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近期,，銀監(jiān)會下發(fā)《關于商業(yè)銀行理財業(yè)務投資運作有關問題的通知》,。出人意料的是,，一件有利于保護投資者,、甚至保護銀行的好事,，卻令市場反應劇烈,。市場擔心銀行的業(yè)績受影響,，畢竟理財業(yè)務去年對上市銀行凈利潤的貢獻率約為7.8%,；市場也擔心新規(guī)對社會融資總量造成影響，畢竟經(jīng)濟復蘇,、股市上漲需要充裕的資金,；市場唯一不擔心的，似乎就是“野蠻生長”之下理財產(chǎn)品可能出現(xiàn)的風險,。
市場總是帶著僥幸心理,，只要問題沒有暴露，寧可野蠻生長,，也不愿規(guī)范發(fā)展,。這一點,，購買理財產(chǎn)品的人也如此。從去年出現(xiàn)的多起理財產(chǎn)品事件來看,，不管是銀行代銷還是理財經(jīng)理“飛單”,，投資者的行為都很相似，他們只關心收益,，并不真正了解風險,，而且缺乏對“買者自負”原則的認知。當理財產(chǎn)品出現(xiàn)問題無法兌付時,，他們理所應當?shù)卣J為,，政府應該讓銀行承擔責任。
這類糾紛暴露出制度的不完善,，也折射出投資者的不成熟,。然而，監(jiān)管部門卻很無奈,。當銀行理財產(chǎn)品與信貸資產(chǎn),、信托貸款等非標準化債權(quán)資產(chǎn)對接，銀行做的是通道業(yè)務,，法律上銀行并沒有責任,，所以銀行不會像管理信貸風險那樣管理理財業(yè)務的風險，而責任交給了資金承接方的證券公司和基金公司,。這兩類公司不歸銀監(jiān)會管轄,，而歸證監(jiān)會管理。他們善于控制市場風險,，但卻不擅長管理信用風險,。這樣一來，如果理財產(chǎn)品出現(xiàn)兌付危機,，理論上銀行沒有責任償付,，但按照實際操作慣例，為了社會和諧穩(wěn)定,，往往由銀行進行兜底,。
因此，銀監(jiān)會主動約束銀行,。新規(guī)否定了“資金池”運作模式,，規(guī)定每個理財產(chǎn)品與所投資資產(chǎn)對應，每個產(chǎn)品單獨管理,、建賬和核算,。同時，新規(guī)對“非標準化債權(quán)”進行了比例限制,，投資比例以該行理財產(chǎn)品余額的35%與商業(yè)銀行上一年總資產(chǎn)的4%之間孰低者為上限,。
可以預見,，新的規(guī)定將促使銀行慎重對待非標準化債權(quán)，而且銀行會積極進行風險管理和控制,。從長遠看這顯然是件好事,。不僅如此，不同監(jiān)管部門進行溝通協(xié)調(diào)的必要性日益顯現(xiàn),，在監(jiān)管的交叉地帶,，風險不能像皮球一樣踢給對方，而應各自約束,、攜手管理,。
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