一個(gè)怪圈是,，投資者既怕IPO,，又怕再融資，其背后實(shí)質(zhì)是,，怕圈錢,。
嚴(yán)厲的審核無法一一起到作用，A股市場(chǎng)IPO與再融資審核可算嚴(yán)厲,，依然難免綠大地與萬福生科這樣的鬧劇,。
IPO暫停后，巨量再融資進(jìn)入投資者視野，據(jù)巨豐投顧統(tǒng)計(jì),，截至目前,，今年4個(gè)月A股市場(chǎng)再融資規(guī)模已經(jīng)突破2500億元。投資者繼續(xù)憤怒于上市公司不斷圈錢,，加劇A股市場(chǎng)的低迷,。
圈錢如同接力賽。企業(yè)IPO通過價(jià)差掘得第一桶金,，通過不斷再融資獲得第二桶金,，通過解禁、大宗交易等獲得第三桶金,，如此挖掘下去,，普通投資者連殘羹剩飯也吃不上。
由于IPO不景氣,，再融資集中爆發(fā),，暫停IPO給上市公司吃獨(dú)食的機(jī)會(huì)，投資者恐怕連哭的地方都沒有,。2011年,，A股市場(chǎng)IPO籌資2825.07億元，當(dāng)年共有179家上市公司募集資金高達(dá)4368.5億元,，總規(guī)模超過IPO募資規(guī)模逾五成,。2012年，A股市場(chǎng)155家公司IPO融資1060.39億元,；273家上市公司再融資5262.72億元,，后者規(guī)模將近前者的5倍。
繼1月份221家公司減持11.13億股,，套現(xiàn)市值96.90億元后,，產(chǎn)業(yè)資本再度瘋狂套現(xiàn)。整個(gè)一季度,，A股市場(chǎng)解禁規(guī)模約為4112億元,，每月解禁額約1400億元。產(chǎn)業(yè)資本對(duì)于市場(chǎng)的預(yù)期變差,，開始通過大宗交易平臺(tái)無溢價(jià)套現(xiàn),。
任何正常的市場(chǎng)，投資者都不會(huì)害怕上市與融資,，而是視為尋找優(yōu)質(zhì)資源的機(jī)會(huì),。上市、融資與否是企業(yè)根據(jù)發(fā)展現(xiàn)狀的自主選擇,，成功與失敗由市場(chǎng)投資主體判斷給予定價(jià),。一個(gè)股票市場(chǎng)居然害怕IPO與再融資，只有三種可能：上市公司多數(shù)不值得信任；投資者多數(shù)非理性,，試圖以巨量貨幣攪動(dòng)少數(shù)上市公司收獲紅利,；或者，兩者兼而有之,。
面對(duì)圈錢盛況，投資者希望監(jiān)管層加強(qiáng)監(jiān)管,，如果不能給投資者帶來收益,，就否決再融資議案。
這是自縛手腳的做法,。A股市場(chǎng)IPO設(shè)立道道關(guān)卡,，收效不大，不得不以財(cái)務(wù)大抽查這樣成本極高的方式來扼制圈錢沖動(dòng),。再融資同樣如此,，從公司資質(zhì)審核，到過程審核,、用途審核,，把關(guān)不可謂不嚴(yán)，即使如此,，也沒有抵擋住成飛集成把2.5億元的閑置資金投資于理財(cái)產(chǎn)品,，還在今年1月份拋出1.67億元的再融資計(jì)劃。
呼吁加強(qiáng)行政審批的投資者陷入巨大悖論,，一個(gè)最市場(chǎng)化的投資市場(chǎng)卻在呼吁行政力量強(qiáng)有力的回歸,，對(duì)監(jiān)管層頂層設(shè)計(jì)深度不滿卻呼吁監(jiān)管者更深地介入市場(chǎng)——A股市場(chǎng)恐怕是行政力量最強(qiáng)大的市場(chǎng)。
嚴(yán)厲的審批不可能阻擋造假者的步伐,，相反還要付出尋租成本上升的代價(jià),，嚴(yán)厲的審批也沒有讓資金的使用更有效率，反而使進(jìn)入市場(chǎng)者免除了被除名的后顧之憂,。
A股市場(chǎng)改革千頭萬緒,，所有的改革必須圍繞金融市場(chǎng)的根本，也即重塑信用體制,。任何一項(xiàng)政策,，都無法抵擋失信者的入侵，當(dāng)失信者占據(jù)市場(chǎng)大半壁江山之后,，所有的嚴(yán)厲政策都會(huì)形同虛設(shè),。你可以阻擋一個(gè)財(cái)富劫掠者，但你永遠(yuǎn)無法阻擋源源不斷的財(cái)富窺伺者,，在失信成風(fēng)卻得不到處罰的金融貨幣市場(chǎng),，投資者的財(cái)富不過是替劫掠者保管的財(cái)富而已。
與其暫停IPO，還不如建立嚴(yán)厲的懲罰機(jī)制,，對(duì)于造假上市者絕不姑息,，以嚴(yán)刑峻法杜絕后患。與其呼吁嚴(yán)厲監(jiān)管再融資,，還不如嚴(yán)厲懲罰貨不對(duì)板的再融資公司,，取消這些公司的融資權(quán)，或者造假一次提高融資成本,，直到造假的成本高到還不如不融資,。
單純依靠行政審批無法杜絕無所不在的漏洞，以及處處投機(jī)圈錢的胃口,，斷絕IPO與再融資的提案是極端的,，相當(dāng)于對(duì)整個(gè)股票市場(chǎng)投下不信任票，按此邏輯再進(jìn)一步,，A股市場(chǎng)還有什么存在的必要,？股票市場(chǎng)的虛無主義可以視作長(zhǎng)期積累的負(fù)面心理大發(fā)作，但虛無主義不會(huì)讓市場(chǎng)振作,，只會(huì)讓中國的金融信用陷入與鄰為壑的深淵,。
讓造假者哭去吧，他們?cè)缭摽蘖恕?/P>