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近日,，南方食品推出向股東免費贈送黑芝麻乳品，隨后量子高科也拋出向股東贈送龜苓膏的方案,。為此,，市場出現(xiàn)上市公司“實物分紅”是否正當(dāng)合理的爭論。
筆者認(rèn)為,，南方食品,、量子高科向股東贈送產(chǎn)品的行為，并非一些市場人士所解讀的實物分紅方案,。同股同權(quán),，分紅方案必然對所有股東一視同仁，此次南方食品和量子高科的行為,，充其量只是營銷策略或經(jīng)營策略。
上市公司分配利潤,，如果真以實物分紅作為利潤分配方案,，小股東對此不滿意，大股東同樣也不會滿意,，這種損人不利己的方案很難推出,。當(dāng)然對于一些持股比例較少但實際控制上市公司的實際控制人,，他們享受控制上市公司所帶來的各種潛在好處，由此對上市公司分紅方案的好壞不大在乎,，或許會想出實物分紅的損招,；但不要忘了，《股票上市規(guī)則》等法律規(guī)章規(guī)定,，上市公司利潤分配方案需經(jīng)股東大會審議通過,，既然此種情況下大股東持股較少，分配方案也很難通過,。
當(dāng)然,，現(xiàn)實情況比較復(fù)雜，極端情況下或許還是會出現(xiàn)實物分紅的例子,，比如被內(nèi)部人控制的國有控股上市公司不排除出現(xiàn)這種情況,，那這種方案合理可行嗎？
實物分紅并不合理,。從上市公司角度而言,，實物分紅主要是基于商品的價值，也即凝結(jié)在商品中的無差別的人類勞動,，上市公司實物分紅的潛臺詞是“反正我分給你付出勞動生產(chǎn)出來的商品了,、分給你實物就分給你價值了”。但從股民這個角度來看,，他更看重的是商品使用價值,，沒有使用價值對股民而言都是廢物；而上市公司分的實物或許對他沒有任何使用價值,。
當(dāng)今年代早已經(jīng)跨入以貨幣為媒介的商品交易時代,，而非物物交換的原始時代，股東以現(xiàn)金買股,，當(dāng)然希望現(xiàn)金回報,，這樣才可方便自己消費購買自己所需產(chǎn)品。上市公司實物分紅方便自己,，卻將兌現(xiàn)難題拋給股東,。
實物分紅也不可行。股東持股有多有少,，小股東所得實物分紅或許難以達(dá)到整件商品的數(shù)量,，而有些商品也難以拆細(xì)分發(fā)，難以保證分紅公平,；且眾多中小股東實物所得,，或許還趕不上“實物分紅”所付出的物流配送費用，實屬勞民傷財,。尤其是投資者中有基金,，而基金投資是由眾多基民資金匯集而成,，上市公司實物分紅的最終歸屬其實是眾多基民，讓基金公司將這些實物派發(fā)給各個基民,，根本就不現(xiàn)實,；而要讓基金公司將這些實物兌換成現(xiàn)金，這也偏離了基金公司本業(yè),，讓其變成商品批發(fā)部或銷售部,。
曾經(jīng)有政協(xié)代表提出應(yīng)盡快出臺鼓勵上市公司實施
“實物分紅”的政策，借此推動投資者購買公司產(chǎn)品或服務(wù),，從而應(yīng)對外需不足,，內(nèi)需疲軟；但實物商品分給投資者,，并不代表人家就真真實實消費了,，這或許根本不是拉動消費，而是資源浪費,。
目前上市公司免費派送自家商品,，還屬于博眼球階段，沒有發(fā)展到實物分紅地步,，但也應(yīng)預(yù)防這種趨勢,，上市公司利潤分配理應(yīng)以現(xiàn)金為主；無論是證監(jiān)會《關(guān)于進(jìn)一步落實上市公司現(xiàn)金分紅有關(guān)事項的通知》還是上交所《上市公司現(xiàn)金分紅指引》,，其目的都是為了引導(dǎo)上市公司多多現(xiàn)金分紅,，實物分紅是條歪路。
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