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近期，銀監(jiān)會下發(fā)《關(guān)于商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)投資運作有關(guān)問題的通知》,。出人意料的是,，一件有利于保護投資者、甚至保護銀行的好事,，卻令市場反應(yīng)劇烈,。市場擔(dān)心銀行的業(yè)績受影響，畢竟理財業(yè)務(wù)去年對上市銀行凈利潤的貢獻(xiàn)率約為7.8%,；市場也擔(dān)心新規(guī)對社會融資總量造成影響,，畢竟經(jīng)濟復(fù)蘇、股市上漲需要充裕的資金,；市場唯一不擔(dān)心的,，似乎就是“野蠻生長”之下理財產(chǎn)品可能出現(xiàn)的風(fēng)險,。
市場總是帶著僥幸心理，只要問題沒有暴露,，寧可野蠻生長,，也不愿規(guī)范發(fā)展。這一點,，購買理財產(chǎn)品的人也如此。從去年出現(xiàn)的多起理財產(chǎn)品事件來看,，不管是銀行代銷還是理財經(jīng)理“飛單”,，投資者的行為都很相似，他們只關(guān)心收益,，并不真正了解風(fēng)險,，而且缺乏對“買者自負(fù)”原則的認(rèn)知。當(dāng)理財產(chǎn)品出現(xiàn)問題無法兌付時,，他們理所應(yīng)當(dāng)?shù)卣J(rèn)為,，政府應(yīng)該讓銀行承擔(dān)責(zé)任。
這類糾紛暴露出制度的不完善,，也折射出投資者的不成熟,。然而,，監(jiān)管部門卻很無奈,。當(dāng)銀行理財產(chǎn)品與信貸資產(chǎn)、信托貸款等非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)對接,，銀行做的是通道業(yè)務(wù),，法律上銀行并沒有責(zé)任，所以銀行不會像管理信貸風(fēng)險那樣管理理財業(yè)務(wù)的風(fēng)險,，而責(zé)任交給了資金承接方的證券公司和基金公司,。這兩類公司不歸銀監(jiān)會管轄，而歸證監(jiān)會管理,。他們善于控制市場風(fēng)險,，但卻不擅長管理信用風(fēng)險。這樣一來,，如果理財產(chǎn)品出現(xiàn)兌付危機，理論上銀行沒有責(zé)任償付,，但按照實際操作慣例,，為了社會和諧穩(wěn)定，往往由銀行進(jìn)行兜底,。
因此,，銀監(jiān)會主動約束銀行。新規(guī)否定了“資金池”運作模式,，規(guī)定每個理財產(chǎn)品與所投資資產(chǎn)對應(yīng),，每個產(chǎn)品單獨管理,、建賬和核算,。同時，新規(guī)對“非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)”進(jìn)行了比例限制,，投資比例以該行理財產(chǎn)品余額的35%與商業(yè)銀行上一年總資產(chǎn)的4%之間孰低者為上限,。
可以預(yù)見，新的規(guī)定將促使銀行慎重對待非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán),，而且銀行會積極進(jìn)行風(fēng)險管理和控制,。從長遠(yuǎn)看這顯然是件好事。不僅如此,，不同監(jiān)管部門進(jìn)行溝通協(xié)調(diào)的必要性日益顯現(xiàn),，在監(jiān)管的交叉地帶，風(fēng)險不能像皮球一樣踢給對方,，而應(yīng)各自約束,、攜手管理。
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