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為引導優(yōu)化投資者結構,，鼓勵長期投資,，今年以來滬深股市對個人從公開發(fā)行和轉讓市場取得的股票，股息紅利所得按持股時間實行差別化個人所得稅政策,。對長期持股的投資者給予紅利稅上的優(yōu)惠，當然是好事,�,？梢亲C券市場整體投機風氣太濃，僅靠在分紅稅收上優(yōu)惠讓投資者堅定長期投資,，顯然還不太現(xiàn)實,。
日前，一則關于球星姚明在A股市場所持有的股份嚴重縮水的報道,，一下子放大了在滬深股市長期投資所面對的尷尬,。姚明持有105.3萬股合眾思壯，公司上市后從113元多下跌到最近的16元多,，姚明的投資縮水近6000萬,。
要想讓股市投資者堅持長期投資，大前提是要把滬深股市建設成國民的財富中心,。中國人民大學商法研究所所長劉俊海說,，“股市疲軟的主因是信心匱乏，信心匱乏的原因是誠信匱乏,，根源在于監(jiān)管和股權文化的匱乏,。”,�,？v觀滬深股市，與“牛短熊長”并行的,，是屢見不鮮的過度包裝,、業(yè)績“變臉”，甚至虛構利潤,、操縱股價,、內幕交易、欺詐上市,。要想讓投資者有信心,，管理層就應該針對這些投資者最為關注的問題拿出一系列的對策，盡早把IPO改革的具體方向和步驟告知公眾,，使投資人對市場能有長遠的預期,，這樣，新股發(fā)行重啟的消息才不會成為攪動市場的所謂利空沖擊,。
目前我國尚沒有形成真正意義上的股權文化,，投資者的權益沒有在全社會得到尊重和保護，上市公司誠信文化較弱,，沒有認真履行其受托經(jīng)濟責任,，沒有主動把投資者的利益放在第一位,，并以股東利益最大化為經(jīng)營目標；大股東濫用其權利,，侵害其他投資者利益,，以體現(xiàn)自己作為主宰者的權威性、利益獨享性,；中小投資者對自身權利比較模糊,，不了解正確的行權途徑和方式，在權益受到侵害時表現(xiàn)得麻木不仁,，維權意識比較淡漠,。
針對文化缺失的現(xiàn)狀，首先是要多方面,、多角度構建股權文化,，涵蓋監(jiān)管層、上市公司,、投資者三個層面的共同推動,；從強化監(jiān)管層面，應將大股東納入常態(tài)監(jiān)管范圍中,，加大對關聯(lián)交易,、大股東信息披露等重點事項的監(jiān)管，同時應加強證券監(jiān)管部門,、國有資產(chǎn)監(jiān)管部門,、司法機關等職能部門的合作，形成縱橫交錯的監(jiān)管網(wǎng)絡,；從制度建設層面,，應適時引入證券監(jiān)管“和解”制度、“集團訴訟”制度,，以加大上市公司大股東違法違規(guī)的成本,，提高監(jiān)管效率。
中國證監(jiān)會在證券監(jiān)管中,，做了大量的工作,，但監(jiān)管手段和資源畢竟有限。新《證券法》實施后,，證監(jiān)會查處的案件數(shù)量成倍增長,，但監(jiān)管資源卻很難同步增加。因此,，要做到依法履行監(jiān)管職責,，有必要探索創(chuàng)新監(jiān)管方式。借鑒美國及我國臺灣,、香港地區(qū)的成功經(jīng)驗,，適時引入證券監(jiān)管“和解”制度，將對降低證券執(zhí)法成本,，提高對大股東實施違法違規(guī)行為的監(jiān)管效果,。由于證券違法行為，涉及面廣,，案情復雜,，調查難度較大，即使投入很大的行政監(jiān)管資源也難以確鑿地認定違法行為,，而通過和解,，相對人則不得否認證券監(jiān)管機構對其違法行為的認定，有利于節(jié)約監(jiān)管資源,，降低行政訴訟風險,。
針對大股東的操縱股價、信息披露違規(guī)等行為,，事前,、事中的監(jiān)管當然是必要的，但這卻不能杜絕此類行為的發(fā)生,。所以,，還需要強化事后的懲罰機制，建立健全的投資者利益保護機制,。當下最為迫切的,，就是完善民事侵權訴訟機制，及時引入集團訴訟制度,，提高投資者行使救濟權的便利性,，提高大股東的違法成本，從而產(chǎn)生強有力的威懾作用,�,？傊挥邪压墒薪ㄔO成一個以為投資者創(chuàng)造財富為責任的投資市場,，股市信心才能不請自來,，股市才會形成誠信的環(huán)境，長期投資理念才會成為市場的主流,。
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