|
雖在預(yù)料之中，但當(dāng)它變成事實(shí)后，人們還是感到有些突然,。
昨日央行公布的數(shù)據(jù)顯示，3月末,，我國(guó)廣義貨幣（M2）余額首次突破100萬(wàn)億大關(guān)，達(dá)到103.61萬(wàn)億元,，高居世界第一。說(shuō)在預(yù)料之中,，是因?yàn)槿ツ甑滓呀?jīng)上升到97.42萬(wàn)億元,。以這些年來(lái)兩位數(shù)的增長(zhǎng)速度，突破100萬(wàn)億大關(guān)只是時(shí)間早晚的問(wèn)題,。
關(guān)于中國(guó)與美國(guó)M2橫向比較存在爭(zhēng)議,，暫且認(rèn)為確實(shí)如有關(guān)部門(mén)所說(shuō)的“不可比”，但縱向比較還是有一定說(shuō)服力的。一方面,，相較2002年初M2的16萬(wàn)億元,，十年里貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)超過(guò)5倍，大大超過(guò)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度,，其中4萬(wàn)億投資后直接增長(zhǎng)了總量的一半,，可謂功不可沒(méi)。另一方面,，十年前,，中國(guó)的M2僅相當(dāng)于美國(guó)的一半，而最新數(shù)據(jù)顯示,，中國(guó)M2已經(jīng)比美國(guó)多出了50%,，可見(jiàn)十年天地變化之大。在不斷指責(zé)美國(guó)寬松貨幣政策的時(shí)候,，這一對(duì)比會(huì)讓人多少感到有些心虛,。
客觀地看，貨幣發(fā)行偏多并非個(gè)別部門(mén)的責(zé)任,，與我國(guó)出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)有很大關(guān)系：長(zhǎng)期貿(mào)易順差帶來(lái)的外匯占款激增,，使得央行不得不被動(dòng)發(fā)行基礎(chǔ)貨幣。據(jù)統(tǒng)計(jì),，2012年12月末我國(guó)金融機(jī)構(gòu)外匯占款余額為25.85萬(wàn)億元人民幣,，大體相當(dāng)于當(dāng)前總量的1/4，而這部分貨幣發(fā)行背后是沒(méi)有實(shí)體商品來(lái)做保證的,。
作為幾乎全球通用的貨幣,，美元的特殊性決定了美元放水的結(jié)果是全世界共同買(mǎi)單。在人民幣尚未國(guó)際化的狀況下,，如此龐大的流動(dòng)性顯然只能在國(guó)內(nèi)消化,。根據(jù)權(quán)威部門(mén)的數(shù)據(jù)，1990年以來(lái)我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)平均上漲約4.6%,，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于美國(guó)的2.4%,，“錢(qián)真的不那么值錢(qián)了�,！�
在龐大流動(dòng)性遠(yuǎn)超實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求后,，這些資金的去向也就成了一個(gè)大問(wèn)題：炒樓、炒大蒜,、炒玉等投機(jī)行為甚囂塵上,，其中房地產(chǎn)憑借其規(guī)模優(yōu)勢(shì)更成了最大的吸金池，一牛就是十年,�,？梢哉f(shuō),，只要流動(dòng)性這個(gè)水龍頭不管住，房地產(chǎn)的蓄水功能就難以改變,，通過(guò)簡(jiǎn)單手段來(lái)打壓房地產(chǎn)價(jià)格在一定程度上恐怕都只能是自欺欺人,。
令人擔(dān)心的是，在M2成功突破100萬(wàn)億后,，每年新增的流動(dòng)性將以10萬(wàn)億元級(jí)增加,。面對(duì)如此龐大的流動(dòng)性，我們到底有什么手段確保手中的錢(qián)不貶值,？誰(shuí)還能淡定如故,？
|