寬松日元只對資本貨幣市場有利。
一個急欲擺脫通縮的首相安倍晉三,，加上新上臺,、信奉積極貨幣政策的央行行長黑田東彥，日本開始實行史無前例的寬松政策,，再次印證：一個效率無法提升的經(jīng)濟體,，積極貨幣政策只對資本與貨幣市場有用，對宏觀經(jīng)濟整體無效,。
4月3日到4日,，日本央行召開新行長黑田東彥就任后的首次金融政策會議，推出以“用兩年左右時間達成2%的通脹目標和將資金供應規(guī)模擴大至目前兩倍”的新金融政策,。日本央行決定將量化寬松的目標轉向基礎貨幣,，今后兩年將以每年約60萬億至70萬億日元的速度增加，到2014年末增加至270萬億日元,，比2012年12月的138萬億日元近乎翻番,。
只要通脹不達目標，貨幣之手就不會退出,。所謂安倍經(jīng)濟學,，就是最大膽的貨幣學，在經(jīng)濟走出通縮之前,，釋放天量貨幣,。
安倍擔任日本首相之后，國際資本與貨幣市場已經(jīng)做出積極反應,。日元對美元在過去半年內已經(jīng)下跌了20%,，日元與美元的比價從1美元兌80日元左右，上升到兌換96日元左右。預計隨著無限量寬松政策的出臺,，日元還將繼續(xù)貶值,，恢復到100日元以上兌1美元左右的區(qū)間。
幾乎與日元貶值同時,，日經(jīng)指數(shù)開始上升,，從8000點一路上升到13000點左右。而日本國債的收益率也在低位徘徊,，十年國債收益率在3月28日創(chuàng)下0.51%的新低,，說明雖然日本央行不斷放松貨幣，但市場對于日本國債信用的看法仍然較為樂觀,。這也說明,，如果日本央行不進行干預，日元走勢不可能大幅下挫,。
外匯炒家與股市投資者迎來了黃金時間,，日元向下與日經(jīng)指數(shù)向上的大概率不變，而短期波動極為明顯,，如塞浦路斯債務危機爆發(fā),，日元就會暫時上升。對沖基金會熱愛不斷放松貨幣的政府,。
遺憾的是,，日本的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)與資本貨幣市場恰好相反，遠遠低于市場預期,。4月1日公布的日本央行2013年第一季度短觀報告顯示,，日本大型制造業(yè)景氣指數(shù)為-8，大型非制造業(yè)景氣指數(shù)為+6,，小型制造業(yè)景氣指數(shù)為-19,，都低于預期。2月份日本的工業(yè)產(chǎn)出月率下降0.1%,，遠低于預期的增長2.5%,；同月日本失業(yè)率增至4.3%；1月份日本的所有產(chǎn)業(yè)活動指數(shù)月率下降1.4%,。
不僅如此,，日本工薪族日子難過，勒緊褲帶拼命存錢的緊縮習慣不會結束,。4月2日,，日本厚生勞動省公布數(shù)據(jù)，因加班工資跌幅創(chuàng)逾三年來最大,，2月勞動現(xiàn)金收入年率下滑0.7%,，這是兩個月來首次下滑。因企業(yè)減少加班時間，2月加班工資年率下降3.5%,，是2009年11月以來最大降幅,。
對于普通的日本工薪族而言，加班工資是重要的收入來源,，延續(xù)十幾年的工資不增反降,，加班時間減少加班工資下降，說明日本國內消費已經(jīng)到頭,。指望放松貨幣,、增加投資與消費帶動經(jīng)濟增長，幾乎是不可能實現(xiàn)的目標,。
日本與美國不具有可比性,，美國大型企業(yè)依然保持全球競爭力,，硅谷等地為美國提供源源不斷的創(chuàng)新動力,，而美國國內人口增長迅速，就業(yè)率上升與借貸消費使美國4月的消費者信心指數(shù)遠遠高于預期,，向外輸出教育等,，使國際教育資金與全球航空客運訂單流入美國。
日本國內市場有限,，是出口導向型經(jīng)濟,，受國際消費者歡迎是日本企業(yè)的生命線。但日本大型企業(yè)在與三星等企業(yè)的競爭中逐漸敗下陣來,，日本的產(chǎn)品暫時無法跟上智能時代的步伐,，大量的投資只會造成過剩的產(chǎn)品與產(chǎn)能的過剩，這就是日本經(jīng)濟下行的主因,。政府鼓勵大規(guī)模投資,，但日本國內已經(jīng)缺乏大規(guī)模投資基礎設施的空間。
日本政府試圖以貨幣救國,，已經(jīng)失敗了一次,，現(xiàn)在，還會失敗第二次,。除非,，在未來十年，日本誕生出新的受到國際消費者熱愛的公司與品牌,。