新任日本央行總裁黑田東彥徹底貫徹執(zhí)行安倍經(jīng)濟學(xué)，實行“量化寬松總動員”,，至2012年末資金供應(yīng)規(guī)模為138萬億日元,，至2014年末將擴大到270萬億日元。為了提高貨幣寬松效果,，央行決定把包括40年期國債在內(nèi)的所有長期國債列為收購對象,。
黑田東彥確實與白川方明不同。改變了過去“漸進(jìn)式”的做法,，采取一步到位的“總動員”“在量和質(zhì)兩方面大膽寬松”,。
從眼前利益來看，日本大膽量化寬松取得了一定的成績,，主要表現(xiàn)在市場利好反應(yīng)強烈,。東京股市股價近日來持續(xù)上揚，到11日收盤時,，日經(jīng)股指收于13549.16點,。外匯市場美元對日元匯率沖擊1：100大關(guān)，10日截至紐約匯市尾盤,，1美元兌換99.76日元,。
股市上揚提振了投資者對日本企業(yè)的信心,，日本企業(yè)融資環(huán)境大大改善，據(jù)《日本經(jīng)濟新聞》9日報道,，不少公司計劃在4月發(fā)行公司債券,，其中包括日產(chǎn)、NTT,、近畿鐵道,、日本制粉、歐力士,、普利斯通等,。日元大幅貶值，對一直受日元持續(xù)走高所苦的日本企業(yè)改善經(jīng)營業(yè)績大有幫助,，《日本經(jīng)濟新聞》10日發(fā)表的對140家企業(yè)進(jìn)行緊急調(diào)查的結(jié)果表明,，超過90%的企業(yè)對大膽量化寬松政策持積極態(tài)度。
大和證券的推算表明,，由于日元貶值,，對日本出口企業(yè)大有幫助，如果維持1美元兌100日元,、1歐元兌130日元的水平,，主要出口企業(yè)2013財年的營業(yè)利潤和上一年相比將增加45%。
不過,，黑田東彥新的貨幣政策也令人產(chǎn)生很多質(zhì)疑：
一是能否實現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)不得而知,。日本通貨緊縮主要原因是需求不足，日本經(jīng)過失去的二十年,，經(jīng)濟長期低迷,，國民收入下降，國民捂緊錢包,，消費需求不旺,，僅靠量化寬松，經(jīng)濟不增長,，國民收入不大幅提高,，達(dá)成2%的通脹目標(biāo)有一定困難。
二是日本央行連續(xù)兩年每年拿出50萬億日元購買國債,，日本政府每年財政支出半數(shù)以上靠發(fā)行國債,，日本央行購買國債的數(shù)額達(dá)政府每年發(fā)行國債數(shù)額的70%，這不免有填政府財政赤字窟窿之嫌,。日本國家債務(wù)與GDP之比已超過200%,，日本央行的做法有可能引發(fā)主權(quán)信用危機。
三是日本央行在兩年內(nèi)貨幣供應(yīng)量翻番,，到2014年末達(dá)270萬億日元,，超過日本GDP的一半,，量化寬松力度比美聯(lián)儲要大，有可能引發(fā)新的貨幣戰(zhàn)爭,。
目前,，韓國和歐洲已對日本的做法表示不滿，美國長期壓日元升值,，日元貶值超過美國認(rèn)可的程度,，美國也會干預(yù)，如果日本堅持現(xiàn)在以鄰為壑的做法,，勢必引發(fā)新一輪的貨幣競相貶值,，從而導(dǎo)致世界金融市場動蕩不安。