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國(guó)家外匯管理局近期發(fā)布的《2012年中國(guó)跨境資金流動(dòng)監(jiān)測(cè)報(bào)告》顯示，去年我國(guó)跨境資金流動(dòng)雙向變動(dòng)頻繁,，形成明顯的短周期波動(dòng),。而今年1月銀行代客結(jié)售匯順差達(dá)到了驚人的926億美元,。另?yè)?jù)央行公布的數(shù)據(jù)，今年1月末,，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)外匯占款余額為26.5萬億元,，與去年底相比增長(zhǎng)了6836億元，這一月度增長(zhǎng)規(guī)模是去年月度最高值的4.8倍,，也是近5年來外匯占款單月增幅新高,。這直接體現(xiàn)為國(guó)際收支平衡表上的短期資本大量流入。
市場(chǎng)普遍預(yù)期,，由于今年國(guó)際經(jīng)濟(jì)仍然處于復(fù)蘇之中,，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍將保持較好態(tài)勢(shì)，資本項(xiàng)目開放力度逐步增加等因素影響,，且在發(fā)達(dá)國(guó)家長(zhǎng)期實(shí)施低利率態(tài)勢(shì)下,，我國(guó)將進(jìn)一步面臨短期國(guó)際資本大量流入態(tài)勢(shì)。近期,，外管局對(duì)此也發(fā)出了罕見的警示,。
我國(guó)國(guó)際收支雙向波動(dòng)的特征日趨明顯，對(duì)現(xiàn)行的跨境資金監(jiān)管框架面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn),。一方面,，主要發(fā)達(dá)國(guó)家普遍實(shí)行量化寬松的貨幣政策，直接導(dǎo)致全球流動(dòng)性過剩,，跨境資金流動(dòng)規(guī)模不斷擴(kuò)大,，流動(dòng)方向復(fù)雜多變，監(jiān)管壓力驟然增大,；另一方面,，近年來人民幣跨境結(jié)算與投資流動(dòng)規(guī)模迅速擴(kuò)大，對(duì)我國(guó)長(zhǎng)期以來實(shí)行的本,、外幣分立監(jiān)管體系提出了新的挑戰(zhàn),。
目前國(guó)際公認(rèn)的資本項(xiàng)目跨境資金流動(dòng)內(nèi)容，主要是國(guó)際收支平衡表的資本和金融項(xiàng)目,，包括直接投資,、債權(quán)債務(wù)、證券投資和其他投資。去年,，央行發(fā)布《境外直接投資人民幣結(jié)算試點(diǎn)管理辦法》和《外商直接投資人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)管理辦法》,，允許資本項(xiàng)目跨境人民幣結(jié)算。在跨境資金波動(dòng)性增強(qiáng),、管理需求上升的時(shí)期,，資本流出的波動(dòng)性通常較大，應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)加以管理,。流出項(xiàng)波動(dòng)性較大的原因可能在于企業(yè)使用支出轉(zhuǎn)移政策（如海外代付）等相較收入轉(zhuǎn)移政策相對(duì)更為便捷,。
但我國(guó)目前的資本項(xiàng)目跨境資金監(jiān)管還存在不少問題，比如跨境資金監(jiān)測(cè)仍以行為監(jiān)管和業(yè)務(wù)監(jiān)管為主,。然而,，近年來涉外主體經(jīng)營(yíng)方式日益多樣化，外匯交易產(chǎn)品日趨復(fù)雜化,，涉外企業(yè)不同性質(zhì)的交易行為相互交叉,、相互滲透。而在目前的監(jiān)管模式下,，同一交易主體的不同業(yè)務(wù)行為往往被分割管理,，既給交易主體帶來了不便，又無法全面掌握交易主體的業(yè)務(wù)信息,，還不利于對(duì)經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目交叉經(jīng)營(yíng)行為的有效監(jiān)管,。比如外匯局與央行、海關(guān),、工商,、稅務(wù)等多部門監(jiān)管合力尚未發(fā)揮。違規(guī)企業(yè)通過關(guān)聯(lián)交易可以規(guī)避我國(guó)的外匯管理政策,、會(huì)計(jì)政策,、稅收政策，并可能從中引發(fā)異常和違規(guī)行為,。而我國(guó)各涉外監(jiān)管部門各自為政的監(jiān)管狀態(tài)難以對(duì)復(fù)雜的企業(yè)跨境關(guān)聯(lián)交易實(shí)施有效監(jiān)管,。還有，本,、外幣監(jiān)管政策的不協(xié)調(diào)留下了相當(dāng)大的政策套利空間,，有待進(jìn)一步加強(qiáng)協(xié)調(diào)，而加強(qiáng)本外幣聯(lián)動(dòng)監(jiān)管的難度在進(jìn)一步加大,。
