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昨日（3月28日）股市暴跌,，與銀監(jiān)會(huì)治理理財(cái)資金池有關(guān),，投資者擔(dān)心理財(cái)資金池中資金將撤離股市,。事實(shí)上，股市需要具有自身的魅力,，吸引各路資金參與其中,，不能對(duì)哪部分資金構(gòu)成依賴，否則A股難成投資型市場(chǎng),。
一個(gè)成熟的股市,，需要海納百川，如果說(shuō)有一類資金因種種原因需要撤離,，就會(huì)引發(fā)股市巨大的下跌,，這并不是一個(gè)成熟的股市。假如A股上市公司都很具有投資價(jià)值,，那么有資金要離開(kāi),，剛好給其他投資者提供了逢低買入的機(jī)會(huì)，股市更不會(huì)出現(xiàn)恐慌性拋售,。而目前的A股則不同,，對(duì)于資金的依賴程度太高，理財(cái)產(chǎn)品要撤,，投資者先選擇逃命,，沒(méi)人相信會(huì)有其他資金進(jìn)場(chǎng)接盤。這不是投資者的問(wèn)題,，而是A股市場(chǎng)從根本上缺乏投資魅力,，投資者買入股票的目的都是想以更高價(jià)格賣給別人，而非像巴菲特那樣長(zhǎng)期持有,。
再看股市的上漲,。得益于新股停發(fā)，各路資金積極入市,，股市上漲的理由是供求關(guān)系的改善,，而非上市公司內(nèi)在價(jià)值的提升。A股上市公司的主要問(wèn)題并非業(yè)績(jī)和成長(zhǎng)性不好,，而是公司管理層根本沒(méi)有把股東看做老板,，只是取之不盡的提款機(jī)。
既然不是老板,，投資者也就不指望能通過(guò)上市公司分紅獲取長(zhǎng)期投資收益,。概念炒作成為主流，不管是過(guò)去的網(wǎng)絡(luò)股,，還是幾年前的光伏發(fā)電,，或者是前不久的稀土，再到現(xiàn)在的環(huán)保概念，股價(jià)上漲時(shí)洶涌澎湃,，等到莊家撤退,，留下一片狼藉，股價(jià)大幅下跌,，當(dāng)初的各種幻想全部被戳穿,。推動(dòng)這種行情出現(xiàn)的正是各路實(shí)力資金，其中除了理財(cái)產(chǎn)品,，也有公私募基金、券商自營(yíng)等大鱷,。
本欄認(rèn)為,，銀監(jiān)會(huì)治理資金池對(duì)于股市的長(zhǎng)期發(fā)展并沒(méi)有壞處，雖然短線看這些資金撤離可能會(huì)對(duì)股指構(gòu)成一定的壓力,，但是它們?cè)诠墒写嬖诰哂刑嗖环�(wěn)定因素,。就像一個(gè)人體重的增加可能是胖了，也可能是身體出現(xiàn)了問(wèn)題,，這些投機(jī)資金雖然短期讓股市活躍,，但對(duì)于長(zhǎng)期發(fā)展總是一個(gè)隱患。
資金的凈化和上市公司的改善需要一個(gè)輾轉(zhuǎn)漸進(jìn)的過(guò)程,，如果上市公司不拿股東當(dāng)回事,，長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金就不愿意進(jìn)入股市。同樣,，如果股市投機(jī)性過(guò)強(qiáng),，上市公司也不會(huì)在自身穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)上狠下功夫，兩者互為因果又互相制約,。股市的6124點(diǎn)正是超強(qiáng)投機(jī)性沖擊出來(lái)的峰值,，而打擊股市過(guò)度投機(jī)行為，則可能會(huì)讓股市短期疲軟,。
理財(cái)產(chǎn)品資金池撤出股市正是凈化股市資金的一個(gè)過(guò)程,，投資者要么選擇真正拿投資者當(dāng)回事的公司長(zhǎng)期持有，要么就選擇暫時(shí)離開(kāi)股市,，等到股市價(jià)值低估時(shí)再重新回來(lái),。
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