|
黑田東彥上周接過了前任白川芳明的接力棒,，正式走馬上任日本央行行長。這是安倍出任首相后竭力推動(dòng)的人事變動(dòng)之一，以便讓日本央行配合其推行的經(jīng)濟(jì)政策,，力爭使日本經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī),。
多年來,，困擾日本經(jīng)濟(jì)的痼疾便是揮之不去的通貨緊縮。黑田幾位前任都與通縮進(jìn)行了堅(jiān)持不懈的抗?fàn)�,，但效果均不盡如人意。顯而易見,，黑田上任后的當(dāng)務(wù)之急,，就是竭盡全力盡快走出通縮怪圈，盡早使低迷多年的日本經(jīng)濟(jì)多少出現(xiàn)一點(diǎn)亮色,。能否達(dá)成這一目的,，不僅關(guān)系黑田本人的政績，更重要的是關(guān)系安倍內(nèi)閣的支持率,。要知道,，安倍能否扭轉(zhuǎn)多年來日本首相走馬燈似的易人局面，很大程度上取決于經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇狀況,。因此,，黑田可說是“受命于危難之際”。
正因如此,，黑田上任伊始便擺出一副背水一戰(zhàn)的悲壯架勢,。按照日本社會(huì)的慣常做法，新官上任總是要表示一下對前任業(yè)績的充分肯定,，擺一番“蕭規(guī)曹隨”的姿態(tài),，尤其在日本財(cái)界，這本是司空見慣的,。但黑田這次卻不然,，上馬之際他就直截了當(dāng)?shù)乇硎荆骸氨緦醚胄械哪繕?biāo)是徹底告別通縮”。其前任的目標(biāo)是將物價(jià)上漲控制在1%,，但使出渾身解數(shù)后依然離目標(biāo)相去甚遠(yuǎn),。而黑田卻明白無誤地表明：本屆央行爭取在兩年內(nèi)使物價(jià)攀升2%，以此來加大經(jīng)濟(jì)增長力度,。在就任后首次記者會(huì)上,，他直截了當(dāng)?shù)乇砻鳎哼@是一個(gè)很現(xiàn)實(shí)的問題，根本沒有什么爭論的余地,。他的使命就是通過他以及整個(gè)央行的努力,，促成這一既定目標(biāo),。既然如此,，日本以及國際輿論遂把目光盯在下月決定日本央行貨幣政策的首次會(huì)議上，看這位新行長將如何施展身手,。
為了實(shí)現(xiàn)放松銀根的目的,，目前日本央行動(dòng)用各種基金所承購的國債期限為3年，金融分析家們關(guān)注的是,，接下來黑田是否可能將這一期限延長至5年,。至于增加承購比重,，這顯然已是題中應(yīng)有之意。但除了放松銀根以外,，此前日本央行承購國債的另一目的是增加貨幣供應(yīng)量,，以便促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。黑田上任后將改變這一政策,。今后日本央行將以不動(dòng)產(chǎn)信托投資為主,，大量購入不擔(dān)保還本付息的資產(chǎn)，通過如此一系列的政策措施來打壓利率,。關(guān)鍵的問題在于此后如何組合貨幣政策與財(cái)政政策,。
黑田已明確表示：日本央行承購國債的目的，不是為了填補(bǔ)財(cái)政赤字的窟窿,。這顯然是為了消除市場的擔(dān)憂：即為了緩解嚴(yán)重的財(cái)政困境,，日本的財(cái)政政策將會(huì)趨于放寬。因?yàn)橐坏┦袌龀霈F(xiàn)這樣的解讀,，則國債承購者的信心將蕩然無存,。
此前，為了走出通縮的陰影,，日本央行可以說是無所不用其極,，但所有的政策措施卻無一見效。既然貨幣政策已黔驢技窮,，無計(jì)可施,，行家們認(rèn)為就不應(yīng)繼續(xù)為原有的財(cái)政觀念所束縛，這一看法尤其在歐美頗有市場,。英國金融管理服務(wù)局局長特納在今年2月的一次演講中談及財(cái)政的合理性問題時(shí),，便明確做出這樣的表態(tài)。
早在2003年,，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克就明確主張日本央行應(yīng)通過承購國債來減稅,，而特納對此議的評價(jià)是“完全正確”。顯然,，這兩位“外來和尚”對央行直接以財(cái)政為后盾促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的政策效應(yīng)的判斷是高度一致的,。雖然日本人生性謹(jǐn)小慎微，不敢無所顧忌地談?wù)撨@一敏感的話題,。但各國的具體情況千差萬別,，在英國行得通的政策，在日本卻未必如此,，因?yàn)橥鈬瞬豢赡芟袢毡緡褚粯訉νǹs有切膚之痛,。如果無法走出通縮的陰影，日本經(jīng)濟(jì)的改善就根本無從談起,。因此黑田此番能否不負(fù)眾望,，不僅在日本國內(nèi)受到強(qiáng)烈關(guān)注,，同樣也在國際社會(huì)引起廣泛關(guān)注。
在此前的三任日本央行行長任職期間,，日本的物價(jià)始終呈現(xiàn)走低趨勢,，這與國際因素有很大關(guān)系。先是2000年前后的IT泡沫破滅,，壓低了日本物價(jià),。好不容易挨過了這一難關(guān)，2008年的全球金融危機(jī)又接踵而至,。工薪階層的收入下降降低了日本消費(fèi)者的購買力,，物價(jià)根本沒有上漲空間。所以,，白川前行長在其交棒前的記者會(huì)上便大嘆苦經(jīng)：在全球化時(shí)代,，一個(gè)國家的金融當(dāng)局欲獨(dú)善其身是勉為其難的。目前金融市場普遍認(rèn)為,，日本央行雖然確立了物價(jià)上漲的目標(biāo),，但其放松銀根的決心卻不如美、英那般堅(jiān)定,。因?yàn)榻鹑谖C(jī)始于美國,，美國金融當(dāng)局當(dāng)然要下猛藥，所以會(huì)有接二連三的量化寬松,。而日本僅是受到金融危機(jī)的波及,，所以其應(yīng)對措施的出臺(tái)當(dāng)然就會(huì)慢半拍。美聯(lián)儲(chǔ)的做法是只做不說,，即通過美元貶值來推動(dòng)美國的出口,，歐洲央行和英國央行的情況也與此類似。而此舉的實(shí)際效果就是推高了日元的匯率,，從而進(jìn)一步加大了日本的通縮壓力,。白川前行長的應(yīng)對似乎顯得過于紳士，而原先的民主黨政府對這場驚心動(dòng)魄的貨幣戰(zhàn)卻顯得有點(diǎn)麻木不仁,。
安倍上任后推出的經(jīng)濟(jì)政策第一招就是降低日元匯率,，因?yàn)樨泿耪弑緛砭褪墙?jīng)濟(jì)運(yùn)行的重要環(huán)節(jié)。如今日本似乎總算摸到一點(diǎn)門道了,。但日本經(jīng)濟(jì)早已積重難返,，20多年來不知有多少好漢敗下陣來，黑田的運(yùn)氣會(huì)比其前任好一些嗎,？他有什么法術(shù)能挽狂瀾于既倒嗎,？
|