為適應(yīng)新的形勢(shì),，有效管理跨境資金流動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，我們需要加快建立健全可持續(xù)的國(guó)際收支平衡體制機(jī)制,，構(gòu)筑防范跨境資金流動(dòng)沖擊的有效防線,。
首先，建立本外幣聯(lián)合監(jiān)管體系。增進(jìn)央行與外匯局協(xié)作,，及時(shí)全面地梳理現(xiàn)存的管理模式,，改變本、外幣業(yè)務(wù)管理松緊不一的狀況,，消除政策套利空間,。
其次，加強(qiáng)各涉外經(jīng)濟(jì)管理部門的合作,，建立跨部門涉匯主體經(jīng)營(yíng)的信息交流機(jī)制,，探索建立對(duì)涉匯主體信息的非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)測(cè)平臺(tái),，充分利用各涉外管理部門的數(shù)據(jù)信息,，實(shí)現(xiàn)對(duì)涉匯主體本、外幣交易行為的共同監(jiān)督,。
再次,，根據(jù)跨境資金流動(dòng)的特點(diǎn)，研究制定科學(xué)的監(jiān)測(cè)分析規(guī)范及非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)測(cè)管理制度,。完善跨境資金流動(dòng)監(jiān)測(cè)管理,。例如，針對(duì)直接投資資本金流入的特點(diǎn),，可根據(jù)其流量規(guī)模,、頻率、流向等特點(diǎn)制定出臺(tái)大額資本金流入監(jiān)測(cè)預(yù)警管理辦法,，并依托相應(yīng)的統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)設(shè)置預(yù)警指標(biāo),，對(duì)異常資金流入給予及時(shí)、準(zhǔn)確的判斷,。同時(shí),，對(duì)于外資以利潤(rùn)、清算,、減資,、轉(zhuǎn)股等方式的撤資流出也制定出臺(tái)相應(yīng)的監(jiān)測(cè)管理制度，與資金流入情況做定期的比較分析,，及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題,。
還有，目前我國(guó)對(duì)跨境資金的監(jiān)管主要是流量管理,，存量管理的職能還不充分,。如貿(mào)易項(xiàng)下的預(yù)收貨款、延期付款,，資本項(xiàng)下的外債,、投資收益等，這實(shí)質(zhì)上是中國(guó)對(duì)境外的廣義上的負(fù)債，因?yàn)槔碚撋线@部分資金可隨時(shí)變現(xiàn)出境,，是一種潛在的風(fēng)險(xiǎn),。建議在外匯監(jiān)管方式轉(zhuǎn)變的過程中，實(shí)現(xiàn)跨境資金流量和存量雙重管理,，提高風(fēng)險(xiǎn)防控能力,。
最后，建立以主體監(jiān)管為基礎(chǔ)的分類監(jiān)管體系,，將管理目標(biāo)前移,，把監(jiān)管重點(diǎn)轉(zhuǎn)移到對(duì)交易主體的異常資金跨境行為監(jiān)管上來。根據(jù)交易主體的遵紀(jì)守法情況,、經(jīng)營(yíng)管理狀況以及監(jiān)管記錄等,，將其劃分為正常、關(guān)注,、風(fēng)險(xiǎn)等類別,，分類監(jiān)管。優(yōu)化整合現(xiàn)有監(jiān)管業(yè)務(wù)系統(tǒng),，監(jiān)測(cè)分析異�,？缇迟Y金流動(dòng)趨勢(shì)和可疑外匯交易行為線索，由此進(jìn)一步提升跨境資本流動(dòng)監(jiān)管效率,，增強(qiáng)監(jiān)管效果,。
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