前美聯(lián)儲主席格林斯潘對股市表現(xiàn)出一如既往的厚愛,。他認為美國觸發(fā)自動減支的關(guān)鍵不是經(jīng)濟，而是它對股市的影響,。數(shù)據(jù)顯示,，股市不僅是經(jīng)濟活動的先行指標，更是其重要推動力,，GDP增長變動中的6%來自股價和房價變化,，股市以及上漲中的房價目前正在提振經(jīng)濟；“大得不能倒”是最重要的監(jiān)管問題,。
從2009年至今,，格林斯潘多次說到股市，相比而言，現(xiàn)任美聯(lián)儲主席伯南克對股市則冷淡得多,，今年3月20日伯南克表示“并不認為有任何股市泡沫的跡象出現(xiàn),，股市上漲不是完全的意外，因為企業(yè)利潤增加也是顯著的”,。在伯南克為喬治華盛頓大學所做的四個講座中,，當闡述到貨幣政策時，提到了對宏觀經(jīng)濟,、金融穩(wěn)定的影響,，而對于金融監(jiān)管著墨不多，對于股票市場則只字未提,。
考慮到明年美國將對購房者進行更嚴格的資質(zhì)審核,，房地產(chǎn)金融鏈條縮短，可見,，伯南克非常擔心,，目前美國不斷上漲的房價有可能引發(fā)的房地產(chǎn)泡沫。這正是伯南克在總結(jié)次貸危機時強調(diào)的次貸成因,。
從1987年,、1997年到2001年，格林斯潘不斷救市,，以挽回金融貨幣市場的信心,。格林斯潘之所以能夠成功救市，是因為找到了美國國債的最大買家,，可以低成本推高市場,。此時正值全球經(jīng)濟大裂變，中國發(fā)展成為最大的出口國,，手捏大把美鈔大部分只能投資到低風險,、流動性好、數(shù)量最多的美債,。2007年6月,，已經(jīng)卸任的格林斯潘表示，沒有理由擔心中國拋售美國國債,，迫使美國利率上升,，因為中國無法為持有的美國國債找到買家。但就在那時,，格林斯潘指出自冷戰(zhàn)結(jié)束以來全球流動性充裕的局面不會永遠持續(xù),，中國經(jīng)濟增長已經(jīng)失控，股價被高估,，中國以及第三世界高速發(fā)展的經(jīng)濟不會繼續(xù),。
中國與日本聯(lián)袂購買美國國債尤其是長期國債,，截至去年12月底，據(jù)美國財政部的數(shù)據(jù),，美國第一大債權(quán)國中國當月持有美國國債1.2028萬億美元,，高于前一個月修正后的1.1831萬億美元。第二大債權(quán)國日本當月持有美國國債1.1202萬億美元,，高于前一個月修正后的1.1177萬億美元,。值得警惕的是，中國大規(guī)模購買美債的時代已經(jīng)過去,，現(xiàn)在,，中國的國策是人民幣國際化，增加進口,，增加境外投資,，不再在美債這一棵樹上吊死。
伯南克不可能專注于股票市場,，不可能利用貨幣泡沫攪動資本與貨幣市場泡沫,，觀察伯南克的貨幣政策，緊盯美國實體經(jīng)濟數(shù)據(jù),、消費數(shù)據(jù)與就業(yè)數(shù)據(jù),，大致可以猜測個七七八八。表面上同是貨幣主義者,，伯南克與格林斯潘對于實體與虛擬經(jīng)濟的理念大相徑庭,，更重要的是，伯南克已經(jīng)沒有格林斯潘讓中日買單的好運,。
A股市場低迷不振,，不是外部救市能夠起死回生的。
救市有兩種救法,，一是讓市場分享制度紅利與經(jīng)濟發(fā)展紅利,，二是印鈔、降息或者加長金融杠桿制造泡沫,。
A股市場的制度改革剛剛起步,，諸如上市、退市等基本制度正在擬議過程中,。投資者分享經(jīng)濟發(fā)展紅利并不容易,，由于信用低下,，不僅誕生了很多“鐵公雞”,，更有甚者，鐵公雞還把股市當作轉(zhuǎn)移財富的秘密基地,，通過其他隱蔽公司不斷轉(zhuǎn)移資產(chǎn)資金,。于是,，大部分人只能淪為A股市場的“活雷鋒”。讓養(yǎng)老金,、公積金,、國外資金進入A股市場，前提是,，A股市場根基扶正,。
如果走第二條路，讓央行繼續(xù)維持印鈔,、降息,、加長金融杠桿的老路，貨幣信用將不可收拾,。雖然3月CPI有所下降,，但房地產(chǎn)價格一路走高，堰塞湖困境沒有絲毫緩解,，可以看作過去十年貨幣政策最嚴重的后遺癥,。如果說當初的貨幣政策是出口增長、人民幣未能國際化,，不得已而為之,，現(xiàn)在大規(guī)模放松貨幣，則是睜眼進火坑,。從匯率利率市場化的政策取向看,，不太可能重走老路。
2008年3月,，鑒于A股市場一瀉千里,，以及金融危機的嚴峻程度，筆者曾經(jīng)建議救市,，那是非常時期的非常舉措�,，F(xiàn)在，A股市場已現(xiàn)利益輸送的常態(tài)病癥,，唯一的辦法是盡快拔掉那些輸血管道,，建立正確的激勵機制。
股票市場不應成為財富之墓,。