繼惠譽(yù)日前調(diào)降中國(guó)長(zhǎng)期本幣信用評(píng)級(jí)后，穆迪也在16日宣布，維持中國(guó)政府債券的“Aa3”評(píng)級(jí),，但同時(shí)將評(píng)級(jí)展望從正面轉(zhuǎn)為穩(wěn)定,。
兩家國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)先后下調(diào)中國(guó)信用評(píng)級(jí)最主要理由是，中國(guó)的地方融資平臺(tái)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和影子銀行風(fēng)險(xiǎn),�,；葑u(yù)和穆迪下調(diào)中國(guó)信用評(píng)級(jí)是依據(jù)中國(guó)公開的金融數(shù)據(jù)而得出的結(jié)論�,；葑u(yù)稱據(jù)其估算顯示,，2012年結(jié)束時(shí)中國(guó)一般政府債務(wù)整體水平相當(dāng)于GDP的49.2%，大致與評(píng)級(jí)A的中值51.2%相符,。因此,，將中國(guó)長(zhǎng)期本幣信用評(píng)級(jí)從AA-調(diào)降至A+，展望前景穩(wěn)定,。在地方債務(wù)方面,，惠譽(yù)的評(píng)估結(jié)果是，截至2012年底,，地方債務(wù)規(guī)模為12.85萬億元,，占GDP25.1%，在2011年底23.4%的基礎(chǔ)上增長(zhǎng)1.7個(gè)百分點(diǎn),�,；葑u(yù)估算的地方債數(shù)據(jù)比國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)和業(yè)內(nèi)人士估算要小得多。
中國(guó)的地方融資平臺(tái)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和影子銀行風(fēng)險(xiǎn)到底有多大呢,？就前者而言,，主要風(fēng)險(xiǎn)在于，審計(jì)署澄清2010年平臺(tái)債務(wù)為10.7萬億元并采取一定措施以后,，并沒有遏制住平臺(tái)債務(wù)的擴(kuò)張,。兩年來，最保守估計(jì)每年擴(kuò)張1萬億元,，甚至有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)兩年擴(kuò)張達(dá)4萬多億元的,。其二，平臺(tái)債務(wù)底子最終沒有搞清楚,�,；葑u(yù)以截至2102年底中國(guó)平臺(tái)債務(wù)為12.85萬億元下調(diào)中國(guó)評(píng)級(jí)；華泰證券估計(jì),，地方政府債務(wù)金額2011年為13.2萬億,，2012年達(dá)到15.3萬億。到底地方平臺(tái)債務(wù)有多少,，似乎是個(gè)迷,。其三,，地方平臺(tái)債務(wù)基本沒有透明度。融資多少?zèng)]有底數(shù),，用到哪里更是糊涂,，盈虧如何誰(shuí)也說不清，風(fēng)險(xiǎn)大小無人知道,。這種不確定性是最大的風(fēng)險(xiǎn),，并且一旦風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)將一發(fā)不可收拾。
中國(guó)影子銀行的規(guī)模及風(fēng)險(xiǎn)狀況,，更是一本糊涂賬,。在截至2013年2月的12個(gè)月中，僅有55%的社會(huì)新融資采用了銀行貸款的形式,，低于2009年的76%,。從金融穩(wěn)定性的角度來說，銀行貸款之外的其他形式信貸滋生是風(fēng)險(xiǎn)增長(zhǎng)的源泉,。
針對(duì)兩家國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)下調(diào)中國(guó)信譽(yù)評(píng)級(jí),，有專家認(rèn)為這兩家國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)是在唱空中國(guó)。依筆者之見,，我們與其揣測(cè)這兩家國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的動(dòng)機(jī)和目的,，不如把這種論調(diào)當(dāng)作是一個(gè)善意提醒。針對(duì)地方平臺(tái)債務(wù)和影子銀行風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行排查,，以防患于未然,。
值得欣慰的是銀監(jiān)會(huì)日前已經(jīng)下發(fā)
《關(guān)于加強(qiáng)2013年地方融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的指導(dǎo)意見》，要求各級(jí)商業(yè)銀行不再增加新的平臺(tái)貸款,。財(cái)政部也開始著手制定防范平臺(tái)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、疏堵并舉的對(duì)策,。
惠譽(yù),、穆迪先后下調(diào)中國(guó)信用評(píng)級(jí)，警示中國(guó)對(duì)地方融資平臺(tái)債務(wù)和影子銀行風(fēng)險(xiǎn)一定要高度重視,，及早消化,，防范應(yīng)對(duì)。