|
上周四，IMF發(fā)出警告說(shuō),，全球央行推行的超級(jí)寬松政策正在帶來(lái)日益增加的金融風(fēng)險(xiǎn),，只是到目前為止這種風(fēng)險(xiǎn)尚未顯現(xiàn)出來(lái)。話音剛落,，黃金價(jià)格出現(xiàn)暴跌,。比A股股評(píng)更精準(zhǔn)。
筆者以為,，本輪金價(jià)上漲的直接推手是美聯(lián)儲(chǔ)的量化寬松政策,。
當(dāng)前，美,、歐,、日、英四大發(fā)達(dá)市場(chǎng)央行已經(jīng)將貸款利率降至紀(jì)錄低點(diǎn),。剛就任不久的日本央行行長(zhǎng)黑田東彥上周也推出創(chuàng)紀(jì)錄的寬松政策,，加入美聯(lián)儲(chǔ)、歐洲央行和英國(guó)央行的行列,，致力于推動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,。而近期，美聯(lián)儲(chǔ)關(guān)于退出量化寬松的討論開始增多,，加之又傳塞浦路斯將拋售黃金,，市場(chǎng)上悲觀的“黃金牛市終結(jié)說(shuō)”逐漸占據(jù)上風(fēng)，使市場(chǎng)做空力量成為主導(dǎo),。
此前,，針對(duì)市場(chǎng)上對(duì)于全球性貨幣泛濫的口誅筆伐日漸升溫，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克4月8日辯解稱,，世界幾大經(jīng)濟(jì)體的擴(kuò)張性貨幣政策“互惠共贏”,，全球央行的貨幣刺激政策增強(qiáng)了金融市場(chǎng),、促進(jìn)了其他國(guó)家的出口，對(duì)其他國(guó)家構(gòu)成支持,。但是,，不可否認(rèn)的是，一輪輪量化寬松政策的正面功效越來(lái)越難以達(dá)到政策預(yù)期,，邊際效益逐步遞減有目共睹,，美國(guó)現(xiàn)在已經(jīng)開始討論退出問(wèn)題。IMF也表示,，未來(lái)隨著主要央行退出寬松政策,，可能導(dǎo)致較長(zhǎng)期利率的意外快速上升，進(jìn)而沖擊金融穩(wěn)定,。
對(duì)于歐洲,，寬松政策已經(jīng)成為他們目前可以想到的最后一根救命稻草，而對(duì)日本而言,，其大膽寬松可能也只是權(quán)宜之計(jì),，短期內(nèi)可以起到一定的刺激作用，日元貶值及股市上漲會(huì)帶動(dòng)出口及企業(yè)業(yè)績(jī)的改善,。
不過(guò),，貨幣寬松最直觀高效的結(jié)果，在美國(guó)是道指不斷刷新紀(jì)錄,，在日本是日經(jīng)指數(shù)的大幅攀升,。可回望A股,，盡管我國(guó)M2絕對(duì)規(guī)模也在不斷改寫新高,，并在今年3月末達(dá)到103.61萬(wàn)億元，首次突破百萬(wàn)億元大關(guān),，但A股卻走勢(shì)獨(dú)立,。
這其中的奧妙雖然耐人尋味，但是,，諸多股神的經(jīng)驗(yàn)告訴我們,，追隨價(jià)值投資，跟蹤大趨勢(shì)是真正的投資之道,。在當(dāng)前市場(chǎng)條件下,，撇開外資投行表面唱空暗地做多的一貫伎倆不提，下面這條消息或可給廣大投資者做決策時(shí)提供參考：據(jù)行業(yè)期刊《央行雜志》最新報(bào)道,，大約有五分之四接受調(diào)查的央行外匯儲(chǔ)備管理者表示,，他們開始轉(zhuǎn)而投資股票、較低等級(jí)政府公債和外匯市場(chǎng),，以尋求較高的回報(bào)率,。
|