力,。而作為資本市場主體的券商，將會從政策紅利中率先反映市場機會,。2013年5月8日新一屆券商創(chuàng)新發(fā)展研討會將召開,，憑借去年的良好基礎，今年的創(chuàng)新大會讓各大券商寄予厚望,。在2012年創(chuàng)新大會后各項政策的推動和落實過程中必然會發(fā)現問題,，同時證監(jiān)會領導在走訪基層時也將聽取基層的改革建議。因此,，本屆創(chuàng)新大會將從更加實際的角度出發(fā),，進行深入討論，解決實際過程中發(fā)現的問題,，同時新政策將更加有利于券商今后的發(fā)展,。
展望2013年券商創(chuàng)新大會,，筆者認為將在業(yè)務、制度,、基礎功能,、產品和市場建設五個方面進行全面放松，真正做到“把市場參與者的安危冷暖時刻放在心上”,。
“踏石留印,、抓鐵有痕”，承前啟后的創(chuàng)新政策必然會在中國證券歷史上樹立起新的里程碑,，記錄著中國資本市場的繁榮與昌盛,！
|