1998年3月27日，基金金泰、基金開元宣告成立,，標志著我國公募基金行業(yè)的發(fā)展拉開帷幕,。15年后的今天，基金公司已從最初的五家,，發(fā)展到目前的77家,，而公募基金產(chǎn)品數(shù)量則達到1606只。
公募基金從無到有,，規(guī)模從小到大,，其迅猛發(fā)展的態(tài)勢堪稱“超常規(guī)”。在其背后,，基金行業(yè)的發(fā)展卻頻現(xiàn)不和諧,，反過來又阻礙著基金業(yè)的發(fā)展。歷經(jīng)15年的洗禮之后,，公募基金業(yè)的發(fā)展亦迎來越來越多的“瓶頸”,，主要表現(xiàn)在如下方面。
其一,，旱澇保收不保盈之困,。與私募基金不同，公募基金從誕生之日起就存在旱澇保收的天然優(yōu)勢,。然而,，旱澇保收卻不意味著基金公司能夠保持盈利。如從參股基金公司的上市公司年報披露出來的信息表明,，2012年業(yè)績下滑的基金公司不在少數(shù),，像金鷹、長安與浦銀安盛等小基金公司還面臨著大幅虧損,。這其實反映出當前小基金公司的生存困境,。
其二，擴容之困。從2010年起,，公募基金牌照再度發(fā)放,，基金公司亦迅速擴容。證監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示,，目前仍有湘財三星等6家基金公司處于審批過程中,。今后更多基金公司獲批與成立，基金牌照的價值將大幅打折,。而隨著今年6月1日《資產(chǎn)管理機構(gòu)開展公募證券投資基金管理業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》的實施,，符合條件的證券公司、保險資產(chǎn)管理公司,、私募證券基金管理機構(gòu)以及股權(quán)投資機構(gòu)等亦有望步入公募的行列,，公募基金行業(yè)的競爭將更加激烈。不僅是小基金公司,，今后即使是大中型基金公司也將受到嚴峻的挑戰(zhàn),。
其三，人才之困,。激勵機制的缺失與缺位,，導(dǎo)致基金業(yè)人才儲備與培養(yǎng)跟不上行業(yè)發(fā)展的需要。15年間,，雖然加入基金行業(yè)的新人魚貫而入,，但亦有高達750名基金經(jīng)理離職。像王亞偉,、肖風等“明星”基金經(jīng)理紛紛棄公轉(zhuǎn)私,，而基金經(jīng)理“公轉(zhuǎn)私”大潮的出現(xiàn)，顯然與激勵機制缺失有關(guān),。眾多基金經(jīng)理離職,，一方面導(dǎo)致基金業(yè)人才的流失，另一方面也使基金公司在人手不夠的情形下,，“一拖二”,、“一拖三”等現(xiàn)象頻繁出現(xiàn)，反過來又影響到持有人的利益,。
其四,，公司治理之困。從最初被曝光的“基金黑幕”,，到近些年不斷出現(xiàn)的基金“老鼠倉”現(xiàn)象,，凸顯出基金公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)、風控機制存在短板,。對于基金“老鼠倉”現(xiàn)象,，雖然基金公司往往都定性為“個人問題”,，基金公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的紊亂亦難辭其咎。如何防范“老鼠倉”現(xiàn)象,，是基金公司必須面對的現(xiàn)實問題,。
其五，靠“天”吃飯之困,。與券商一樣,，基金也陷入了靠“天”吃飯的泥潭中,。牛市時可以為持有人賺得盆滿缽滿,，熊市時也會虧得一塌糊涂。
基金發(fā)展之困,，折射出基金公司定位之困,。基金公司普遍追求規(guī)模的擴張與市場份額的占有率,，而常常忽視公司治理與持有人利益,。如果基金公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)完善，內(nèi)控機制健全,，每年能為持有人提供可觀的分紅,，還怕規(guī)模上不去？還怕市場份額占有率不高嗎,？