如同房地產(chǎn)市場的不均衡，債務危機同樣不均衡，一些泡沫逐漸破滅,，一些行業(yè)花團錦簇,，另一些行業(yè)水深火熱。
壞賬率上升,，截至今年3月末,，商業(yè)銀行的不良貸款余額達到5243億元，同比增長20.7%,。這是自2011年四季度以來,，不良貸款余額連續(xù)六個季度反彈。大量放款導致的低效投資風險浮出水面,，銀行與債務圈面臨局部崩潰,。
壞賬率集中區(qū)域是目前中國經(jīng)濟的重災區(qū)。
首先,，周期性與資源性行業(yè),，不必說中遠、中鋼,、中冶等企業(yè),，連其他上下游關聯(lián)企業(yè)都面臨著巨大的考驗。從巴西到澳大利亞,，這些國家的資源價格與中國的基建,、房地產(chǎn)息息相關；從倫敦到紐約,，有色金屬的期貨價格與中國需求有著千絲萬縷的聯(lián)系,。而現(xiàn)在，市場人士嚴肅思考一個問題,，中國溢價是否終結,？
鋼貿(mào)等行業(yè)的壞賬不可遏止，最近一個月內(nèi),，僅上海一地就共有209起銀行起訴鋼貿(mào)商的案件開庭,，涉及23家銀行。從去年8月29日,，中鋼天源公告鋼貿(mào)商貨品丟失開始,，短短5個月，又有5家公司發(fā)布鋼貿(mào)貨品丟失,、糾紛公告,，6家上市公司涉及總金額高達13.09億元。一些深入鋼貿(mào)貸款鏈的銀行,，百億損失不容小視,。
更危險的是銅，庫存增加，需求下降——截至4月5日,，倫銅庫存續(xù)增425噸至57.96萬噸,，創(chuàng)下2003年9月30日以來的高點；上海期貨交易所銅庫存微減5648噸至24.19萬噸,，仍接近于2002年5月16日以來的較高水平,。此外，至3月底,，我國保稅區(qū)庫存市場預估為87.5萬噸,，創(chuàng)下有數(shù)據(jù)紀錄以來新高——倫銅價格下降，但中國的銅進口依然處于高位,。據(jù)連云港檢驗檢疫局統(tǒng)計,，今年一季度，連云港口岸進口銅精礦88批次,，36.87萬噸,，與去年同期相比，批次增長137%,，貨重增長299%,，創(chuàng)歷史單季最高水平。銅的價格已經(jīng)難以支撐,，倫敦時間4月19日,，倫敦三個月期銅錄得16個月來最大單周跌幅。
如果銅價泡沫崩潰,，那么,，鋼貿(mào)融資鏈條的今天就是銅融資鏈條的明天。
其次,，以往的產(chǎn)能過剩,、高科技泡沫將難以持久。
今年3月,，無錫尚德破產(chǎn)重組，背后是銀行的鼎力支持：截至2月底,，包括工行,、農(nóng)行、中行等在內(nèi)的9家債權銀行對無錫尚德的本外幣授信余額達71億元,。中行行長李禮輝曾公開表示,，中行已把對無錫尚德貸款全部降級為不良貸款，而且提取50%以上的撥備,。
另一家光伏巨頭情況同樣不容樂觀,。根據(jù)賽維LDK披露的去年2012年第四季財報，公司去年第四季度凈銷售額為1.359億美元，同比大幅下降67%,。第四季度公司凈虧損額已達5.17億美元,，連續(xù)第七個季度業(yè)績虧損。截至去年底,，公司總負債54.18億美元,，超過52.75億美元的總資產(chǎn)，這表明賽維LDK已經(jīng)資不抵債,。
光伏,、風電、船舶,，不管打著什么旗號,，只要是從事過剩產(chǎn)能的生產(chǎn)，規(guī)模愈大,，債務風險愈高,。
第三，某些轉型艱難,、高利貸鏈條崩盤的高負債地區(qū),。
從上市銀行的年報數(shù)據(jù)看，江浙地區(qū)是不良貸款的高發(fā)地,，中小企業(yè)是不良貸款發(fā)生的主要對象,。平安在浙江地區(qū)的三家分行不良增加較多，約占全行80%,。浦發(fā)不良貸款余額89億,，不良率0.58%，新增不良貸款31億,，主要在浙江地區(qū),，其中75%是來自溫州。近90%的不良發(fā)生在制造業(yè)和批發(fā)零售業(yè),。
以往經(jīng)濟較發(fā)達,、金融較活躍的地區(qū)首先承擔壓力，這些地區(qū)由于民間金融盛行,、融資鏈條緊繃,、擔保圈封閉風險互相傳染，而處于高危地帶,。這并不意味著欠發(fā)達地區(qū)金融穩(wěn)健,，恰恰相反，只要產(chǎn)能過剩,、增長乏力,、好大喜功之地,，潛在風險均十分明顯。
據(jù)報道,，銀監(jiān)會主席尚福林在內(nèi)部會議上提醒,，今年以來，隨著市場環(huán)境變化,，不良貸款反彈明顯,，銀行業(yè)面臨的風險形勢比較嚴峻。銀行要嚴防企業(yè)多頭融資,、過度融資和擔保圈風險,。對過度授信和多頭授信的企業(yè)，要推動建立企業(yè)授信總額聯(lián)合管理機制,，防止風險放大,；對相互拖欠和相互擔保嚴重的企業(yè)，要爭取地方政府支持,，穩(wěn)妥化解風險,。
債務冰山已在局部融化，說明經(jīng)濟轉型期以往的管控模式已經(jīng)遭遇挑戰(zhàn),。情況十分危急,，如果不采取有力措施提高風險管控能力與資金使用效率，將希望寄托在政府背書,、央行放款上,，繼續(xù)迷信擔保與房地產(chǎn)抵押，那么,，一旦資產(chǎn)價格下跌,、擔保圈崩潰，金融危機就會以可怕的通脹方式發(fā)生,。