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上周四,，IMF發(fā)出警告說，全球央行推行的超級寬松政策正在帶來日益增加的金融風(fēng)險，只是到目前為止這種風(fēng)險尚未顯現(xiàn)出來,。話音剛落,，黃金價格出現(xiàn)暴跌,。比A股股評更精準(zhǔn),。
筆者以為，本輪金價上漲的直接推手是美聯(lián)儲的量化寬松政策,。
當(dāng)前,，美、歐,、日,、英四大發(fā)達(dá)市場央行已經(jīng)將貸款利率降至紀(jì)錄低點。剛就任不久的日本央行行長黑田東彥上周也推出創(chuàng)紀(jì)錄的寬松政策,，加入美聯(lián)儲,、歐洲央行和英國央行的行列，致力于推動經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,。而近期,，美聯(lián)儲關(guān)于退出量化寬松的討論開始增多,，加之又傳塞浦路斯將拋售黃金，市場上悲觀的“黃金牛市終結(jié)說”逐漸占據(jù)上風(fēng),，使市場做空力量成為主導(dǎo),。
此前，針對市場上對于全球性貨幣泛濫的口誅筆伐日漸升溫,，美聯(lián)儲主席伯南克4月8日辯解稱,，世界幾大經(jīng)濟(jì)體的擴(kuò)張性貨幣政策“互惠共贏”，全球央行的貨幣刺激政策增強(qiáng)了金融市場,、促進(jìn)了其他國家的出口,，對其他國家構(gòu)成支持。但是,，不可否認(rèn)的是,，一輪輪量化寬松政策的正面功效越來越難以達(dá)到政策預(yù)期，邊際效益逐步遞減有目共睹,，美國現(xiàn)在已經(jīng)開始討論退出問題。IMF也表示,，未來隨著主要央行退出寬松政策,，可能導(dǎo)致較長期利率的意外快速上升，進(jìn)而沖擊金融穩(wěn)定,。
對于歐洲,，寬松政策已經(jīng)成為他們目前可以想到的最后一根救命稻草，而對日本而言,，其大膽寬松可能也只是權(quán)宜之計,，短期內(nèi)可以起到一定的刺激作用，日元貶值及股市上漲會帶動出口及企業(yè)業(yè)績的改善,。
不過,，貨幣寬松最直觀高效的結(jié)果，在美國是道指不斷刷新紀(jì)錄,，在日本是日經(jīng)指數(shù)的大幅攀升,。可回望A股,，盡管我國M2絕對規(guī)模也在不斷改寫新高,，并在今年3月末達(dá)到103.61萬億元，首次突破百萬億元大關(guān),，但A股卻走勢獨立,。
這其中的奧妙雖然耐人尋味，但是,，諸多股神的經(jīng)驗告訴我們,，追隨價值投資,，跟蹤大趨勢是真正的投資之道。在當(dāng)前市場條件下,，撇開外資投行表面唱空暗地做多的一貫伎倆不提,，下面這條消息或可給廣大投資者做決策時提供參考：據(jù)行業(yè)期刊《央行雜志》最新報道，大約有五分之四接受調(diào)查的央行外匯儲備管理者表示,，他們開始轉(zhuǎn)而投資股票,、較低等級政府公債和外匯市場，以尋求較高的回報率,。
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