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有業(yè)界人士表示,，市場(chǎng)應(yīng)將重啟IPO看得積極些,，由此增加更多優(yōu)質(zhì)股、藍(lán)籌股,，而不是把增加供給看成打壓,。從資本市場(chǎng)角度來看,，國際上沒有任何一個(gè)市場(chǎng)因新股發(fā)行導(dǎo)致市場(chǎng)劇烈波動(dòng),，只有中國大陸存在這個(gè)現(xiàn)象。
新股上市導(dǎo)致大盤劇烈波動(dòng),，反映出A股市場(chǎng)的不成熟,，存在IPO顧慮癥。每次A股走熊的時(shí)候,，暫停新股發(fā)行的呼聲特別高,，迄今已有8次IPO暫停。而在國外成熟市場(chǎng)上,，IPO實(shí)行備案制而不是審核制,，不存在監(jiān)管部門叫停新股發(fā)行。不過,，這不等于IPO在熊市或弱勢(shì)中狂奔,。
國外企業(yè)重視籌資成本的差異，直接融資通常采取“先債券,，后股票”的方式,，更不會(huì)在熊市中硬撐著繼續(xù)搞股票發(fā)行。去年6月的美股“零IPO月”,，就曾引起A股投資者一番熱議,。其實(shí),，當(dāng)時(shí)的美股比A股強(qiáng)勢(shì)，且每年6月是美國投行的IPO“趕考季”,，卻出現(xiàn)美股近40年來罕見的IPO遇冷,。
再看香港股市，2012年全年有62只新股上市,，共計(jì)募集898億港元,，較2011年的90家新上市公司和2714億港元融資額同比分別減少31％和67％。若不是四季度恒生指數(shù)反彈背景下的IPO募集資金大幅增加,，占2012年全年融資額超過一半,，港股全年IPO融資情況更為慘淡。同樣在2012年出現(xiàn)IPO萎縮,，香港股市與A股市場(chǎng)存在顯著差別,，前者是市場(chǎng)的自我調(diào)節(jié)，后者是監(jiān)管部門的無形之手進(jìn)行干預(yù),，特別是四季度IPO實(shí)質(zhì)暫停,。A股企業(yè)在熊市中依然熱衷于圈錢，加重了投資者對(duì)IPO的擔(dān)憂,。
A股市場(chǎng)消除IPO顧慮癥,，減少擴(kuò)容導(dǎo)致的市場(chǎng)波動(dòng)，離不開IPO質(zhì)量的提高,。
IPO本該為市場(chǎng)輸入新鮮優(yōu)質(zhì)血液,，為投資者提供更多分享優(yōu)質(zhì)公司增長的機(jī)會(huì)，而A股市場(chǎng)的IPO質(zhì)量一直以來存在問題,，新股變臉在近年更為嚴(yán)重,。以此次IPO暫停前最后一例IPO的浙江世寶為例，其在香港市場(chǎng)上不得寵,，一度淪為“仙股”,，無法再融資�,？删褪沁@家公司的A股IPO,，被保薦機(jī)構(gòu)評(píng)價(jià)為“積極布局，穩(wěn)健增長”,。等浙江世寶IPO實(shí)施后,，上市前夜曝出預(yù)計(jì)2012年業(yè)績降幅為27．35％至30．89％，最終的年報(bào)凈利潤同比減少36．10％,。充斥著如此業(yè)績變臉的新股,，IPO難以成為A股市場(chǎng)的正能量。
監(jiān)管層正在展開的IPO在審企業(yè)財(cái)務(wù)專項(xiàng)檢查工作,，對(duì)提高IPO質(zhì)量非常重要,。
3月30日至4月3日,，新增的終止、中止審查企業(yè)家數(shù)分別達(dá)到43家和103家,，IPO排隊(duì)企業(yè)驟降至615家,，比專項(xiàng)檢查前的2012年12月減少25％左右。假如這些撤單的企業(yè)不盡早現(xiàn)出“南郭先生”的原形,，IPO重新開閘的市場(chǎng)前景令人擔(dān)憂,。
IPO顧慮癥的消除，還離不開新股發(fā)行制度改革作為前提,，以此來遏制圈錢行為,。同時(shí)，有待監(jiān)管層繼續(xù)推進(jìn)市場(chǎng)走向成熟,。市場(chǎng)成熟度的提高,，包括投資者結(jié)構(gòu)中的機(jī)構(gòu)占比上升，以及價(jià)值投資,、理性投資理念形成等,。如果市場(chǎng)處于穩(wěn)定且慢牛上漲的狀態(tài)，中長期投資價(jià)值充分顯現(xiàn),，能夠?qū)崿F(xiàn)投資功能和融資功能完全平衡,，投資者沒必要對(duì)IPO過度擔(dān)憂。而長期以來的A股市場(chǎng)“熊長牛短”,，投機(jī)性過強(qiáng),，機(jī)構(gòu)也熱衷“炒短”，使得擴(kuò)容壓力屢屢成為利空,。
一個(gè)尋求短期回報(bào)的不成熟市場(chǎng)肯定比尋求中長期回報(bào)的成熟市場(chǎng),，對(duì)IPO表現(xiàn)得更為敏感和顧慮。
IPO顧慮癥的存在不會(huì)是A股市場(chǎng)的常態(tài),，隨著監(jiān)管層加強(qiáng)治市力度及改革的推進(jìn)，投資者對(duì)IPO的態(tài)度將變得更為積極,。
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