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昨日（4月23日）股市大幅下跌,，不少人歸咎于境外資金對(duì)于A股的做空。雖然說外資做空A股并非完全不可能,，但如果真是外資可以做空,，很可能最終鬧個(gè)灰頭土臉。本欄認(rèn)為,，昨日A股的走低,，還是內(nèi)因在起作用，與外資的關(guān)系不大,。
先看能夠做空A股的主要渠道,，一是融資融券，二是股指期貨,。由于現(xiàn)在融券交易的嚴(yán)格限制,，不僅外資難以通過融券交易做空，就是內(nèi)資想要通過融券打壓股價(jià)也是幾乎不可能的事件,，而且融券做空成本極高,，如果不是對(duì)單個(gè)公司強(qiáng)烈看空，投資者一般也不會(huì)采用融券做空的方法,，看空或者做空的最佳渠道仍然是股指期貨,。
徽商期貨分析師王盾表示,，股指期貨單一客戶的投機(jī)性持倉(cāng)上限為100手,，外資并不像內(nèi)資一樣可以很方便地開設(shè)大量自然人賬戶，故外資想要通過股指期貨做空A股目前仍然缺乏可操作性。此外,，從中國(guó)金融期貨交易所網(wǎng)站可以發(fā)現(xiàn),，昨日只有中證期貨一個(gè)席位出現(xiàn)1000手以上的增量空單，多方席位沒有出現(xiàn)1000手以上的多單減持,，而中證期貨又是股指期貨市場(chǎng)的傳統(tǒng)空頭席位,，故外資通過股指期貨市場(chǎng)做空A股的說法也不太可能。
如果外資希望通過A股市場(chǎng)下跌獲利,，最有可能在新加坡通過A50股指期貨做空,，A50指數(shù)是A股市場(chǎng)50只成分股編制的指數(shù)，由新加坡交易所發(fā)布,，A50股指期貨主要供國(guó)際投資者進(jìn)行交易,。由于A50股指期貨不涉及到額度及換匯的問題，故外資投資A50股指期貨遠(yuǎn)比投資A股股指期貨更加便利,。
不過,，A50股指期貨不會(huì)導(dǎo)致A股市場(chǎng)的下跌。由于A50股指期貨很少有內(nèi)地機(jī)構(gòu)參與,，也無法簡(jiǎn)單實(shí)現(xiàn)期貨和現(xiàn)貨的套利,，故A50股指期貨難以領(lǐng)先A股指數(shù)波動(dòng)，只能看做一個(gè)有關(guān)A股指數(shù)的賭博工具,，A50股指期貨也不可能實(shí)現(xiàn)做空A股,。
想要A股市場(chǎng)下跌，還得從A股市場(chǎng)內(nèi)部下手,，現(xiàn)在的A股市場(chǎng),，投資者對(duì)于上市公司的誠(chéng)信缺乏信心，投資者權(quán)益也得不到有效的保護(hù),，新股財(cái)務(wù)造假雖然使用運(yùn)動(dòng)式徹查,，但卻缺乏長(zhǎng)期有效的維護(hù)制度，投資者能夠相信現(xiàn)在IPO排隊(duì)中的公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)能說得過去,，但是未來再來的公司可能還會(huì)出現(xiàn)造假行為,。
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